20260318-国元证券-全球市场周报_地区冲突升级_估值重新定价_10页_899kb

全球市场周报总结（2026.03.07-03.13）

核心内容

2026年3月7日至13日，全球资本市场因地缘政治冲突、能源供应链中断及宏观经济数据背离等因素，进入高波动周期。伊朗局势升级导致霍尔木兹海峡航运中断，引发能源价格飙升，进而推高通胀预期，影响全球股市表现。市场对美联储降息节奏的预期被推迟，导致估值收缩。

主要观点

1. 全球市场波动加剧

• MSCI全球指数下跌1.79%，美国三大股指均录得周跌幅。
• 纳指下跌1.26%，标普500下跌1.60%，道指下跌1.99%。
• 欧洲、日韩及部分新兴市场股市连续两周下跌，反映出市场对地缘风险的担忧。

2. 能源冲击下的结构性分化

• 亚洲市场表现出一定的韧性，内部资金行为与政策应对差异导致板块轮动。
• 日本市场资源类板块逆势上涨，东证TOPIX矿业板块上涨6.59%，非铁金属上涨2.67%，能源资源板块上涨2.21%。
• 印度市场周跌幅达5.52%，成为全球主要市场中跌幅最大的之一。

3. 欧洲市场：地缘与货币政策的双重压力

• 欧洲三大股指（英国富时100、德国DAX、法国CAC40）均出现“倒V型”走势。
• 法国CAC40跌幅最大（-1.03%），权重股普遍走弱，反映出市场对法国经济前景的担忧。
• 欧央行降息预期受挫，市场开始重新评估货币政策路径。

4. 新兴市场（不含中国）的分化

• 巴西市场跌幅较小（-0.95%），呈现“先涨后跌”节奏，资源板块有支撑。
• 俄罗斯市场相对抗跌，显示其与全球风险情绪的脱钩。
• 印度市场受外部冲击与流动性收紧影响较大，需谨慎对待。

关键信息

股市表现

• 美国：能源板块上涨，科技股分化，国防板块受益于地缘风险。
• 欧洲：整体下跌，法国跌幅最大，权重股普遍走弱。
• 亚洲：日本资源板块逆势上涨，其他市场波动较大。
• 新兴市场：印度表现最差，巴西相对稳定，俄罗斯抗跌。

商品与利率走势

• COMEX黄金下跌2.63%，美元指数上涨1.56%。
• 全球主要央行政策利率未出现明显变化，但市场预期美联储降息延后。

重要事件

• 美国海军拒绝为霍尔木兹海峡航运提供护航，加剧能源危机。
• 美国就业数据显示岗位减少，失业率上升，挑战美联储劳动力市场稳定说法。
• 美国启动301条款调查，针对16个贸易伙伴的工业产能过剩。
• 美俄特使会谈，讨论伊朗冲突及全球石油市场形势。
• 伊朗任命哈梅内伊之子为新任最高领袖，显示强硬派掌权。
• G7成员国准备采取必要措施应对油价飙升，但尚未动用紧急储备。

投资建议

• 亚洲市场：关注各国国内政策对冲受益板块。
• 欧洲市场：在防御与周期之间做再平衡。
• 新兴市场：严格规避外部脆弱性高的市场（如印度），在具备内部缓冲的市场（如巴西）中精选个股。
• 中国股市：受益于基本面改善、低石油依赖和政策支撑，可关注科技硬件、有色、绿色转型、出海板块，港股看好大型互联网公司。

风险提示

• 地缘政治风险持续抬升。
• 全球经济复苏不及预期。
• 通胀上行超预期。
• 海外宏观政策调整超预期。

图表目录

• 图1：本周全球综合类股指涨跌幅情况
• 图2：年初至今全球主要股指涨跌幅情况
• 图3：全球主要商品走势
• 图4：全球主要股指市盈率
• 图5：全球主要央行政策利率

分析师信息

• 分析师：刘乐
• 执业证书编号：S0020524070001
• 联系方式：电话 021-51097188，邮箱 liule@gyzq.com.cn
• 联系人：李卿，邮箱 liqing3@gyzq.com.cn

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