> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容概述 本报告发布于2026年5月13日，围绕A股市场策略、风格策略、行业策略及主题策略展开分析，旨在为投资者提供市场趋势判断与投资建议。整体观点认为，A股市场在经历高位震荡后，正逐步进入“慢牛”与“长牛”并行的发展阶段，政策层面的风控措施为市场稳定性提供了保障，同时也为结构性投资机会创造了条件。 ## 市场策略 - **市场趋势**：自2026年5月以来，沪指时隔近11年再次突破4200点，进入高位震荡阶段。 - **政策影响**：主动加设两融业务“即时平仓线”等风控机制，有助于抑制杠杆过度膨胀，防止市场出现“倒V型”剧烈波动，促进筹码良性换手，夯实长期上行基础。 - **风险提示**：需警惕日本加速“再军事化”可能引发的地区军备竞赛，以及美伊冲突再起对市场风险偏好的影响。 - **投资建议**：投资者应保持战略耐心，同时在战术层面做好对潜在风险事件的应对准备。 ## 风格策略 - **投资风格**：当前市场风险偏好从中间向两端扩散，中等风险特征的股票更具投资机会。 - **确定性行业**： - **周期行业**：受益于涨价趋势，具备中长期投资价值。 - **科技制造**：特别是AI制造领域，包括电子、通信、电力设备和机械设备等行业，具备增长潜力。 ## 行业策略：非银金融 - **行业趋势**：金融业务正逐步回归持牌主体，行业格局有望加速优化。 - **配置逻辑**：政策过渡期内，期货行业面临业务迁移、牌照申请、系统改造和资本补足等挑战，短期可能带来扰动，但中长期有利于提升期货牌照的稀缺性，推动行业向资本实力、风控能力和综合衍生品服务能力集中。 - **相关标的**：瑞达期货、南华期货、永安期货、弘业期货。 - **相关ETF**：证券ETF（鹏华159993）、券商ETF（华宝512000、银华159842）。 ## 主题策略：机械设备 - **行业机遇**：AI硬件升级推动机床行业结构性增长，国内企业有望凭借高性价比和快速交付能力实现进口替代。 - **技术趋势**：AI算力向高功率发展，带动液冷系统升级，进而提升机床精加工需求。 - **相关标的**：海天精工（增持）、科德数控（未评级）。 - **相关ETF**：工业母机ETF（国泰159667）。 ## 风险提示 - AI需求不及预期； - 原材料价格上涨可能拖累企业盈利； - 行业竞争加剧可能影响利润空间。 ## 投资评级说明 - **公司投资评级**： - 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上； - 增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； - 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； - 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下； - 未评级：股票不在研究覆盖范围内； - 暂停评级：存在利益冲突或研究依据不足。 - **行业投资评级**： - 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； - 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； - 看淡：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下； - 未评级：行业不在研究覆盖范围内； - 暂停评级：投资价值分析存在重大不确定性。 ## 免责声明 - 本报告由东方证券股份有限公司制作，仅供客户使用； - 报告内容基于公开信息，力求准确但不保证其完整性； - 报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议； - 投资者应自行评估风险，自行承担投资损失； - 未经许可，不得复制、转发或公开传播本报告内容。 ## 证券分析师信息 - **分析师**：江韶军 - **执业证书编号**：S0860525090001 - **联系方式**：jiangshaojun@orientsec.com.cn / 021-63326320 ## 相关报告 - 指数触及波动区，保留一份警醒：2026-05-10 - 慢牛再上台阶，突破仍需蓄力：2026-05-07 - 风从中间起，花开向两边：中盘蓝筹的盛放与蔓延：2026-05-05 - 慢牛再上台阶，突破仍需蓄力：20250506 ## 东方证券研究所信息 - **地址**：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 - **电话**：021-63325888 - **传真**：021-63326786 - **网址**：www.dfzq.com.cn