> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国产大豆市场行情分析总结 ## 核心内容概述 本文分析了国产大豆市场在8月6日因天气题材引发的脉冲式上涨行情，并探讨了短期与远月合约的走势逻辑。市场当前处于现实供给约束与新季供给预期相互博弈的阶段，近月合约受仓单和储备粮源影响，价格弹性有限；远月合约则因种植面积调减和成本上升，具备估值修复的潜力。期现轮动效果将成为判断行情持续性的关键。 --- ## 主要观点 ### 1. 当日市场表现 - **期货走势**：8月6日，豆一期货各合约整体上行，主力A2609合约收盘报4791元/吨，涨幅1.59%；夜盘进一步上涨至4821元/吨。 - **期限结构**：远月合约涨幅高于近月合约，市场呈现正向结构，远月合约估值得到修复。 - **期现差变化**：远月合约贴水收窄，从-112收窄至-84，反映市场对新季大豆供给预期的交易。 ### 2. 行情驱动因素 - **天气预期**：8月是天气炒作敏感期，黑龙江黑河、绥化、齐齐哈尔等核心产区出现大范围降雨，引发市场对土壤墒情、渍涝与倒伏风险的关注。 - **种植面积调减**：新季大豆种植面积减少已成为事实，叠加地租与农资成本上升，为远月合约提供底部支撑。 - **资金博弈**：市场资金集中于远月合约，空头集中平仓推动了日内价格走势。 ### 3. 产业基本面现状 - **现货市场**：当前处于豆制品消费淡季，下游采购节奏平稳，国产大豆现货价格波动有限。 - **仓单情况**：近月合约受高注册仓单压制，价格上行空间受限；但因交割库仓容有限，新增仓单将受到限制。 - **远月合约**：远月合约在天气与成本因素推动下，具备估值修复的逻辑，但需实际数据验证。 --- ## 关键信息 ### 1. 短期行情特征 - **脉冲式上涨**：8月6日行情主要由天气题材与资金推动，属于预期驱动的阶段性反应。 - **缺乏趋势性**：短期上涨难以持续，市场尚未形成趋势性行情，后续需关注实际天气变化与单产数据。 ### 2. 远月合约机会 - **供给预期**：种植面积调减与成本上升为远月合约提供支撑，若8-9月天气出现实质性扰动，可能进一步推动远月合约估值修复。 - **交易逻辑**：远月合约的走势更多依赖于未来供给预期，而非当前现货压力。 ### 3. 期现联动关注点 - **现货跟进**：若现货端未能同步上涨，期货行情将面临回调风险。 - **持仓变化**：近月合约持仓量有所下降，远月合约持仓量增加，反映市场资金向远月转移。 --- ## 后续市场重点跟踪方向 1. **天气变化**：持续跟踪东北主产区灌浆期降水分布、田间积水消退情况，确认是否对新季大豆单产造成实质性影响。 2. **现货市场**：关注国产大豆现货价格是否跟涨，以及国储大豆拍卖成交情况。 3. **仓单动态**：监测注册仓单变动，作为判断近月合约压力的重要指标。 4. **产业动向**：留意下游食品企业补库节奏及市场供需变化。 --- ## 风险提示 - 本文观点仅反映发布当日判断，不构成交易建议。 - 期货市场波动较大，存在较高风险，操作需谨慎。 - 内容版权归属中粮期货研究院，未经授权请勿使用。 --- ## 数据摘要 | 合约 | 月开盘价 | 最高价 | 最低价 | 月末收盘价 | 月末结算价 | 涨跌 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量变化 | 成交额 | |------|----------|--------|--------|------------|------------|------|--------|--------|------------|--------| | A2609 | 4,696 | 4,791 | 4,689 | 4,791 | 4,740 | 100 | 681,710 | 157,367 | -69,771 | 322.21 | | A2611 | 4,736 | 4,828 | 4,723 | 4,828 | 4,774 | 104 | 384,540 | 214,661 | +35,979 | 183.1 | | A2701 | 4,751 | 4,853 | 4,751 | 4,853 | 4,801 | 99 | 93,539 | 72,989 | +10,642 | 44.78 | | A2703 | 4,750 | 4,854 | 4,748 | 4,854 | 4,806 | 99 | 35,818 | 48,580 | +2,169 | 17.15 | | A2705 | 4,835 | 4,914 | 4,824 | 4,911 | 4,874 | 85 | 7,112 | 9,322 | +1,040 | 3.46 | | A2707 | 4,839 | 4,914 | 4,827 | 4,912 | 4,871 | 82 | 4,041 | 8,782 | +1,494 | 1.96 | | 总计 | - | - | - | - | - | - | 1,206,760 | 511,701 | -18,447 | 572.67 | 数据来源：大连商品交易所，Wind，中粮期货研究院整理 --- ## 作者信息 - **作者**：中粮期货研究院 农产品资深研究员 - **交易咨询资格证号**：Z0014269