> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 万联晨会总结 - 2026年07月21日 ## 市场回顾 ### 国内市场 - **A股表现**：周一三大指数涨跌不一，沪指收涨0.85%，深成指收跌0.71%，创业板指收涨0.42%。 - **成交额**：沪深两市成交额为27019.21亿元。 - **行业表现**： - 领涨行业：煤炭、石油石化、公用事业。 - 领跌行业：综合、建筑材料、电子。 - **概念板块**： - 领涨概念：可燃冰、上证50、煤炭概念。 - 领跌概念：光刻机、PET铜箔、光刻胶概念。 - **港股表现**：恒生指数收涨2.36%，恒生科技指数收涨2.79%。 ### 国际市场 - **美国三大指数**：道指收跌0.59%，标普500收跌0.19%，纳指收跌0.05%。 - **日经225**：收跌4.03%。 - **美元指数**：微跌0.00%。 ## 重要新闻 ### 国资增持中国股票资产 - **中国国新**：已动用股票回购增持专项再贷款及配套资金超500亿元增持央企股票，后续将持续加仓央企核心资产。 - **中国诚通**：累计买入近百亿元国资央企、科技企业股票与相关ETF，后续仍将加大布局。 - **合计资金**：两大平台合计超600亿元资金已落地进场。 ### 证监会召开投资者座谈会 - 投资者表示，资本市场总体稳中向好，短期波动不改变长期向好趋势。 - 建议加强一二级市场逆周期调节，引导中长期资金入市，规范量化交易和AI应用，推动上市公司加大分红力度，提高证券违法犯罪成本，推动资本市场高质量发展。 ## 研报精选 ### 全A中报业绩预告表现分化 - **披露情况**：截至2026年7月15日，1,679家A股公司披露中报业绩预告，披露率为30.37%。 - **预喜比例**： - 全A预喜率为43.18%。 - 周期板块预喜率最高（46.99%），成长板块（46.07%）、金融板块（44.64%）次之。 - **行业表现**： - 预喜率高于50%的行业有8个，非银金融、有色金属、石油石化预喜率居前。 - 21个行业预计扣非净利润同比正增长或扭亏为盈。 - **投资建议**： - 关注周期板块中有色金属、基础化工等受益于大宗商品涨价及产能释放的行业。 - 关注TMT板块中AI相关的半导体、算力基础设施、通信设备等高景气领域。 ### 锂电消费税政策调整 - **政策动态**：锂电消费税将分步调整，固态、钠电新技术享受免征优惠。 - **市场表现**：电力设备行业指数下跌8.22%，板块整体表现弱于大市。 - **细分板块**：风电、光伏设备、其他电源设备、电机板块跌幅较大。 - **材料价格**： - 碳酸锂价格为15.21万元/吨，环比下跌1.83%，同比上涨134.13%。 - 六氟磷酸锂价格为9.85万元/吨，环比下跌3.43%，同比上涨100.00%。 - 正极材料价格环比下跌0.05%，同比上涨27.80%。 - 负极材料、隔膜价格环比持平，同比分别上涨11.67%、27.27%。 - **投资建议**：关注锂电材料龙头盈利修复机会，以及风电、光伏等高增长领域。 ### 月之暗面发布Kimi K3 - **产品发布**：月之暗面发布新一代模型Kimi K3，暂停C端新用户订阅。 - **备案进展**：7款手机端侧生成式人工智能服务完成备案，为端侧部署奠定基础。 - **行业趋势**：AI技术向手机操作系统和硬件终端渗透，端侧及端云协同部署有望提升用户体验和降低云端依赖。 - **投资建议**：关注AI+内容创作、游戏、营销广告及智能终端等领域的落地进展，聚焦具备模型能力、算力资源、终端入口的头部厂商。 ### 超节点成为AI基础设施新范式 - **技术发布**：鹏城实验室和全球计算联盟发布《超节点定义与实践白皮书》，华为昇腾950超节点首次亮相，提供1EFLOPS FP8、2EFLOPS FP4算力。 - **行业影响**：超节点有助于提升算力系统效能，数据中心互连需求提升，带动高速光模块、交换机、光纤光缆等光互连环节受益。 - **企业动态**：Tower启动硅光、硅锗及先进光学封装扩产计划，上调营收和净利润目标。 - **投资建议**：关注具备12英寸制造能力、先进封装能力及光电协同生态的企业。 ### 人形机器人融资进展 - **逐际动力**：完成2亿美元Pre-IPO轮融资，投后估值达150亿元。 - **小鹏汽车**：计划2027年推出人形机器人产品，2026年底实现每月1,000台量产产能。 - **产业趋势**：人形机器人产业从技术突破迈向规模化商业化，关注核心零部件厂商（如精密减速器、执行器、传感器）。 - **投资建议**：关注国产供应链突破及成本下探逻辑，建议关注掌握电机、减速器、控制器等核心技术的公司。 ### 华为昇腾950超节点亮相 - **技术亮点**：昇腾950超节点具备“超大带宽、超低时延、统一内存编址”三大优势，适用于大规模数据中心和大模型训练。 - **政策支持**：国务院国资委推动国资央企攻关基础大模型、基础算法等原创性技术，完善“国模国芯国用”生态。 - **行业动态**： - 半导体设备销售额预计持续增长。 - SK海力士启动HBM4量产，面向英伟达下一代AI平台。 - **投资建议**：关注PCB、存储、MLCC、半导体设备及材料、先进封装等高景气细分赛道。 ## 风险提示 - **市场风险**：短期波动不改变长期向好趋势，需关注政策、量化交易、AI应用等风险。 - **行业风险**：锂电、电力设备、传媒、通信、电子等行业均存在技术、成本、需求等不确定因素。 - **公司风险**：人形机器人、AI算力等新兴行业存在市场竞争加剧、政策效果不及预期等风险。 ## 分析师信息 - **夏伯文**：主持人，Email: xiabw@wlzq.com.cn - **叶柏良**：执业证书编号 S0270524010002 - **宫慧菁**：执业证书编号 S0270524010001 - **冯永棋**：执业证书编号 S0270525110002 - **夏清莹**：执业证书编号 S0270520050001 - **李晨崴**：执业证书编号 S0270525110001 - **陈达**：执业证书编号 S0270524080001 ## 免责声明 - 本报告基于公开信息撰写，力求准确但不保证其完整性。 - 投资者应自行评估是否符合其投资目标和风险承受能力。 - 本报告不构成投资建议，不承担因使用报告内容导致的任何损失责任。 - 报告内容仅限本公司客户使用，未经许可不得复制、转发或公开传播。