食品饮料调研反馈：白酒需求向好，食品逐步复苏_21页_1mb

食品饮料行业调研总结

核心内容概述

本报告基于春节后对食品饮料行业的密集调研，分析了白酒和食品板块的市场表现与发展趋势。整体来看，白酒需求向好，尤其是高端和地产酒表现稳健，而食品板块逐步复苏，其中调味品、速冻、休闲食品等子行业表现尤为突出。

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主要观点

白酒板块

• 高端及次高端白酒：高端销售优于次高端，千元价格带表现强劲，次高端300-400元价位销售突出。未来行业集中度提升主要依赖次高端价格带的扩张，全国性品牌在短期占优，但区域品牌在长期更具持续性。
• 地产白酒：安徽、江苏等地的地产酒表现良好，春节动销与节后补货符合预期。迎驾贡酒与今世缘在省内市场表现亮眼，分别布局洞16/20和V系产品，未来有望受益于消费升级。
• 价格带趋势：安徽白酒主流价格带逐步向300元以上升级，预计2023年将继续提升。高端酒如五粮液、茅台表现稳健，但需关注批价波动与顺价利润分配问题。
• 行业周期：当前处于白酒大周期的后半程，高端和地产酒具备业绩韧性。2023年建议关注具有稳定性的酒企，如泸州老窖、五粮液、贵州茅台、山西汾酒、今世缘、迎驾贡酒、金种子。

食品类板块

• 调味品：零添加产品成为趋势，各大品牌均有布局，且摆放位置显眼。海天味业铺货范围最大，产品货龄表现良好，预计2023年继续受益于成本下行。
• 奶酪：整体销售表现良好，百吉福占据优势地位。妙可蓝多聚焦餐桌系列和常温奶酪棒，预计23年增长动力强劲。
• 速冻食品：预制菜需求在春节期间旺盛，2023年烘焙行业有望修复。安井食品、立高食品、南侨食品等在渠道拓展和产品升级方面表现突出。
• 休闲食品：零食渠道快速发展，盐津铺子、甘源食品、劲仔食品、洽洽食品等积极布局，预计享受渠道红利。散称装和大包装产品表现良好，带动增长。
• 软饮料：整体市场规模稳步增长，能量饮料表现尤为突出。东鹏饮料、香飘飘、李子园等在产品矩阵丰富和渠道拓展方面有明显优势。

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关键信息

白酒板块

• 高端白酒：茅台、五粮液表现稳健，批价波动需关注。
• 次高端白酒：300-400元价格带销售强劲，古井、迎驾、口子窖在安徽市场占据主导。
• 地产酒策略：迎驾贡酒推进C端运营与后端开发，今世缘布局V系和高沟，预计增速较快。
• 区域差异：江苏白酒价格带由南向北逐步升级，苏北和苏中市场仍有较大提升空间。

食品类板块

• 调味品：海天味业、千禾味业等产品货龄表现良好，零添加趋势明显。
• 奶酪：妙可蓝多和百吉福表现突出，奶酪棒和芝士片为畅销产品。
• 速冻食品：安井食品、立高食品、南侨食品等在预制菜和烘焙领域布局积极，预计2023年增长空间较大。
• 休闲食品：盐津铺子、甘源食品、劲仔食品、洽洽食品等在零食渠道表现强劲，产品结构优化助力增长。
• 软饮料：东鹏饮料、香飘飘、李子园等在产品创新和渠道拓展方面积极，能量饮料表现突出。

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投资建议

白酒板块

• 推荐标的：泸州老窖、五粮液、贵州茅台、山西汾酒、今世缘、迎驾贡酒、金种子。
• 投资逻辑：高端与地产酒具备业绩韧性，受益于消费复苏与价格带升级。

食品类板块

• 重点推荐：绝味食品、紫燕食品、海天味业、千禾味业、安井食品、立高食品、千味央厨。
• 独立个股：妙可蓝多、百润股份值得关注。
• 投资方向：短期关注调味品、速冻、连锁等复苏主线；中期关注成本下降与成长性个股。

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风险提示

• 经济复苏不及预期；
• 草根调研可能存在偏差；
• 原材料价格波动风险；
• 渠道拓展不及预期。

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附：分析师信息

• 李鑫鑫：电话 021-58502206，邮箱 lixx@tpyzq.com，执业资格证书编码 S1190519100001
• 李梦鹏：电话 15216670756，邮箱 limx@tpyzq.com，执业资格证书编码 S1190121050001