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甲醇周报总结（2026/06/27）

核心内容概述

本报告为五矿期货研究中心发布的甲醇周报，内容涵盖甲醇市场供需、期现价格、库存变化、成本结构、期权市场及产业链结构等方面，旨在为交易者提供市场分析参考，不构成具体交易建议。

01 周度评估

• 市场趋势：整体趋势维持空配持有。
• 供给端：
  • 海外开工率边际回暖，国内供给保持平稳。
  • 贸易流低迷，对市场偏空。
• 需求端：
  • MTO需求在接下来两个月将阶段性恢复，当前需求低迷。
• 库存端：
  • 港口及厂库去库速度超预期，整体偏多。
• 成本端：
  • 煤炭价格维持震荡，旺季煤价偏强。
  • 油气价格受地缘事件影响，中枢缓慢下移。
• 上轮与本轮观点：均建议空配。

02 期现市场

• 期限结构：显示市场供需关系及价格预期。
• 价格表现：
  • 江苏甲醇价格波动，主力合约基差变化反映市场情绪。
  • 甲醇主次月差、总持仓与成交量数据揭示市场参与热度。
• 价格差：
  • 各地区价差（如华东-内蒙古、华南-华东等）反映区域供需差异。
  • 运费数据（如甲醇运费）影响成本结构与价格走势。

03 利润和库存

• 进口利润：不同进口来源（伊朗、阿曼、沙特等）利润变化反映国际供需及运输成本。
• 价差分析：
  • 中国与东南亚、美湾、欧洲的价差变化显示国际市场对国内甲醇的影响。
• 库存数据：
  • 港口库存（包括宁波、华东、华南）及社会库存显示市场去库能力。
  • 厂内库存（华东、西北）反映企业库存管理情况。

04 供给端

• 全球发运与到港：中东和亚太地区的发运与到港量显示国际供应动态。
• 国内开工率：甲醇国内开工率保持平稳，反映生产端稳定性。
• 区域到港量：华东、华南及全国范围的到港量变化反映区域供应情况。

05 需求端

• 下游需求：
  • 烯烃、MTO、DMF、有机硅、醋酸、甲醛、二甲醚、MTBE、二氯甲烷等下游产品开工率与利润数据反映甲醇消费情况。
  • MTO需求在近期有望阶段性恢复。
• 原料库存：下游厂家原料库存变化显示市场对甲醇的需求预期。

06 期权相关

• 期权持仓与成交量：反映市场参与者对未来价格走势的预期。
• PCR指标：期权持仓PCR与成交PCR显示市场情绪及风险偏好。

07 产业结构图

• 产业链结构：展示甲醇从生产到消费的完整产业链条。
• 研究框架：提供甲醇市场分析的思维导图，帮助理解市场逻辑。

重要声明

• 本报告由五矿期货有限公司发布，具有合法的期货经营资质。
• 所有信息基于可靠来源，力求准确与客观，但不承担因信息使用导致的任何损失。
• 报告不提供个性化交易建议，建议交易者自行评估风险与收益。
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