> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中国巨石（600176.SH）2026年中报点评总结 ## 核心内容 中国巨石于2026年8月23日发布2026年中报，数据显示公司上半年业绩实现显著增长，主要受益于电子布量价齐升及粗纱产品结构优化。报告指出，公司经营状况良好，盈利能力持续增强，同时推进产能优化与特种产品认证，以应对市场变化和新兴需求。 ## 主要观点 - **业绩表现强劲**：2026年1-6月，公司实现营业收入111.6亿元，同比增长22.5%；归母净利润29.3亿元，同比增长73.9%；扣非归母净利润29.1亿元，同比增长70.9%。第二季度营收/归母净利/扣非归母净利分别为58.8亿、16.7亿、16.3亿元，同比分别增长26.9%、74.2%、70.5%。 - **利润增长显著**：公司2026年H1整体毛利率达42.1%，同比提升9.9个百分点；第二季度毛利率进一步升至44.4%，环比提升4.8个百分点，连续多个季度创历史新高。销售净利率提升至27.1%，同比增加7.8个百分点，单Q2销售净利率达29.2%，盈利能力达到历史较好水平。 - **产品结构优化**：粗纱销量同比增长7.5%，受益于光伏、新能源汽车、风电等下游行业需求增加，同时产品结构持续优化，中高端产品占比上升。电子布销量同比增长12.2%，主要受AI需求提升带动PCB需求增长，以及特种电子玻纤产能扩张带来的供需紧张。 - **市场布局拓展**：2026年H1国内收入75.6亿元，同比增长30.4%；国外收入33.9亿元，同比增长7.2%。公司积极拓展国内外市场，实现收入增长。 - **产能优化与技术升级**：公司推进部分基地产能扩建及冷修项目，以匹配中长期市场需求。桐乡18万吨无碱池窑拉丝生产线启动冷修技改，预计产能提升至20万吨，提升产品质量与能效。同时，公司正在建设多个电子布及电子纱生产线，以增强市场供应能力。 - **特种产品认证加速**：公司特种电子布系列产品开发有序推进，下游相关认证也在加快进行，未来有望满足高端服务器、汽车电子等新兴领域对高性能PCB基材的需求。 ## 关键信息 - **业绩亮点**：电子布量价齐升是业绩高增的主要驱动力，毛利率和净利率均显著提升。 - **中期分红**：公司拟中期现金分红13.2亿元，每股派发0.33元（含税），分红率45%，公告日股息率约为0.8%。 - **费用情况**：2026年H1期间费用率9.5%，同比微升0.6个百分点。其中销售费用率和管理费用率有所下降，研发费用率基本持平，财务费用率因汇兑损失增加而上升。 - **风险提示**： - 风电需求不及预期； - 产能投放进度不及预期； - AI电子布供给扩张可能带来价格下行压力； - 原燃料价格上涨。 ## 未来展望 公司持续优化产能布局，推进技术升级与产品认证，以提升市场竞争力。随着特种电子布产品逐步落地，公司有望进一步拓展高端市场，增强盈利能力。整体来看，中国巨石在2026年上半年展现出强劲的增长动力，业绩表现亮眼，具备良好的发展前景。