> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 # 恒力期货日报系列 # 2026年9月3日 ## 核心内容概述 本报告为恒力期货研究院发布的《2026.9.3 期货日报》，涵盖多个板块的市场分析，包括能源、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属等。报告从基本面、逻辑、走势及风险提示等方面分析各品种走势，为投资者提供市场参考。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、能源板块 #### 1. LPG - **逻辑**：美伊冲突持续，LPG价格高位震荡。 - **基本面**： - 周二夜间，由于美伊冲突，国际油价走高，LPG价格震荡走强。 - FEI丙烷价格在765美元/吨高位震荡。 - **走势**：LPG价格短期仍受地缘政治影响，若冲突持续或升级，价格可能维持高位；若局势缓和，价格可能回落。 - **风险提示**：油价异动、美伊关系、霍尔木兹海峡通运情况。 #### 2. 甲醇 - **逻辑**：地缘风波再起，警惕高位宽幅波动。 - **基本面**： - 本周三，MA2610收于3183元/吨，MA2701收于2921元/吨，均收涨。 - 港口市场延续大涨，华东价格已攀升至3350元/吨以上。 - 内地市场表现良好，但高位伴随少量流拍。 - **走势**：甲醇仍处高位，存在情绪性回调风险。 - **风险提示**：油价异动、伊朗甲醇开工情况、霍尔木兹海峡动态。 --- ### 二、芳烃-聚酯板块 #### 1. PTA - **逻辑**：美伊冲突再次升级，地缘溢价重启。 - **基本面**： - 隔夜盘面：PTA2701收涨8点至6048点，持仓增至102万手。 - 现货市场商谈一般，基差偏强，主流现货基差在01+471。 - 供给端：PX负荷72.5%（+4%），PTA负荷63.3%（+4.4%）。 - 需求端：聚酯负荷78.1%（-2.6%），加弹负荷75%（+2%），织造负荷62%（+5%），印染负荷68%（+2%）。 - **走势**：PTA受地缘溢价带动上涨，但需警惕局势变化带来的波动。 - **风险提示**：地缘超预期扰动。 --- ### 三、盐化工板块 #### 1. 纯碱 - **逻辑**：成本端波动影响大。 - **基本面**： - 现货市场稳中偏强，部分厂家价格上调，但幅度偏小。 - 库存集中度高，大厂检修落地后供应回归高位，需求疲软，价格存在下行压力。 - **走势**：纯碱处于高供应、弱需求状态，中长期价格承压。 - **风险提示**：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。 #### 2. 玻璃 - **逻辑**：盘面升水现货，现货无力跟涨。 - **基本面**： - 玻璃产销有所好转，但供需基本面偏弱。 - 9-10月产线点火预期略大于冷修预期，但季节性需求模糊。 - 地产竣工端弱需求制约价格，库存缓慢去化。 - **走势**：玻璃价格存在反弹后回落风险。 - **风险提示**：地产政策变化，宏观情绪变化。 #### 3. 烧碱 - **逻辑**：现货情绪偏弱。 - **基本面**： - 现货维持偏弱状态，山东厂家累库，需求疲软。 - 液氯价格强于往年，烧碱亏损时间不长，常规检修后开工或回升。 - 下游氧化铝压价，非铝需求平淡，出口跟进有限。 - **走势**：烧碱处于边际变化状态，库存压力可能加大。 - **风险提示**：出口需求变动，厂家开工变化。 --- ### 四、有色金属板块 #### 1. 黄金 - **逻辑**：震荡偏弱。 - **基本面**： - 金价下跌，主要受油价攀升提升通胀预期影响。 - 中东地缘摩擦带动避险情绪，但强势美元压制黄金。 - 美联储主席释放鹰派信号，9月加息概率上升。 - **走势**：金价偏弱震荡。 - **风险提示**：美元大幅波动，央行购金扰动。 #### 2. 白银 - **逻辑**：震荡偏弱。 - **基本面**： - 金银比修复，白银回吐前期涨幅。 - 中国制造业PMI仍低于50，工业需求偏弱。 - 美债收益率攀升，市场期待货币政策，白银避险溢价挤出。 - **走势**：白银偏弱震荡。 - **风险提示**：现货趋紧，需求波动加大。 #### 3. 铜 - **逻辑**：近月合约Back结构月差扩大。 - **基本面**： - 铜价高位回落，近月合约Back结构月差扩大。 - 进口铜到货补充市场，持货商出货情绪提升。 - 美联储鹰派信号，美元走强对铜价形成压力。 - 制造业PMI仍低于50，制造业压力犹存。 - **走势**：铜价承压，需求预期不乐观。 - **风险提示**：印尼复产，加工费波动。 --- ## 附录：各版块日度数据监测 ### 1. LPG关键数据监测 - **FEI**： - C3 M1: 765.33（+0.60%） - C3 M2: 735.68（+0.33%） - C4 M1: 826.54（+9.63%） - C4 M2: 775.54（+6.32%） - **CP**： - C3 M1: 619.28（+0.82%） - C3 M2: 603.28（+0.39%） - C4 M1: 649.58（+0.28%） - C4 M2: 627.93（+0.11%） - **运费**： - 中东-日本: 220.96（-0.02%） - 美国-欧洲: 151（+0.17%） - 美国-日本: 274.67（+1.60%） ### 2. 聚酯产业链关键数据监测 - **价格**： - 布伦特原油: 95.63（+1.04%） - PTA现货: 6495（+1.3%） - 短纤现货: 8280（+2.2%） - **利润**： - 短纤利润: -401（-17.3%） - POY利润: 319（-21.9%） - DTY利润: -300（-14.1%） - FDY利润: 19（-82.7%） - 瓶片利润: -282（-50.5%） ### 3. 玻璃与纯碱关键数据监测 - **纯碱**： - 现货价格：重碱沙河送到价1050元/吨，轻碱华中出厂价920元/吨。 - 期货价格：SA01 1011元/吨，SA05 1072元/吨，SA09 961元/吨。 - 期货月差：SA01-SA05 -61，SA01-SA09 -57。 - **玻璃**： - 现货价格：沙河玻璃929元/吨，湖北玻璃950元/吨，华东玻璃1100元/吨。 - 期货价格：FG01 909元/吨，FG05 989元/吨，FG09 874元/吨。 - 期货月差：FG01-FG05 -80，FG01-FG09 -76。 ### 4. 烧碱关键数据监测 - **原盐**： - 山东：215元/吨 - 江苏：220元/吨 - **32%液碱**： - 山东：635元/吨 - 江苏：710元/吨 - **50%液碱**： - 山东：1050元/吨（-25元） - 江苏：1125元/吨 - **99%片碱**： - 山东：2430元/吨 - 新疆：1900元/吨（-50元） - **期货价格**： - SH01: 1940元/吨（-43元） - SH05: 2054元/吨（-39元） - SH09: 1874元/吨（+10元） - **基差**： - SH01: 44元（+43元） - SH05: -70元（+39元） - SH09: 110元（-10元） ### 5. 铜关键数据监测 - **LME价格**： - 3月官价：14213美元/吨（-1.06%） - 0-3月价差：131.10美元/吨（-13.52%） - 3-15月价差：70.94美元/吨（+2.40%） - **期货价格**： - 现货上海：108880元/吨（-1.56%） - 期货连续：108610元/吨（-1.23%） - **库存**： - LME库存：233850吨（+0.15%） - 期货库存：29766吨（-1.89%） - **价差**： - 精废价差：16295元/吨（-6.78%） - 进口溢价：73美元/吨（+14.06%） ### 6. 黄金关键数据监测 - **期货上海**：938.22元/克（-2.26%） - **现货上海**：957.77元/克（-0.34%） - **COMEX黄金**：4329.10美元/盎司（-2.34%） - **期货库存**：114858千克（+1.06%） - **进口盈亏**：14.38元/盎司（-264.34%） ### 7. 白银关键数据监测 - **期货上海**：15631元/千克（-3.78%） - **现货上海**：16232元/千克（-0.49%） - **COMEX库存**：64.63盎司（-4.03%） - **ETF波动率**：25.43（+4.22%） --- ## 风险提示汇总 - **LPG**：油价异动、美伊关系、霍尔木兹海峡通运情况。 - **PTA**：地缘超预期扰动。 - **甲醇**：油价异动、伊朗甲醇开工情况、霍尔木兹海峡动态。 - **纯碱**：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。 - **玻璃**：地产政策变化，宏观情绪变化。 - **烧碱**：出口需求变动，厂家开工变化。 - **黄金**：美元大幅波动，央行购金扰动。 - **白银**：现货趋紧，需求波动加大。 - **铜**：印尼复产，加工费波动。 --- ## 数据来源 - Wind - CCF Mysteel - 恒力期货研究院 --- ## 报告声明 - **分析师承诺**：报告基于研究员专业分析，不涉及任何利益相关。 - **免责声明**：报告基于公开资料，不保证其真实性、准确性和完整性，投资者需自行承担风险。