20260406-华鑫证券-电力设备行业周报_欧洲政策催化叠加能源安全驱动_海上风电迎海内外新景气周期_19页_891kb

欧洲政策催化叠加能源安全驱动，海上风电迎海内外新景气周期总结

核心内容

欧洲海上风电行业正经历由“政策加码+能源安全强化+供应链重构”三重驱动的景气上行周期。短期来看，中东局势升级推升油气价格，促使欧洲加速摆脱对化石能源的依赖。中长期来看，欧盟及各国持续加码政策与资金投入，同时本土供应链瓶颈尚未缓解，中国风电产业链凭借成本与交付优势，成为欧洲市场的重要参与者。

全球海上风电市场呈现多点开花态势，中国与欧洲需求共振，带动行业景气度上升。中国“十五五”期间计划新增装机不低于15GW，且已储备多个未建项目及深远海示范项目，为未来装机增长提供支撑。欧洲则通过政策密集落地与资金支持，推动海风装机进入实质性放量周期。

主要观点

• 政策驱动：德国、英国、荷兰、法国等欧洲国家陆续推出海上风电项目拍卖与招标计划，欧盟层面亦发布多项支持政策，明确2050年300GW海上风电目标，推动行业发展。
• 能源安全逻辑：欧洲能源供应不确定性增加，海风成为关键替代能源，英国AR7项目已锁定8.4GW装机，推动项目快速落地。
• 供应链重构：欧洲本土产能受限，中国企业在海缆、管桩、塔筒等关键环节具备成本与交付优势，逐步实现从零部件到整机的出海突破。
• 国内需求：中国海上风电发展提速，政策与市场双重驱动，行业景气度持续增强。
• 投资建议：建议关注具备成本与交付优势的中国风电产业链企业，如大金重工、天顺风能、金风科技、中际联合、振江股份等。

关键信息

• 政策动态：德国2027年重启海风拍卖，英国AR8提前至2026年7月并取消进口关税，荷兰启动带补贴招标，法国合并招标项目，授予约10GW装机。
• 欧盟战略：《汉堡宣言》与《清洁能源投资战略》明确2050年300GW目标及2026-2030年每年6600亿欧元投资计划。
• 全球风能计划：GWEC发布《风能行动计划》，推动审批与融资加速。
• 中国出海：中国风电企业凭借成本优势，已批量出口海缆、管桩、塔筒等产品，并布局属地化生产。
• 行业景气：全球海上风电进入新一轮景气周期，海缆、传输系统、基础结构、塔筒、大型风机及施工运维等细分环节值得关注。

风险提示

• 行业技术发展进度不及预期
• 行业竞争加剧
• 大盘系统性风险
• 推荐公司业绩不达预期

重点关注公司及盈利预测

行业动态

光伏行业

• 政策动态：国管局颁布《公共机构碳排放核算指南》，并启动反不正当竞争整治行动。
• 价格情况：硅料、硅片、电池片价格持续走弱，海外组件价格尝试挺价，但受出口退税取消影响，整体价格呈现下行趋势。

电力设备行业

• 特高压进展：多个特高压项目启动可行性研究或获得核准，如华北特高压电网向蒙西延伸、陕西-河南±800千伏特高压直流输电工程等。
• AI行业：OpenAI ChatGPT广告业务进展迅速，年化收入即将突破1亿美元；Anthropic泄露下一代旗舰模型Mythos，市场对其IPO预期升温。

机器人行业

• 人形机器人：全国首条年产能万台级人形机器人自动化产线启用，智元机器人第10000台通用具身机器人下线，标志着行业迈入规模化商用部署阶段。

储能市场数据

• 代理购电价：全国超过90%的地区代理购电价同比下降，仅重庆、内蒙古西部微涨。
• 系统运行费：多数地区系统运行费同比大幅上涨，辽宁、山东等地区涨幅显著。
• 峰谷价差：山东峰谷价差最大，达0.94元/kWh，部分地区执行节假日深谷电价。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（＞20%）、增持（10%—20%）、中性（-10%—10%）、卖出（＜-10%）。
• 行业投资评级：推荐（＞10%）、中性（-10%—10%）、回避（＜-10%）。

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