> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # UR周报20260823总结 ## 核心内容 2026年8月23日尿素周报指出，尿素市场在出口政策和装置检修的共同作用下，价格止跌反弹。整体来看，尿素市场围绕现实需求走弱与出口消息提振进行博弈。 ## 主要观点 1. **供应端**：国内尿素产量和开工率维持在高位，供应端宽松。 2. **需求端**：农业需求处于淡季，复合肥开工率偏低，工业需求维持刚需，整体需求支撑不足。 3. **成本端**：煤价重心上移，尿素成本支撑在1750-1800元/吨附近，但煤制尿素利润仍处于低位。 4. **出口端**：第一批和第二批出口配额共约550万吨下发，出口流速有所提升，但整体影响偏中性，需关注后续执行情况。 5. **库存情况**：尿素企业库存结束连续两个月的累库趋势，出现温和去库，但绝对值仍处于历年同期中性偏高水平。港口库存快速累积。 ## 关键信息 ### 市场价格走势 - 本周国内尿素市场整体止跌反弹，主流地区价格环比上涨30-40元/吨。 - 河南尿素（小颗粒）出厂价为1730元/吨，山西尿素（小颗粒）出厂价为1580元/吨，山东尿素（小颗粒）出厂价为1720元/吨。 - 本周尿素期货价格止跌小幅上涨，UR01收盘价为1770元/吨，UR05收盘价为1806元/吨，UR09收盘价为1733元/吨。 ### 价差与基差 - 本周1-5合约价差走强6元/吨。 - 河南01合约基差为-70元/吨，基本持平。 - 区域价差方面，山东-河南为-10元/吨，山东-山西为140元/吨。 ### 现货利润 - 无烟煤制尿素利润为-179元/吨，烟煤制尿素利润为289元/吨，天然气制尿素利润为-375元/吨。 - 复合肥（45%C1）利润为252.25元/吨，复合肥（45%S）利润为339.85元/吨。 - 三聚氰胺利润为681.20元/吨。 ### 出口情况 - 印度新一轮招标释放出口订单，国内出口流速加快。 - 国际尿素价格同步止跌反弹，埃及大颗粒尿素价格涨至475美元/吨，巴西到岸价涨至430-440美元/吨，美国驳船诺拉运输价涨至400多美元/吨。 ### 装置检修与投产 - 本周国内尿素装置检修损失量为18.73万吨，较上周增加0.06万吨。 - 2026年国内尿素计划投产595万吨，产能增速超过7%。重点投产企业包括湖北应城新都化工、河南心连心、新疆心连心、新疆昊源、河北东光等。 ### 需求端分析 - **农业需求**：当前处于淡季，尿素需求支撑不足。 - **复合肥需求**：本周复合肥开工率30.81%，较上周提升0.84%，但整体仍处于低位。 - **三聚氰胺需求**：开工率53.95%，较上周下降3.19%，产量2.97万吨，较上周减少0.17万吨。 ## 套保建议 | 参与角色 | 行为导向 | 情形导向 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保衍生品 | 买卖 | 套保比例(%) | 入场价格 | 相关场外产品 | |----------|----------|----------|----------|----------|------------|------|-------------|----------|----------------| | 煤化工生产企业 | 库存管理 | 有库存,担心尿素价格下跌 | 多 | 卖出期货进行套保 | UR701 | 卖出 | 100 | 1850 | 无 | | 贸易商 | 库存管理 | 有库存,寻求高价卖出尿素 | 多 | 卖出期货进行套保 | UR701 | 卖出 | 100 | 1750 | 无 | | 终端客户 | 库存管理 | 有库存,担心尿素价格下跌 | 多 | 卖出期货进行套保 | UR701 | 卖出 | 100 | 1750 | 无 | | 终端客户 | 采购管理 | 采购尿素,担心价格上涨 | 空 | 买入虚值看涨期权，卖出部分看跌期权 | UR701C1800, UR701P1660 | 买入卖出 | 50 | 35, 25 | 无 | ## 风险提示 - 国际地缘冲突 - 国内政策调整 - 煤价大幅波动 ## 关注数据 - 每周三尿素企业库存 - 每周四复合肥开工率和尿素港口库存 - 出口政策落地情况 ## 数据来源 - 同花顺、隆众资讯、百川盈孚、企智汇、浙商期货研究中心 ## 免责声明 本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。未经授权，不得以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。经过本公司同意的转发应遵循原文本意并注明出处“浙商期货有限公司”。