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月度通胀预测总结：英国通胀或将反弹

核心内容

根据经济学家 Andrew Goodwin 的分析，英国的消费者价格指数（CPI）通胀在经历了7月的短暂回落之后，预计将在下半年（H2 2021）出现明显反弹，并在年底达到3.5%的峰值。尽管通胀在短期内有所放缓，但这一趋势被认为是暂时性的，预计到2022年底将回落至2%。

主要观点

• 7月通胀回落为暂时现象：7月的CPI通胀从6月的2.5%降至2.0%，主要受到去年经济重启时价格飙升的基数效应影响。此外，服装和娱乐文化等波动性较大的类别中，近期的价格上涨趋势有所缓解。
• 8月通胀将显著反弹：由于基数效应的逆转，8月的CPI通胀预计会上升0.9个百分点，标志着通胀压力重新抬头。
• 年底通胀将达3.5%：基于对能源价格上限上调幅度的重新评估，特别是10月的能源价格上限上涨幅度远超预期，我们上调了对年底CPI通胀的预测，从之前的水平提升至3.5%。
• 通胀反弹将受多种因素推动：包括部分增值税减免的逆转、全球商品价格因供应链瓶颈和零部件短缺而上升。
• 长期通胀将趋于回落：尽管短期内通胀压力上升，但分析认为这些因素是暂时性的，预计到2022年通胀将逐步降温。

关键信息

• CPI通胀趋势：

  • 6月：2.5%
  • 7月：2.0%
  • 8月：预计上升0.9个百分点
  • 年底：预计达到3.5%
  • 2022年底：预计回落至2%

• RPI与RPIX数据：

  • RPI通胀从6月的3.9%小幅下降至7月的3.8%
  • RPIX通胀保持稳定，仍为3.9%

• 影响因素：

  • 基数效应：去年7月价格大幅上涨，导致今年7月同比数据偏低
  • 价格波动：服装和娱乐文化类别的价格波动在7月有所缓解
  • 能源价格：10月能源价格上限上涨12%，成为推动通胀上升的重要因素
  • 供应链问题：全球商品价格因零部件短缺和供应链瓶颈而上涨

• 展望：

  • 通胀反弹将主要集中在8月至年底之间
  • 预计2022年底通胀将回归至2%，表明通胀压力具有暂时性

附图说明

• 图1：显示了我们对CPI通胀的最新预测，预计年底将达到3.5%的峰值。
• 数据来源：Oxford Economics 和 Haver Analytics

其他信息

• 详细预测表格可在Oxford Economics网站上获取。

总结：英国通胀在7月出现短暂回落，但预计将在8月迅速反弹，并在年底达到3.5%的高点。这一反弹主要由基数效应逆转、能源价格大幅上涨以及全球供应链问题推动。然而，分析认为这些因素是暂时性的，通胀将在2022年底回落至2%。