20260325-浙商证券-绿茶集团-06831.HK-绿茶集团2025年业绩点评_业绩高增盈利改善_高股息凸显配置价值_3页_417kb

绿茶集团2025年业绩点评总结

核心内容

绿茶集团（06831）在2025年实现了显著的业绩增长，收入达到47.63亿元，同比增长24.1%。同时，公司归母净利润为4.86亿元，同比增长39%。公司通过双轮驱动策略，推动了收入和利润的双增长：一方面，餐厅数量的增加带动了餐厅经营收入的增长；另一方面，外卖业务的快速扩张成为收入增长的重要引擎。

主要观点

• 业绩高增：2025年公司实现收入47.63亿元，同比增长24.1%；归母净利润4.86亿元，同比增长39%。
• 高股息回报：公司已派特别股息0.33港元/股，建议末期股息0.52港元/股，合计0.85港元/股，对应股息率约11%，凸显对股东的重视。
• 盈利改善：毛利率提升至68.3%，同比增加1.9个百分点；费用率下降至4.3%，折旧摊销费用率优化至5.0%，净利率提升至10.2%，显示公司盈利能力持续增强。
• 业务结构优化：外卖业务收入同比增长66.5%，占比提升至25.3%，成为营收增长的重要来源；餐厅经营收入同比增长14.2%，占比下降至74.3%，表明公司正向多元化发展。
• 盈利预测：预计2026-2028年公司营收将分别达到58/70/84亿元，归母净利润分别为6.42/8.23/10.42亿元，体现出公司未来增长潜力。
• 估值与评级：公司当前P/E估值约为8倍，未来三年有望逐步下降，维持“增持”评级，认为其具备长期投资价值。

关键信息

财务摘要

股票基本信息

• 收盘价：HK$8.00
• 总市值：5,387.63百万港元
• 总股本：673.45百万股

投资评级说明

• 买入：相对于沪深300指数上涨20%以上
• 增持：相对于沪深300指数上涨10%~20%
• 中性：相对于沪深300指数波动-10%~10%
• 减持：相对于沪深300指数下跌10%以下

行业投资评级说明

• 看好：行业指数上涨10%以上
• 中性：行业指数波动-10%~10%
• 看淡：行业指数下跌10%以下

风险提示

• 消费修复不及预期
• 食品安全问题
• 行业竞争加剧

财务预测（三大报表）

资产负债表（百万元）

利润表（百万元）

现金流量表（百万元）

主要财务比率

投资建议

绿茶集团凭借其融合菜标准化优势、多渠道协同、门店优化及国际化布局，正迈向高质量增长周期，未来全国及海外市场扩张潜力巨大。公司高股息政策及盈利改善，凸显其配置价值。维持“增持”评级，建议投资者关注其长期增长前景。