> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # A股市场周总结（2026年8月24日-2026年8月28日） ## 核心内容 上周A股市场延续结构性分化，价值与红利风格表现优于成长板块。上证指数上涨1.20%，中证1000上涨1.36%，而沪深300下跌0.21%，创业板指下跌3.42%，中证红利上涨2.01%。整体来看，市场并非单边走弱，而是资金向低估值、高现金流和防御性资产集中，成长板块则因估值敏感度高、交易拥挤而承压。 ## 主要观点 - **风格分化显著**：价值与红利风格占据优势，成长板块明显回撤。 - **资金流向明确**：市场在风险偏好收敛背景下，资金偏好低估值、高现金流、防御性强的资产。 - **行业表现不一**：农林牧渔、煤炭、非银金融等顺周期和低估值行业表现较好，而通信、电力设备等成长行业承压明显。 - **外部环境影响**：海外流动性预期和国内稳增长政策共同影响市场走势，压制成长资产，支撑价值资产。 ## 关键信息 ### 大类资产表现 | 风格 | 指数名称 | 周涨跌幅(%) | 近一个月涨跌幅(%) | PE(TTM) | 估值分位数(2016年初至今) | 周成交额(亿元) | |--------------|--------------|-------------|-------------------|---------|---------------------------|----------------| | 成长 | 创业板指 | -3.42 | 1.35 | 39.3 | 34.51 | 24999.6 | | 成长 | 科创50 | 0.52 | -0.99 | 148.6 | 85.01 | 4354.1 | | 成长 | 创成长 | -3.84 | 4.16 | 35.3 | 29.10 | 7859.8 | | 价值 | 中证红利 | 2.01 | 3.12 | 8.6 | 81.20 | 3009.4 | | 价值 | 红利低波 | 0.76 | -0.53 | 8.4 | 78.83 | 1867.2 | | 价值 | 红利低波100 | 1.09 | -2.65 | 9.0 | 84.30 | 2615.3 | | 大盘 | 沪深300 | -0.21 | 0.19 | 13.8 | 73.15 | 26968.4 | | 中盘 | 中证500 | 0.52 | 4.93 | 34.1 | 79.13 | 17828.5 | | 小盘 | 中证1000 | 1.36 | 8.60 | 44.2 | 66.73 | 21398.6 | | 微小盘 | 中证2000 | 1.87 | 11.87 | 119.8 | 59.21 | 19690.8 | | 大盘+价值风格 | 大盘价值 | 1.08 | -0.32 | 8.5 | 56.84 | 3372.3 | | 大盘+成长风格 | 大盘成长 | 0.59 | 5.95 | 27.5 | 77.74 | 6764.5 | | 小盘+价值风格 | 小盘价值 | 1.53 | 1.33 | 17.0 | 63.49 | 2415.2 | | 小盘+成长风格 | 小盘成长 | -0.28 | 6.13 | 29.5 | 63.52 | 5087.3 | ### 行业表现 | 代码 | 行业 | 上周涨跌幅(%) | 近一个月涨跌幅(%) | 估值分位数(2016年初至今) | 周成交额(亿元) | |----------------|------------------|----------------|--------------------|---------------------------|----------------| | CI005020.WI | 农林牧渔(中信) | 5.97 | 9.09 | 0.00 | 1480.2 | | CI005030.WI | 综合金融(中信) | 5.88 | 5.00 | 16.69 | 142.1 | | CI005002.WI | 煤炭(中信) | 5.03 | 10.03 | 89.73 | 760.4 | | CI005022.WI | 非银行金融(中信) | 3.91 | 0.45 | 14.41 | 2124.2 | | CI005026.WI | 通信(中信) | -3.22 | 5.15 | 38.95 | 8126.6 | | CI005011.WI | 电力设备及新能源 | -2.96 | -1.10 | 46.68 | 5254.0 | | CI005018.WI | 医药(中信) | -1.48 | 4.06 | 66.23 | 7009.6 | | CI005025.WI | 电子(中信) | 0.07 | 6.55 | 94.01 | 23617.9 | ### 市场驱动因素 - **外部流动性预期**：英伟达财报超预期推动全球AI产业链景气预期，但未能有效抵消估值压缩压力。 - **海外政策信号**：美国7月PCE略超预期，美联储杰克逊霍尔会议释放偏鹰信号，推动全球利率预期上升。 - **地缘局势**：美伊局势边际缓和，油价回落，通胀交易降温。 - **国内政策**：财政与金融协同发力扩内需，一线城市地产与公积金政策优化，MLF操作维持流动性平稳。 ## 大类资产走势 - **海外权益**：恒生指数下跌1.63%，恒生科技指数下跌超3%，科技成长板块承压明显。 - **大类资产**：ICE布油下跌5.06%，COMEX黄金下跌3.77%，10年期美债收益率小幅回落至4.73%，但波动加剧。 - **商品市场**：黄金短期回调，但中期逻辑未破坏；原油回归供需定价，后续需关注库存、产量与需求预期变化。 ## 市场展望 - **A股权益**：维持中性判断，风格偏向价值、红利、大盘。 - **港股权益**：中性判断，关注高股息、现金流稳健及中报业绩确定性方向。 - **债券市场**：国内利率债偏多，信用债以中高等级为主；海外美债高位震荡，需等待更明确的通胀和增长信号。 - **商品市场**：黄金可作为对冲资产关注，原油需关注供需变化。 ## 风险提示 - 海外流动性预期反复对成长风格形成压制。 - 美联储政策路径仍存不确定性，可能影响全球资产表现。 - 市场对高景气赛道的短期兑现压力上升，需关注资金流向变化。