20250703-国泰期货-_苯心聚力_期开得胜_纯苯期货上市系列报告_中国纯苯下游苯酚_扩产周期持续_PC提供需求增量_17页_1mb

苯酚产业链分析与展望（国泰君安期货）

中国苯酚主要采用异丙苯法生产工艺，原料为纯苯和丙烯，联产丙酮。2019-2024年产能年均增速超19%，新产品集中于华东及华北地区一體化装置。新增产能多配套双酚A或PC下游需求。

双酚A为苯酚需求主力，其下游PC（占双酚A需求61%）维持10%以上增速，环氧树脂需求趋于饱和。酚醛树脂需求承压，产量同比降5%，中低端市场激烈竞争，中小产能面临环保退出压力。

进口依赖减弱，2024年进口量同比降30%，出口量大增171%，主要目的地为周边国家。未来几年新增产能仍有计划落地，PC与双酚A的持续扩张推动产业链稳步增长。