20250123-国证国际证券-美股策略_特朗普正式就任宽幅波动下的投资工具及常用技术指标的应用_30页_4mb

美股策略报告总结

分析师: 黄焯伟Steve (中央编号：ASG163)
研究机构: 国证国际证券（香港）有限公司 • 研究部
发布日期: 2025年1月

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第一部份：回顾特朗普政策及经济表现

特朗普在上一任期的政策重点包括：宣布南部边境进入国家紧急状态、终结“绿色新政”、全面改革贸易体系、恢复联邦政府效能等。经济数据方面：

• 通胀：消费者物价指数（CPI）平均月环比增幅约0.16%，核心CPI为0.156%。
• 就业率：平均失业率为3.95%，处于低位。
• 消费市场：信用卡贷款拖欠率良好，消费者信心指数（密大）约为93.17。
• 企业投资与盈利：标普500指数成分股平均增长率为13.8%，企业盈利和耐用品订单表现稳定。

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2025年整体格局预测

今年股市预计“宽幅波动”，主要由贸易战故事线驱动，并伴随板块轮动。市场情绪显示当前较为谨慎，投资者需关注美联储降息次数、通胀数据及地缘政治风险。

主要看点：

• 不会任命存在利益冲突的特朗普核心成员担任重要职位。
• 美联储预计降息2次。
• 特朗普政府发起“制造业回归”和加密货币政策，利好金融、地产及科技板块。

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ETF工具分析

小盘股ETF (IWM)

• 中小盘股表现于牛熊市中均较为稳健。
• 市场进入降息周期后，IWM相对跑赢大盘股。
• 投资者可考虑配置IWM作为成长型策略。

对冲工具

• 20年以上美债ETF (TLT)适合避险，波动期可考虑配置。
• 加密货币ETF (WBTC等)短期因政策支持可考虑布局。

对冲工具ETF

• 反向ETF (如SH、SPXU)用于短期对冲系统性风险。
• 市场宽度指标显示当前股市有再度扩散趋势。

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TD序列指标应用

TD序列（DeMark）指标特别适用于宽幅波动市场。该指标可用于判定市场反转的可能性：

• Setup/Coundown机制帮助判断涨跌动能饱和点。
• 罗素2000出现初步买入信号，可能意味小盘股进入阶段反弹。

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情绪指标解读

投资者情绪指标：

• CNN恐惧与贪婪指数：当前情绪偏恐
• AAII散户情绪指数：悲观情绪仍然较高

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结语

建议投资者在2025年关注以下策略：

• 配置中小盘股ETF(IWM)
• 加强债券类资产应对潜在系统性波动
• 利用反向ETF和黄金ETF(GLD)对冲风险
• 欧洲加密货币政策、中东地缘局势、贸易争端为关键风险点。

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免责声明: 报告内容不构成投资建议，实际投资决策需投资者自行判断。