> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 煤炭市场分析总结 ## 核心内容 当前煤炭市场呈现煤价强势上涨、终端采购放缓的态势。主产区煤价持续上涨，港口煤价延续涨势，进口煤报价也有所提升。然而，下游企业对高价接受度有限，贸易商接货意愿减弱，终端采购节奏放缓，整体市场供需矛盾突出。 ## 主要观点 - **煤价上涨**：主产区煤价持续上涨，榆林5800大卡指数周环比上涨183元/吨，鄂尔多斯5500大卡指数上涨124元/吨，大同5500大卡指数上涨65元/吨。港口煤价同样上涨，CCI进口4700指数报111美元/吨，周环比上涨9美元/吨；CCI进口3800指数报90美元/吨，周环比上涨8美元/吨。 - **港口库存下降**：北方港（不含黄骅）库存周环比下降111万吨，日均调入量减少，调出量下降，库存去化加速。 - **电厂需求疲软**：沿海六大电厂日耗周环比下降6.9万吨，但总库存增加8.9万吨，可用天数增加1天，显示电厂采购节奏放缓。 - **海运费下行**：海运煤炭运价指数（OCFI）周环比下跌68.19点，显示运输成本压力有所缓解。 - **进口煤上涨**：进口煤价格持续上涨，内贸煤价格上升进一步推高进口煤报价。 - **供需逻辑**：随着旺季临近结束，煤炭消费预期转弱；主产地安监政策趋严，供应减量明显；港口库存大幅去化，导致煤价整体偏强运行。短期来看，安监政策难以放松，煤炭价格或继续上涨，但下游最终接受程度将决定煤价高度。 ## 关键信息 ### 价格及价差 - **产地指数**： - 榆林5800大卡：1009.0元/吨（+183.0元/吨） - 鄂尔多斯5500大卡：840.0元/吨（+124.0元/吨） - 大同5500大卡：805.0元/吨（+65.0元/吨） - **港口指数**： - CCI进口4700：111.0美元/吨（+9.0美元/吨） - CCI进口3800：90.0美元/吨（+8.0美元/吨） ### 库存与调运 - **北方港库存**：2236.0万吨（-111.0万吨） - **日均调入**：85.9万吨（-15.26万吨） - **日均调出**：95.32万吨（-26.44万吨） ### 电厂情况 - **沿海六大电厂日耗**：87.9万吨（-6.9万吨） - **总库存**：1418.2万吨（+8.9万吨） - **可用天数**：16天（+1天） ### 海运费 - **OCFI指数**：940.91点（-68.19点） ### 进口情况 - **煤炭月度进口量**：数据来源海关总署，具体数值见图6。 - **非炼焦煤及无烟煤进口量**：数据来源海关总署，具体数值见图7。 - **主要进口国**： - 蒙古：图8 - 俄罗斯：图9 - 印度尼西亚：图10 - 澳大利亚：图11 - 美国：图12 ### 需求情况 - **下游采购放缓**：企业对高价接受度不足，贸易商接货积极性回落。 - **发电结构**： - 火力发电量：图13 - 水力发电量：图14 - 太阳能发电量：图15 - 风能发电量：图16 - 核能发电量：图17 - **全社会用电量**：图18 ## 风险提示 - 安监政策大幅放松 - 进口煤规模快速提升 - 下游消费明显转弱 ## 图表说明 - 图1至图4：展示秦皇岛及鄂尔多斯不同热值煤炭采购价 - 图5至图12：反映煤炭月度进口量及主要来源国的进口趋势 - 图13至图18：展示不同能源发电量及全社会用电量变化 ## 本期分析研究员 - **邝志鹏**：从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171 - **余彩云**：从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310 - **刘国梁**：从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505 - **邢亚文**：从业资格号 F3054449，投资咨询号 Z0016137 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担因此产生的任何责任。未经授权，禁止转载或引用。