20260525-宁证期货-棕榈油期货_震荡偏弱运行_5页_484kb

报告摘要

棕榈油期货市场分析总结

核心内容概览

本报告分析了2026年5月25日棕榈油期货市场走势，结合供需基本面、市场预期及成本利润等因素，预测棕榈油期货价格将震荡偏弱运行。

主要观点

市场预期与基本面矛盾：中美采购协议提供了较强的利多预期，但缺乏具体细节和中方确认，影响实际执行效果。同时，印尼出口政策调整及厄尔尼诺天气预期对棕榈油价格形成远期支撑。
原油价格影响：中东地缘政治与原油价格走势密切相关，原油价格走弱可能间接拖累棕榈油市场。
出口疲软成为主要利空：当前棕榈油出口数据表现不佳，成为市场主要拖累因素。
供需格局变化：印尼和马来西亚棕榈油产量及出口量存在波动，全球供需平衡表显示未来几年全球棕榈油供应量逐步上升，但消费量也在增长，整体供需趋于平衡。
价格走势预测：综合分析后，预计P2609合约主力价格将震荡偏弱运行。

关键信息

1. 供需基本面分析

产量：
- 印尼产量预计稳定在46700吨左右，2025/26年度产量预计为47500吨。
- 马来西亚产量预计为20200吨，2026年度产量略有下降至19600吨。
- 泰国产量略有波动，2025/26年度产量预计为3720吨。
- 全球棕榈油产量预计从2022/23年度的76717吨增长至2025/26年度的81361吨。
进口：
- 印度进口量预计从2022/23年度的10045吨下降至2025/26年度的8800吨。
- 中国进口量从2022/23年度的6190吨下降至2025/26年度的3900吨。
- 全球棕榈油进口量预计从2022/23年度的46167吨增长至2025/26年度的43383吨。
出口：
- 印尼出口量预计从2022/23年度的28077吨增长至2025/26年度的24150吨。
- 马来西亚出口量预计从2022/23年度的15355吨下降至2025/26年度的15800吨。
- 泰国出口量预计稳定在1000吨左右。
- 全球棕榈油出口量预计从2022/23年度的49367吨增长至2025/26年度的45623吨。
消费：
- 印尼消费量预计从2022/23年度的19125吨增长至2025/26年度的23375吨。
- 印度消费量预计从2022/23年度的8900吨增长至2025/26年度的9150吨。
- 中国消费量预计从2022/23年度的5400吨下降至2025/26年度的3965吨。
- 马来西亚消费量预计从2022/23年度的3975吨增长至2025/26年度的4235吨。
- 全球棕榈油消费量预计从2022/23年度的73353吨增长至2025/26年度的79597吨。
期末库存：
- 印尼期末库存从2022/23年度的5108吨下降至2025/26年度的4466吨。
- 马来西亚期末库存预计从2022/23年度的2312吨增长至2025/26年度的2455吨。
- 印度期末库存预计从2022/23年度的2419吨下降至2025/26年度的2038吨。
- 全球棕榈油期末库存预计从2022/23年度的16957吨下降至2025/26年度的14967吨。