> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 菜粕早报总结 ## 核心内容 本报告为大越期货投资咨询部于2026年7月2日发布的菜粕市场分析，内容涵盖市场观点、近期要闻、供需数据、价格走势及风险提示等，旨在为市场参与者提供参考信息。 ## 主要观点与策略 - **基本面**：菜粕价格探底回升，受益于豆粕价格的回升及需求良好，技术性震荡整理。中国取消加拿大农产品出口限制，进口油菜籽到港增多，油厂开机率上升，支撑盘面。短期菜粕需求进入旺季，库存维持低位，供需两旺格局下维持低位震荡。 - **基差**：现货价格为2330元/吨，基差为62元/吨，升水期货，偏多。 - **库存**：国内社会库存23.99吨，较上周减少6.94%，同比减少9.81%，库存低位支撑盘面，偏多。 - **盘面**：价格在20日均线下方但方向向上，中性。 - **主力持仓**：主力空单减少，资金流出，偏空。 - **预期**：菜粕受加拿大贸易关系改善及豆粕影响，将回归震荡格局。需关注中加贸易关系发展及进口油菜籽到港情况。 ## 菜粕价格走势 - **期货价格**：RM2609合约在2240至2300元/吨区间震荡。 - **现货价格**：维持偏强态势，价格在2330元/吨左右，小幅升水期货。 - **豆菜粕价差**：价差震荡回落，整体波动较小。 ## 近期要闻 1. 国内水产养殖需求从清明节后开始回升，市场供应偏紧，需求端支撑盘面。 2. 加拿大总理访问中国，中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。 3. 全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期。 4. 俄乌冲突仍在进行，乌克兰油菜籽减产与俄罗斯产量增加相对抵消，地缘冲突对大宗商品仍具支撑。 ## 供需数据 ### 国内油菜籽供需平衡表（2016-2025） | 时间 | 期初库存 | 产量 | 总供给量 | 总消费量 | 期末库存 | 库存消费比 | |--------|----------|--------|----------|----------|----------|------------| | 2016年 | 502.6 | 5700 | 10131.6 | 9961 | 170.6 | 1.71 | | 2017年 | 170.6 | 5500 | 9845.6 | 9761 | 84.6 | 0.87 | | 2018年 | 84.6 | 5600 | 10072.9 | 9961 | 111.9 | 1.12 | | 2019年 | 111.9 | 5450 | 7648.9 | 7541 | 107.9 | 1.43 | | 2020年 | 119.9 | 6300 | 8919.9 | 8491 | 428.9 | 5.05 | | 2021年 | 428.9 | 7500 | 10459.9 | 10351 | 108.9 | 1.05 | | 2022年 | 108.9 | 8300 | 12728.9 | 11861 | 867.9 | 7.32 | | 2023年 | 867.9 | 8100 | 13317.9 | 12901 | 416.9 | 3.23 | | 2024年 | 416.9 | 8200 | 14916.9 | 13901 | 1015.9 | 7.31 | | 2025年 | 1015.9 | 8300 | 14815.9 | 13401 | 1414.9 | 10.56 | ### 国内菜粕供需平衡表（2016-2025） | 时间 | 期初库存 | 产量 | 总供给量 | 饲料需求量 | 总需求 | 期末库存 | 库存消费比 | |--------|----------|--------|----------|------------|--------|----------|------------| | 2016年 | 287 | 5752 | 6791 | 6500 | 6520 | 271 | 4.16 | | 2017年 | 271 | 5546 | 6773.3 | 6600 | 6610 | 163.3 | 2.47 | | 2018年 | 163.3 | 5664 | 7215.3 | 7000 | 7010 | 205.3 | 2.93 | | 2019年 | 205.3 | 4277.5 | 6392.8 | 6200 | 6214 | 178.8 | 2.88 | | 2020年 | 178.8 | 4838 | 6983.8 | 6600 | 6605 | 378.8 | 5.74 | | 2021年 | 93.8 | 5800 | 7925.8 | 7800 | 7811 | 114.8 | 1.47 | | 2022年 | 114.8 | 6670 | 8814.8 | 8700 | 8724 | 90.8 | 1.04 | | 2023年 | 90.8 | 7250 | 10182.8 | 10000 | 10007 | 175.8 | 1.76 | | 2024年 | 175.8 | 7830 | 10755.8 | 10000 | 10010 | 745.8 | 7.45 | | 2025年 | 745.8 | 7540 | 10885.8 | 9900 | 9910 | 975.8 | 9.85 | ## 关键信息 - 菜粕价格短期受豆粕带动，维持低位震荡。 - 现货需求回升，库存低位，支撑盘面。 - 中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复，进口量增加可能影响菜粕供需。 - 水产养殖需求季节性回升，支撑市场。 - 俄乌冲突影响相对平衡，地缘政治风险仍对大宗商品构成支撑。 - 油厂菜籽库存回升，但菜粕库存维持低位。 - 油厂开机率回升，供应端压力增加。 ## 风险提示 1. 国内水产养殖需求短期仍可能转淡（下行风险）。 2. 未来进口油菜籽到港增多，可能对菜粕市场造成下行压力。 ## 总结 菜粕市场短期受豆粕带动，维持低位震荡格局，基本面和基差显示偏多信号，但主力持仓偏空。需密切关注中加贸易关系发展及进口油菜籽到港情况，同时注意国内水产养殖需求变化及油厂库存变动对市场的潜在影响。