半导体行业2025年报_2026年一季报业绩综述_板块景气加速上行_经营业绩同比高增_16页_2mb

半导体行业2025年报及2026年一季报业绩总结

核心内容概览

2026年一季度，半导体行业整体呈现显著增长态势，营收和归母净利润同比分别增长24.71%和178.59%。行业景气度持续提升，AI算力需求及国产替代进程加速是主要驱动力。同时，各细分板块表现差异较大，部分板块盈利显著改善，而部分则面临压力。

主要观点

• 行业整体表现：半导体行业在2025年和2026年一季度均实现营收与净利润的大幅增长，尤其是净利润增速显著高于营收增速。
• AI与国产替代驱动：AI算力需求的持续增长及关键领域国产替代的加速推进，是半导体行业景气度提升的主要原因。
• 产业链传导效应：高性能算力芯片、先进制程及封装需求旺盛，带动上游设备、材料等环节同步增长。
• 板块分化明显：不同细分板块在业绩和盈利能力方面表现各异，部分板块因成本上升或价格竞争导致盈利承压。

关键信息

1. 行业整体业绩

• 2025年：
  • 营业收入：7049.87亿元，同比增长12.79%
  • 归母净利润：457.53亿元，同比增长38.38%
• 2026年一季度：
  • 营业收入：1926.98亿元，同比增长24.71%
  • 归母净利润：254.02亿元，同比增长178.59%
• 盈利能力：
  • 2025年销售毛利率27.88%，净利率6.39%，同比分别提高2.40和1.34个百分点
  • 2026年一季度销售毛利率33.38%，净利率13.11%，同比分别提高6.88和7.22个百分点

2. 细分板块业绩分析

2.1 半导体设备

• 2025年：
  • 营业收入：1036.03亿元，同比增长27.54%
  • 归母净利润：153.58亿元，同比增长15.99%
• 2026年一季度：
  • 营业收入：257.54亿元，同比增长28.56%
  • 归母净利润：46.17亿元，同比增长63.25%
• 盈利能力：
  • 2025年销售毛利率39.81%，净利率14.70%
  • 2026年一季度销售毛利率40.47%，净利率17.63%，净利率同比提高3.55个百分点

2.2 半导体材料

• 2025年：
  • 营业收入：518.36亿元，同比增长15.19%
  • 归母净利润：12.33亿元，同比下降26.05%
• 2026年一季度：
  • 营业收入：144.58亿元，同比增长24.40%
  • 归母净利润：4.08亿元，同比下降34.98%
• 盈利能力：
  • 2025年销售毛利率18.84%，净利率1.67%
  • 2026年一季度销售毛利率19.13%，净利率2.60%，净利率同比下降1.94个百分点

2.3 数字芯片设计

• 2025年：
  • 营业收入：2017.39亿元，同比增长32.94%
  • 归母净利润：209.19亿元，同比增长100.08%
• 2026年一季度：
  • 营业收入：699.38亿元，同比增长79.37%
  • 归母净利润：173.56亿元，同比增长517.74%
• 盈利能力：
  • 2025年销售毛利率34.27%，净利率10.83%
  • 2026年一季度销售毛利率47.31%，净利率25.38%，净利率同比提高17.80个百分点

2.4 模拟芯片设计

• 2025年：
  • 营业收入：550.98亿元，同比增长15.18%
  • 归母净利润：8.51亿元，同比增长566.71%
• 2026年一季度：
  • 营业收入：138.98亿元，同比增长23.72%
  • 归母净利润：-1.28亿元，同比下降485.44%
• 盈利能力：
  • 2025年销售毛利率34.18%，净利率1.37%
  • 2026年一季度销售毛利率33.95%，净利率-1.10%，净利率同比下降1.31个百分点

2.5 半导体封测

• 2025年：
  • 营业收入：1047.19亿元，同比增长15.37%
  • 归母净利润：54.65亿元，同比增长40.23%
• 2026年一季度：
  • 营业收入：267.23亿元，同比增长14.21%
  • 归母净利润：7.72亿元，同比增长38.51%
• 盈利能力：
  • 2025年销售毛利率16.52%，净利率5.43%
  • 2026年一季度销售毛利率15.45%，净利率2.86%，净利率同比提高0.51个百分点

2.6 分立器件

• 2025年：
  • 营业收入：717.09亿元，同比下降33.67%
  • 归母净利润：-56.24亿元，同比下降1669.15%
• 2026年一季度：
  • 营业收入：116.83亿元，同比下降46.82%
  • 归母净利润：6.61亿元，同比下降23.96%
• 盈利能力：
  • 2025年销售毛利率22.25%，净利率-8.48%
  • 2026年一季度销售毛利率26.51%，净利率4.86%，净利率同比提高1.34个百分点

2.7 集成电路制造

• 2025年：
  • 营业收入：1162.82亿元，同比增长15.87%
  • 归母净利润：75.50亿元，同比增长75.45%
• 2026年一季度：
  • 营业收入：302.44亿元，同比增长10.90%
  • 归母净利润：17.15亿元，同比增长23.20%
• 盈利能力：
  • 2025年销售毛利率20.94%，净利率5.82%
  • 2026年一季度销售毛利率20.18%，净利率4.66%，净利率同比下降0.78个百分点

投资建议

• 高景气环节：建议关注存储、CPU、先进封装、模拟芯片、半导体设备与材料等高景气环节。
• 重点公司：
  • 北方华创（002371）
  • 长川科技（300604）
  • 盛美上海（688082）
  • 江丰电子（300666）
  • 路维光电（688401）
  • 兆易创新（603986）
  • 佰维存储（688525）
  • 乐鑫科技（688018）
  • 圣邦股份（300661）
  • 思瑞浦（688536）
  • 豪威集团（603501）
  • 思特威（688213）
  • 海光信息（688041）
  • 通富微电（002156）

风险提示

• 终端需求不及预期：AI需求波动可能影响行业景气度。
• 国产替代不及预期：关键领域国产替代进程可能受阻。
• 价格竞争加剧：部分板块可能因价格竞争导致盈利承压。