20240207-国元证券-卫星互联网行业报告（一）_构建空天地一体化体系_逐梦卫星互联科技新蓝海_31页_3mb

卫星互联网行业分析报告总结

行业发展与趋势

卫星互联网产业趋势明确，低轨卫星组网可消除地面网络覆盖盲区，实现全覆盖通信。广义卫星互联网通过通信、导航、遥感融合发展，赋能多个行业。经过多年发展，目前进入高速商业化阶段，未来将成为“空天地一体化”关键基础。

低轨卫星具备低时延、高带宽、广覆盖优势，是卫星互联网核心。星座规模快速扩张，如SpaceX星链已部署5650颗卫星，计划增至42000颗；OneWeb完成首批648颗卫星部署。国际竞争加剧，美国、俄罗斯、欧洲等国家和企业积极布局低轨星座。

卫星产业链包括制造、发射、地面设备及运营四个环节，正迈向规模化与低成本化。规模化生产推动成本下降，卫星发射技术（特别是重复使用火箭）显著降低进入门槛。

政策环境与市场需求

政策密集支持推动行业爆发式增长。2020年首次将卫星互联网纳入“新基建”，2023年组建中国卫星网络集团有限公司（星网集团）统筹发展。国防安全与数字经济需求共同驱动市场，低轨卫星在军事（如俄乌冲突中星链应用）、远洋通信、航空宽带、6G建设等领域需求旺盛。

核心公司投资建议

卫星平台制造：中国卫星
卫星载荷：航天电子、铖昌科技、国博电子、雷电微力、上海瀚讯、盟升电子、盛路通信、国光电气、天奥电子、亚光科技、振芯科技
地面终端：华力创通、海格通信、星网宇达
卫星运营：中国卫通
测试服务：苏试试验、思科瑞

风险提示

政策支持不及预期、产业建设与技术发展挑战、市场需求不确定、国际竞争加剧等风险仍存。