股指期货周报总结
核心内容概述
本周全球股市普遍反弹，A股则继续普跌调整。市场整体处于磨底阶段，资金面呈现分化趋势，部分资金选择调仓减仓。核心资产估值仍具吸引力，投资者可关注IH/IF阶段性强于IC/IM的机会。随着四月来临，市场逐步进入业绩交易期，需密切关注宏观政策与中东局势变化。
主要观点
- 全球市场：股市普遍反弹，原材料、电信业务领涨，能源逆势下跌。
- A股表现：整体下跌，大盘价值风格保持韧性，部分板块如通信、医药生物、银行逆势上涨。
- 资金流动：融资余额减少344.97亿元，规模指数ETF和主题行业ETF净赎回，策略和风格ETF净申购。
- 估值水平：中国核心资产（如上证50、沪深300）相对于中国国债的长期性价比高，仍具配置价值。
- 市场展望：下周或可关注中东局势缓和带来的修复机会，四月业绩交易期或将影响市场走势。
基本面要点
指数价格表现
| 指数名称 |
本周收盘价 |
本周涨跌幅 |
| 上证50 |
2830.60 |
-1.18% |
| 沪深300 |
4440.79 |
-0.90% |
| 中证500 |
7534.94 |
-0.52% |
| 中证1000 |
7536.60 |
-0.52% |
期指基差
| 期指合约 |
本周收盘价 |
基差 |
| IH |
2804.4 |
-26.20 |
| IF |
4362.2 |
-78.59 |
| IC |
7352.0 |
-182.94 |
| IM |
7309.4 |
-227.20 |
估值指标
| 指数名称 |
本周PE |
五年分位 (%) |
本年初PE |
PE年内变化 |
| 上证50 |
11.28 |
75.54 |
12.46 |
-1.18 |
| 沪深300 |
13.92 |
81.98 |
14.82 |
-0.90 |
| 中证500 |
35.49 |
93.88 |
36.46 |
-0.96 |
| 中证1000 |
45.98 |
90.17 |
46.50 |
-0.52 |
| 指数名称 |
本周PB |
五年分位 (%) |
本年初PB |
PB年内变化 |
| 上证50 |
4.43 |
34.34 |
4.94 |
-0.50 |
| 沪深300 |
5.27 |
59.83 |
5.57 |
-0.31 |
| 中证500 |
4.83 |
95.21 |
4.74 |
0.09 |
| 中证1000 |
5.53 |
65.87 |
5.26 |
0.27 |
股权风险溢价
| 指数名称 |
本周股权风险溢价 (%) |
| 上证50 |
7.06 |
| 沪深300 |
5.36 |
| 中证500 |
1.09 |
| 中证1000 |
0.34 |
成交量与换手率
- 万得全A日均成交额：18969.99亿元
- 本周较上周日均缩量：2145.59亿元
- 平均换手率：1.67%
融资融券数据
- 融资余额减少：344.97亿元
- 融券余额变化：减少0.85亿元（但另一数据指出融资余额减少185.32亿元，融券余额增加6.72亿元）
消息面要点
3月30日
- 市场监管总局：发布《关于进一步贯彻实施反不正当竞争法的通知》，重点防治平台经济、光伏、锂电池、新能源汽车等行业“内卷式”竞争。
- 商务部：出台优化离境退税、商品扩容升级等措施，推动“购在中国”持续升温。
3月31日
- 工信部：组织编制“十三五”新型电池发展规划，加强储能电池国家标准实施，遏制低水平产能重复建设。
4月1日-4月3日
- 阿联酋：建议美国、欧洲及亚洲国家组建联盟以武力控制霍尔木兹海峡，准备协助清除水雷和提供支援服务。
- 特朗普：宣称对伊朗战事取得“快速、决定性、压倒性胜利”，未来两到三周将对伊朗进行严厉打击，若无协议将打击发电厂。
- 商务部等9部门：联合印发《服务消费提质惠民行动2026年工作方案》，支持家政、养老、托育等领域发展。
本周重要宏观数据
| 数据名称 |
单位 |
国家/地区 |
前值 |
预测值 |
公布值 |
| 中国3月官方制造业PMI |
- |
中国 |
49 |
50.1 |
50.4 |
| 中国3月非制造业PMI |
- |
中国 |
49.5 |
49.9 |
50.1 |
| 中国3月RatingDog制造业PMI |
- |
中国 |
52.1 |
51.6 |
50.8 |
| 美国3月ADP就业人数 |
万人 |
美国 |
6.6 |
4 |
6.2 |
| 美国3月标普全球制造业PMI终值 |
- |
美国 |
52.4 |
- |
52.3 |
| 美国3月ISM制造业PMI |
- |
美国 |
52.4 |
52.5 |
52.7 |
| 美国至3月28日当周初请失业金人数 |
万人 |
美国 |
21.1 |
21.2 |
20.2 |
| 中国3月RatingDog服务业PMI |
- |
中国 |
56.7 |
53.6 |
52.1 |
| 美国3月失业率 |
- |
美国 |
4.4% |
4.4% |
4.3% |
| 美国3月季调后非农就业人口 |
万人 |
美国 |
-13.3 |
6 |
17.8 |
| 美国3月标普全球服务业PMI终值 |
- |
美国 |
51.1 |
51.1 |
49.8 |
关键信息总结
- 市场表现：全球股市反弹，A股下跌，市场进入磨底阶段。
- 资金流动：融资余额减少，规模指数ETF和主题行业ETF净赎回，策略和风格ETF净申购。
- 估值水平：核心资产估值仍具吸引力，股权风险溢价普遍上升。
- 政策动态：市场监管总局、商务部、工信部发布多项政策，推动行业规范和消费增长。
- 地缘政治：中东局势持续关注，阿联酋可能协助美国控制霍尔木兹海峡。
- 宏观数据：中国制造业与服务业PMI回升，美国就业数据偏弱，失业率下降。
结论
本周A股市场受外围因素影响较大，整体呈现调整态势。核心资产估值仍具吸引力，但资金面分化明显。下周市场或迎来修复机会，需密切关注中东局势及宏观数据变化。四月进入业绩交易期，投资者可关注IH/IF相对于IC/IM的阶段性表现。
