> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 研究员： 张晓君 从业资格：F0242716 交易咨询资格：Z0011864 联系方式：0371-65617380 <table><tr><td>板块</td><td>品种</td><td>多(空)</td><td>推荐理由</td></tr><tr><td rowspan="2">农林畜</td><td>玉米</td><td>区间</td><td>【行情复盘】 昨日夜盘玉米期货震荡整理,截至夜盘收盘主力合约2603合约涨幅0.44%,收于229 4元/吨。 【重要资讯】 1、中国粮油商务网数据显示昨日深加工企业收购价小幅上涨。东北地区企业主流 收购价2177元/吨,较前一日涨9元/吨;华北地区企业收购均价2259元/吨,较前一日涨4元/吨。 2、中国粮油商务网数据显示昨日南北港口价格稳定。锦州港15%水二等玉米收购价 2280-2290元/吨,较前一日持平;蛇口港玉米成交价2430元/吨,较前一日涨持平 。 3、大商所数据显示,截至1月15日玉米期货仓单数量较前一交易日增5655,共计4 4417手。 4、1月15日,中储粮公司举行玉米竞价销售交易,计划销售玉米量5.2万吨,成交 数量3.7万吨,成交率72%。中储粮公司举行玉米竞价采购交易,计划采购玉米量6 .5万吨,成交数量3.6万吨,成交率55%。中储粮山东公司举行玉米购销双向交易, 计划数量3.3万吨,成交数量2.7万吨,成交率82%。 【市场逻辑】 中期来看,当前玉米市场多空交织,一方面,新粮售粮进度同比偏快、下游持续备 货提供支撑;另一方面,进口玉米定向拍卖持续,叠加玉米拍卖传闻又起,玉米恐 高情绪增强,或施压玉米价格短期进一步上涨空间。关注下游建库力度、政策粮源 拍卖、进口政策导向等,中期维持宽幅区间交易思路;长期来看,仍然维持替代+ 种植成本的定价逻辑,重点关注政策导向。 【交易策略】 中期维持宽幅区间交易思路。2603合约压力继续关注2300,短线支撑上移至2270-2 280;2605合约压力继续关注2290,短线支撑关注2270-2275。</td></tr><tr><td>生猪</td><td>区间</td><td>【行情复盘】 昨日生猪期货冲高回落,主力2603合约日涨幅0.42%,收于11950元/吨。 【重要资讯】 1、昨日全国生猪均价为12.73元/公斤,较前一日跌0.03元/公斤;预计今日早间猪 价北强南弱,东北微涨至12.2-13.1元/公斤,山东稳定至12.8-13.3元/公斤,河南 微涨至13-13.6元/公斤,四川微跌至12.4-13元/公斤,广东跌至12.6-13.2元/公斤 ,广西跌至11.5-12元/公斤。 2、母猪存栏来看,官方口径显示我国25年10月能繁母猪存栏为3990万头,时隔17 个月重回4000万头以下。 3、仔猪数量来看,2025年1-9月新生仔猪数量环比持续增加(仅7月环比下降),对 应今年3月前生猪出栏头数仍呈增加趋势;2025年10、11月新生仔猪连续2个月环比 下降,分别下降1%、0.8%,对应今年4月起供给压力有所缓解。 4、生猪出栏体重继续回升。截至1月15日生猪出栏均重为124.47公斤,较前一周增 加0.37公斤。 5、1月15日,生猪肥标价差为0.36元/斤,较前一日持平。 6、截至1月15日,生猪期货仓单数量较前一交易日增减0手,共计855手;滚动交割</td></tr></table> <table><tr><td rowspan="2"></td><td></td><td></td><td>卖方交割意向共5手。【市场逻辑】短期来看,供需双增驱动猪价上有压力、下有支撑;周末局部地区再迎雨雪天气,关注短期影响;中期来看,全国新生仔猪数量对应今年3月之前生猪供给增量预期仍存,或限制猪价进一步向上空间;10、11月新生仔猪连续2个月环比下降,对应今年4月起供给压力有所缓解;重点关注疫病影响。长期来看,母猪存栏对应今年9月前供给压力仍存。10月能繁母猪存栏降幅明显,对应今年9月后供给压力或有所减弱,若母猪存栏持续下降,可关注2609及以后合约的低多机会。【交易策略】暂维持区间思路为主,关注上方压力效果。2603合约压力继续关注12100-12300,支撑关注11600-11700;2605合约压力关注12350-12400,支撑关注12000-12100;2607合约压力关注13000,支撑关注12700;2609合约压力关注14000,支撑关注13500-13650。</td><td></td></tr><tr><td>鸡蛋</td><td>观望</td><td>【行情复盘】昨日鸡蛋期货近月合约大幅上涨,主力2603合约日涨幅2.23%,收于3066元/500KG。【重要资讯】1、昨日全国蛋价涨势延续。主产区鸡蛋均价3.49元/斤,较前一日涨0.03元/斤;主销区均价3.82元/斤,较前一日涨0.03元/斤。昨日河北馆陶粉蛋价为3.33元/斤,较前一日涨0.09元/斤。2、昨日库存稳中有降。全国生产环节平均库存0.97天,较前一日持平;流通环节库存1.05天,较前一日降0.02天。3、淘汰鸡方面,昨日主流市场海兰褐老母鸡均价4.33元/斤,较前一日涨0.02元/斤。截至1月15日,老母鸡周度淘汰日龄为485天,较前一周增1天。4、卓创资讯数据显示12月全国在产蛋鸡存栏量约为13.44亿只。根据影响产蛋鸡存栏量的重要指标补栏量、出栏量、上月存栏基数等,可推断1月产蛋鸡存栏量理论预估值为13.34亿只。5、截至1月15日,鸡蛋期货仓单数量共计0手;滚动交割卖方交割意向累计20手。【市场逻辑】短期来看,全国蛋价涨势延续,短期蛋价仍有上涨预期。目前蛋价仍处于饲料成本至养殖成本区间运行,关注下游消费力度及库存水平变化;然而,2月供强需弱格局或仍将施压蛋价再度跌至饲料成本附近。中期来看,淘鸡日龄下降幅度不足、无法验证超淘,鸡苗补栏环比仍增加,鸡蛋供给压力未完全释放,预计现货仍将维持低位运行,重点关注低价驱动淘鸡力度和规模。长期来看,蛋鸡养殖规模持续提升或拉长价格底部周期,或明显限制阶段性淘鸡驱动的上涨空间,耐心等待养殖端超淘驱动去产能进程的到来。【交易策略】近期持续提示在2月现货走势悲观预期下建议关注近月合约冲高后的波段高空机会,2603合约未有效跌破3000支撑,盘面止跌上涨进一步向上试探3080-3100压力位,关注压力效果。目前来看,一季度产能或难以有效出清,超淘发生前下半年蛋价高度不宜过分乐观,重点关注一季度淘鸡、换羽情况。</td><td></td></tr></table> # 重要事项： 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价 和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。