> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 股指期货周报总结 ## 核心内容概述 本周全球股市普遍反弹，A股则继续普跌调整。市场整体处于磨底阶段，资金面呈现分化趋势，部分资金选择调仓减仓。核心资产估值仍具吸引力，投资者可关注IH/IF阶段性强于IC/IM的机会。随着四月来临，市场逐步进入业绩交易期，需密切关注宏观政策与中东局势变化。 --- ## 主要观点 - **全球市场**：股市普遍反弹，原材料、电信业务领涨，能源逆势下跌。 - **A股表现**：整体下跌，大盘价值风格保持韧性，部分板块如通信、医药生物、银行逆势上涨。 - **资金流动**：融资余额减少344.97亿元，规模指数ETF和主题行业ETF净赎回，策略和风格ETF净申购。 - **估值水平**：中国核心资产（如上证50、沪深300）相对于中国国债的长期性价比高，仍具配置价值。 - **市场展望**：下周或可关注中东局势缓和带来的修复机会，四月业绩交易期或将影响市场走势。 --- ## 基本面要点 ### 指数价格表现 | 指数名称 | 本周收盘价 | 本周涨跌幅 | |----------------|------------|------------| | 上证50 | 2830.60 | -1.18% | | 沪深300 | 4440.79 | -0.90% | | 中证500 | 7534.94 | -0.52% | | 中证1000 | 7536.60 | -0.52% | ### 期指基差 | 期指合约 | 本周收盘价 | 基差 | |----------|------------|------| | IH | 2804.4 | -26.20 | | IF | 4362.2 | -78.59 | | IC | 7352.0 | -182.94 | | IM | 7309.4 | -227.20 | ### 估值指标 | 指数名称 | 本周PE | 五年分位 (%) | 本年初PE | PE年内变化 | |----------------|--------|--------------|----------|------------| | 上证50 | 11.28 | 75.54 | 12.46 | -1.18 | | 沪深300 | 13.92 | 81.98 | 14.82 | -0.90 | | 中证500 | 35.49 | 93.88 | 36.46 | -0.96 | | 中证1000 | 45.98 | 90.17 | 46.50 | -0.52 | | 指数名称 | 本周PB | 五年分位 (%) | 本年初PB | PB年内变化 | |----------------|--------|--------------|----------|------------| | 上证50 | 4.43 | 34.34 | 4.94 | -0.50 | | 沪深300 | 5.27 | 59.83 | 5.57 | -0.31 | | 中证500 | 4.83 | 95.21 | 4.74 | 0.09 | | 中证1000 | 5.53 | 65.87 | 5.26 | 0.27 | ### 股权风险溢价 | 指数名称 | 本周股权风险溢价 (%) | |----------------|----------------------| | 上证50 | 7.06 | | 沪深300 | 5.36 | | 中证500 | 1.09 | | 中证1000 | 0.34 | ### 成交量与换手率 - 万得全A日均成交额：18969.99亿元 - 本周较上周日均缩量：2145.59亿元 - 平均换手率：1.67% ### 融资融券数据 - 融资余额减少：344.97亿元 - 融券余额变化：减少0.85亿元（但另一数据指出融资余额减少185.32亿元，融券余额增加6.72亿元） --- ## 消息面要点 ### 3月30日 - **市场监管总局**：发布《关于进一步贯彻实施反不正当竞争法的通知》，重点防治平台经济、光伏、锂电池、新能源汽车等行业“内卷式”竞争。 - **商务部**：出台优化离境退税、商品扩容升级等措施，推动“购在中国”持续升温。 ### 3月31日 - **工信部**：组织编制“十三五”新型电池发展规划，加强储能电池国家标准实施，遏制低水平产能重复建设。 ### 4月1日-4月3日 - **阿联酋**：建议美国、欧洲及亚洲国家组建联盟以武力控制霍尔木兹海峡，准备协助清除水雷和提供支援服务。 - **特朗普**：宣称对伊朗战事取得“快速、决定性、压倒性胜利”，未来两到三周将对伊朗进行严厉打击，若无协议将打击发电厂。 - **商务部等9部门**：联合印发《服务消费提质惠民行动2026年工作方案》，支持家政、养老、托育等领域发展。 --- ## 本周重要宏观数据 | 数据名称 | 单位 | 国家/地区 | 前值 | 预测值 | 公布值 | |-----------------------------------|----------|-----------|--------|--------|--------| | 中国3月官方制造业PMI | - | 中国 | 49 | 50.1 | 50.4 | | 中国3月非制造业PMI | - | 中国 | 49.5 | 49.9 | 50.1 | | 中国3月RatingDog制造业PMI | - | 中国 | 52.1 | 51.6 | 50.8 | | 美国3月ADP就业人数 | 万人 | 美国 | 6.6 | 4 | 6.2 | | 美国3月标普全球制造业PMI终值 | - | 美国 | 52.4 | - | 52.3 | | 美国3月ISM制造业PMI | - | 美国 | 52.4 | 52.5 | 52.7 | | 美国至3月28日当周初请失业金人数 | 万人 | 美国 | 21.1 | 21.2 | 20.2 | | 中国3月RatingDog服务业PMI | - | 中国 | 56.7 | 53.6 | 52.1 | | 美国3月失业率 | - | 美国 | 4.4% | 4.4% | 4.3% | | 美国3月季调后非农就业人口 | 万人 | 美国 | -13.3 | 6 | 17.8 | | 美国3月标普全球服务业PMI终值 | - | 美国 | 51.1 | 51.1 | 49.8 | --- ## 关键信息总结 - **市场表现**：全球股市反弹，A股下跌，市场进入磨底阶段。 - **资金流动**：融资余额减少，规模指数ETF和主题行业ETF净赎回，策略和风格ETF净申购。 - **估值水平**：核心资产估值仍具吸引力，股权风险溢价普遍上升。 - **政策动态**：市场监管总局、商务部、工信部发布多项政策，推动行业规范和消费增长。 - **地缘政治**：中东局势持续关注，阿联酋可能协助美国控制霍尔木兹海峡。 - **宏观数据**：中国制造业与服务业PMI回升，美国就业数据偏弱，失业率下降。 --- ## 结论 本周A股市场受外围因素影响较大，整体呈现调整态势。核心资产估值仍具吸引力，但资金面分化明显。下周市场或迎来修复机会，需密切关注中东局势及宏观数据变化。四月进入业绩交易期，投资者可关注IH/IF相对于IC/IM的阶段性表现。