20260601-宁证期货-国债期货周报_经济或有反复_债市分化明显_5页_1mb

报告摘要

国债期货周报总结（2026年06月01日）

核心内容概述

本周报聚焦于2026年6月1日国债期货市场的回顾与展望，分析了经济基本面、政策面及资金面对债市的影响。整体来看，经济数据呈现波动，政策支持力度增强，资金面宽松，对债市形成一定支撑，但市场情绪趋于谨慎，国债价格接近前高，后续上涨空间有限，债市或维持震荡走势。

主要观点

经济基本面：
- 5月官方制造业PMI为50%，环比下降0.3个百分点，处于临界点，显示制造业扩张放缓。
- 非制造业PMI为50.1%，环比上升0.7个百分点，非制造业景气水平有所回升。
- 综合PMI产出指数为50.5%，环比上升0.4个百分点，表明整体经济活动仍处于扩张状态。
- GDP当季同比持续负增长，工业增加值月度同比波动，固定资产投资持续低迷，但城市和小区改造有所提升。
- 消费数据整体疲软，社会消费品零售总额当月同比维持在较低水平，累计同比略有改善。
- 通胀数据呈现波动，CPI当月同比小幅上升，PPI持续负增长，但近期有所反弹。
- 进出口数据波动较大，出口表现优于进口，但整体趋势尚未明朗。
政策面：
- 国务院发布《城市更新“十五五”规划》，明确城市更新指标，如城镇危旧房改造、老旧小区改造、城中村改造等，显示出政策对经济的积极支持。
- 公共预算收入和支出呈现波动，但总体保持稳定，显示财政政策对经济的呵护。
- 中长期贷款和新增人民币贷款数据波动，M2同比增速略有回升，但社融与M2剪刀差收窄，显示融资环境有所改善。
资金面：
- Shibor短端品种持续下行，显示市场流动性宽松。
- 利率互换与资金预期显示FR007利率下降，反映市场对未来利率下行的预期。
- 基准利率DR007与逆回购利率持续下行，资金成本整体降低，进一步支撑债市。
- 同业存单发行利率持续下降，显示市场对短期资金需求下降，资金面宽松。

关键信息汇总

国债期货价格走势

长期和超长期国债：10年期国债期货价格从2023年9月的102元上涨至2026年5月的110.5元，30年期国债期货价格从100元上涨至113.5元。
短期和中期国债：2年期国债期货价格从2023年9月的101.5元波动至2026年5月的102.5元，5年期国债期货价格从102元上涨至106.5元。

国债期货成交量与持仓量

短期和中期国债：2年期国债期货持仓量从2025年6月的12万手下降至2026年5月的6.5万手，5年期国债期货持仓量从15万手下降至14.5万手。
长期和超长期国债：10年期国债期货持仓量从2025年6月的20万手波动至2026年5月的18.5万手，30年期国债期货持仓量从15万手下降至16.5万手。
成交量整体呈现波动，但总体趋势有所上升。