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烧碱市场分析总结（2024年1月31日）

核心内容概述

2024年1月31日，烧碱市场整体趋势偏弱，主要受基本面承压及市场预期影响。分析指出，当前烧碱价格在期货与现货之间存在较大升水，但随着市场参与者行为的变化，未来价格走势将面临一定调整压力。

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市场基本面分析

烧碱价格数据

• 05合约期货价格：2697元/吨
• 山东现货32碱价格（交割库企业）：730元/吨
• 山东现货32碱价格（折百）：2281元/吨
• 基差：-416元/吨

数据来源：隆众资讯，国泰君安期货

行业现状

• 库存情况：国内低浓度液碱库存处于低位，部分区域因下游停工休假，整体供应压力不大。
• 价格稳定性：在刚需采购支撑下，行业价格保持稳定。
• 现货承压：山东地区重要氧化铝企业液碱库存高位，未来可能对上游烧碱厂形成压价，导致现货价格持续承压。
• 节后预期：春节后期现资金进一步参与，烧碱基差将逐渐收敛。

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市场状况分析

1. 阶段性囤货减弱
   市场高度碱价格走弱，厂家在春节前主动降价去库，反映市场短期需求疲软。

2. 氧化铝行业限制

   • 山西、河南部分氧化铝企业因矿石供应偏紧，难以实现满产。
   • 北方部分企业受重污染天气及能源供应问题影响，阶段性减少焙烧产量。
   • 春节前氧化铝行业复产有限，对烧碱需求支撑不足。

3. 下游行业淡季压力
   造纸、粘胶短纤、印染等行业面临淡季，进一步抑制烧碱需求。

4. 期货估值偏高
   期货价格大幅升水现货，未来需关注大量仓单注册后的多头接货压力。由于烧碱为液体危化品，运费和仓储成本较高，多头接货难度较大。

   • 当前估值：2800元/吨以上或略显偏高。

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趋势强度评估

• 趋势强度：-1（表示“偏弱”）
• 趋势强度取值范围：[-2, 2]
  • -2：最看空
  • 2：最看多

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市场观点与操作建议

• 趋势判断：当前市场呈现区间震荡态势。
• 价格区间：
  • 上方压力位：2800元/吨
  • 下方支撑位：2630-2650元/吨
• 操作建议：投资者应关注价格波动区间，避免盲目追高，同时警惕基差收敛带来的价格调整风险。

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风险提示

• 弱现实与强预期：当前市场处于“弱现实、强预期”的格局，但弱现实的压力将随时间逐步显现。
• 投资风险：本报告仅作为专业投资者参考，不构成具体投资建议，投资者需自行评估风险并谨慎决策。

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重要声明

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投资者须知

• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，不依赖本报告进行具体操作。
• 市场有风险，投资需谨慎。本报告不构成对任何人的投资建议。