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申万期货品种策略日报 - 铂、钯（2026年03月18日）

核心内容概述

本报告聚焦铂和钯的期货及现货市场表现，分析了近期价格走势、持仓与成交量变化、库存情况以及相关宏观与产业因素。报告指出，尽管铂钯短期受技术性回调及美联储人事变动影响，但长期看多逻辑未改。

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一、期货市场表现

合约	现价（元/克）	前收盘价（元/克）	涨跌（元/克）	涨跌幅（%）	持仓量（千克）	成交量（千克）
pt2606	552.70	532.80	22.65	4.27%	13011	9710
pt2608	553.15	529.45	23.80	4.50%	13011	454
pt2610	549.00	525.95	21.55	4.09%	13011	63
pd2606	407.75	398.55	9.15	2.30%	4383	2993
pd2608	410.35	397.60	12.75	3.21%	4383	45
pd2610	406.85	393.80	15.30	3.91%	4383	27

• 铂和钯期货价格整体上涨，pt2606、pt2608、pt2610合约涨幅在4%左右，pd2606、pd2608、pd2610合约涨幅在3%左右。
• 持仓量普遍较高，但成交量普遍较低，显示市场参与度有限。
• 现货升贴水为负，表明期货价格高于现货，存在贴水压力。

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二、现货市场情况

品种	现价（元/克）	前收盘价（元/克）	涨跌（元/克）	涨跌幅（%）
上海铂	548.93	548.93	20.28	0.038%
伦敦铂	2157.00	2157.00	39.00	0.018%
周大福铂	832.00	832.00	34.00	0.043%
老凤祥铂	900.00	900.00	-60.00	-0.063%
中国钯	390.00	390.00	-10.00	-0.025%
俄罗斯钯	4216.19	4216.19	15.53	0.004%

• 上海铂与伦敦铂价格均上涨，但涨幅较小。
• 老凤祥铂价格下跌，中国钯价格小幅下跌，俄罗斯钯价格微涨。
• 铂/钯比值维持在1.41左右，显示钯价格相对铂更高。

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三、库存数据

指标	现值	前值	增减
NYMEX铂库存（盎司）	582,440.79	582,440.79	0.0
NYMEX注册仓单铂（盎司）	313,567.94	313,567.94	0.0
金交所铂成交额（万元）	3,511.84	19,668.18	-16156.3
金交所铂成交量（千克）	64.00	372.00	-308.0
NYMEX钯库存（盎司）	200,716.01	200,716.01	0.0
NYMEX注册仓单钯（盎司）	164,229.68	164,229.68	0.0

• 铂和钯库存基本保持稳定，未出现明显增减。
• 金交所铂成交量大幅下降，显示市场活跃度降低。

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四、相关衍生品走势

品种	现值	前收盘价	增减
沪金2604	1116.20	1118.34	-2.14
沪金2606	1119.16	1121.50	-2.34
沪金2608	1122.90	1124.70	-1.80
沪银2604	20371.00	20380.00	-9
沪银2606	20308.00	20301.00	7
沪银2608	20283.00	20249.00	34

• 黄金和白银期货价格整体波动较小，沪金小幅下跌，沪银部分合约微涨。

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五、宏观消息分析

1. 地缘政治风险：美以军事打击伊朗，导致霍尔木兹海峡航运受阻，可能影响贵金属供应链。
2. 美联储人事变动：特朗普提名凯文·沃什为下任美联储主席，但参议院反对，政策独立性存在不确定性。
3. 美联储利率政策：维持基准利率在3.50%-3.75%不变，市场预期6月可能降息。
4. 中国央行政策：持续推动支付结算体系高质量发展，加强人民币跨境支付体系建设。

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六、评论及策略建议

• 短期扰动：铂钯价格受技术性回调和美联储人事变动影响，震荡加剧。
• 长期逻辑：铂供需缺口明确，氢能需求增长及南非产能受限支撑价格；钯供应刚性，混动汽车需求和排放政策推动需求增长。
• 风险提示：需关注美联储提名进程、外盘回调及地缘政治风险。

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七、风险提示与免责声明

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