20251212-通惠期货-铜日报_铜高位延续强势_区域性库存紧张提供下方支撑_9页_1mb

铜期货市场数据变动分析

• SHFE主力合约12月11日价格上涨至92550元/吨，涨幅0.73%。LME现货价格12月10日报11559.5美元/吨。基差方面，现货升水铜价格环比下降至45元/吨，平水铜和湿法铜贴水幅度扩大。
• LME持仓量在12月10日增至345416手，成交依然偏淡。

产业链供需及库存变化分析

• 供给端：Codelco 12月11日产量下降14.3%，短期供应偏紧；阿根廷Cobre Mendocino铜矿获批，年产量4万吨铜精矿，但建设周期较长，短期影响有限。
• 需求端：华北地区铜价高位导致下游观望情绪强烈，成交低迷；地产行业消费低迷拖累建筑五金领域；但储能领域北美装机提速，带动铜需求增长。
• 库存端：LME库存增至31461吨，环比增8.74%；SHFE和COMEX库存小幅增加，整体库存水平低，对铜价构成支撑。

价格走势判断

未来1-2周铜期货价格预计继续高位运行，但上涨空间受限。供给方面，Codelco减产导致供应紧张，但新增产能逐步释放；需求方面，储能领域增长部分抵消消费疲软，但地产拖累和下游观望情绪抑制上行空间；基本面低位库存维持价格震荡支撑。价格区间预计在11400-11700美元/吨。