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晨讯总结（2018年8月2日）

核心内容

2018年8月2日，全球及亚洲股市整体呈现分化趋势，部分市场受政策和外部环境影响出现下跌，而科技股表现相对强劲。同时，商品市场出现波动，黄金和原油价格下跌，而铜价略有上升。此外，政治局会议对下半年的宏观政策进行了展望，强调“稳字当头”，并可能在财政和改革方面有所动作。

主要观点

1. 全球股市表现

• 美国股市：

  • 道琼斯指数下跌0.32%至25,334点。
  • 标普500指数下跌0.10%至2,813点。
  • 纳斯达克指数上涨0.46%至7,707点。
  • 贸易战升温及油价下跌拖累工业股及能源股表现，但苹果业绩强劲带动科技股走强。

• 亚洲股市：

  • 恒生指数下跌0.85%至28,341点，国企指数下跌0.47%至10,973点。
  • 上证综合指数下跌1.80%至2,825点，沪深两市成交额增加19.0%至3,216亿元。
  • 房地产股受压，碧桂园下跌6.6%。
  • 造纸股逆市上涨，其中理文造纸上涨6.0%。
  • 信利国际因折让配股而股价大涨17.5%。

2. 商品市场动态

• 纽约9月期油下跌1.60%至67.66美元/桶，因美国原油库存增加。
• 纽约12月期金下跌0.50%至1,227.60美元/盎司，因美元走强和加息预期。
• 铜上涨0.80%至6,300美元/吨，铝下跌0.62%至2,081美元/吨，小麦上涨0.81%至558.25元/吨，玉米下跌1.81%至379.50元/吨。

3. AH股表现

• H股与A股之间存在溢价差异，部分股票如中国神华、中国平安等H股表现优于A股。
• 港股整体表现弱于A股，恒生指数和国企指数均下跌，但成交金额增加，显示市场活跃度提升。

关键信息

1. 政策动向

• 政治局会议强调“稳字当头”，指出下半年宏观政策将适时调整，以保持经济平稳发展。
• 财政政策将成为稳定经济的主要手段，预计下半年财政赤字和地方政府债发行规模可能扩大，合计约2万亿元。
• 去杠杆方向未变，地方政府债务管控将持续，房地产市场调控进一步加码。
• 货币政策保持宽松，但传导渠道不畅，实体经济融资受限，信用改善有限。
• 改革举措值得期待，可能包括外商投资准入放宽、资本市场开放等。

2. 市场展望

• 金融市场资金供给改善，利率债可能继续走强，债市牛市将延续。
• 股市有望由“减量市场”变为“增量市场”，可能迎来上涨行情。
• 房地产投资将持续下行，成为拖累经济的主要因素之一。
• 基建投资将有所企稳，但增速有限，主要依赖财政预算内资金。

3. 企业动态

• 百济神州存展认购不足，显示市场对其吸引力有限。
• 世贸房地产销售表现优于上半年，7月份同比提升显著。
• 永利澳门上半年经营收益同比增加，股东应占溢利增长显著。
• 原生态牧业发布盈利预警，上半年亏损扩大。
• 澳优盈利预喜，核心股东应占溢利增长约76.1%，主要受益于品牌销售增长。
• 普拉达上半年收益增长3.3%，股东应占溢利增长10.7%。
• 荣威国际2019财年第一季度销售订单总额同比增长15%-20%。

总结

整体来看，全球市场在外部不确定性上升及政策调整背景下呈现分化，科技股表现强劲，而工业股和能源股受拖累。港股受房地产调控及去杠杆政策影响，整体下跌，但成交金额增加。A股市场则受到财政政策及流动性宽松的影响，但实体经济融资受限，导致市场表现受限。商品市场中，原油和黄金价格下跌，而铜价上涨。政治局会议强调“稳中求进”，并可能在下半年推出更多稳经济政策及改革措施，以应对当前经济放缓及外部压力。