20260707-光大期货-能化商品日报_19页_1mb

光大期货能化商品日报（2026年7月7日）总结

核心内容概述

本报告对2026年7月7日能源化工商品市场进行了全面分析，涵盖了原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等主要品种的行情点评、市场消息及图表分析。整体市场趋势呈现震荡格局，主要受供需变化、政策调整及天气因素等多重影响。

主要观点与关键信息

1. 原油

• 价格走势：周一WTI 8月合约收盘下跌0.14美元至68.55美元/桶，跌幅0.20%；布伦特9月合约下跌0.13美元至71.99美元/桶，跌幅0.18%；SC2608上涨1.00元至438.3元/桶，涨幅0.23%。
• 市场驱动：OPEC+宣布自8月起增产18.8万桶/日，但因伊朗战争导致霍尔木兹海峡关闭，实际增产受限。美国战略石油储备库存降至1983年以来最低水平，沙特阿美下调亚洲原油价格，幅度为2000年以来最大。
• 短期展望：油价预计延续低位震荡，供应边际增加与需求季节性旺季的博弈将主导后续走势。

2. 燃料油

• 价格走势：FU2609收涨1.44%，报2951元/吨；LU2608收跌0.77%，报3864元/吨。
• 市场驱动：低硫燃料油供应因西方市场到货量增加而偏紧，高硫燃料油受中东供应增加及残渣油需求疲软影响承压，但发电行业需求回升可能支撑基本面。
• 价差分析：LU对FU价差维持偏高位，预计短期内低硫供应仍偏紧。

3. 沥青

• 价格走势：BU2609收涨0.31%，报3847元/吨。
• 市场驱动：山东、华东地区部分炼厂提负或复产，但整体产量仍处历史低位。原料紧缺，后期供应或逐步恢复，高基差有望修复。
• 需求分析：施工旺季趋近，北方刚需回暖，南方受梅雨影响，需求受限。
• 短期展望：沥青价格维持偏强震荡。

4. 聚酯

• 价格走势：TA609收涨0.77%，报5462元/吨；EG2605收涨0.58%，报4005元/吨；PX期货主力收涨0.78%，报7530元/吨。
• 市场驱动：PX供需双弱，开工负荷降至低位，维持去库格局。PTA负荷低位，聚酯开工小幅反弹，但终端需求改善持续性差。
• 成本端：油价偏弱震荡，PX价格跟随成本偏弱震荡，PTA现货价格亦震荡。
• 短期展望：乙二醇产量下滑，进口供应增量不及预期，后续原油市场平稳后乙二醇有望反弹。

5. 橡胶

• 价格走势：RU2609上涨155元至16910元/吨；NR2608上涨225元至14690元/吨。
• 市场驱动：短期台风降雨扰动原料市场，但不改旺产季季节性增产趋势。需求侧轮胎企业按需补库，库存去化受阻。
• 供需分析：上半年科特迪瓦橡胶出口微增，利比里亚禁止未加工橡胶出口，对市场形成一定支撑。
• 短期展望：胶价窄幅震荡，关注产区上量情况。

6. 甲醇

• 价格走势：太仓现货价格2502元/吨，CFR中国价格290-294美元/吨，CFR东南亚价格433-438美元/吨。
• 市场驱动：国内供应逐步下降，海外供应随着伊朗装置复产和海峡通行逐步增加。
• 短期展望：外轮到港回升，但伊朗发货若恢复正常将压缩中国与海外甲醇价差，出口套利驱动减弱。

7. 聚烯烃

• 价格走势：华东拉丝主流价7950-8150元/吨，PP、PE等品种价格震荡偏弱。
• 市场驱动：供应端检修偏多，产量缓慢增长；需求端受淡季影响，开工保持低位。
• 利润分析：油制PP毛利449.98元/吨，煤制PP毛利730.67元/吨，甲醇制PP毛利亏损，外采丙烯制PP毛利亏损。
• 短期展望：聚烯烃整体维持震荡偏弱走势。

8. 聚氯乙烯（PVC）

• 价格走势：华东PVC市场价格上调，电石法5型料4360-4550元/吨，乙烯法主流4550-4900元/吨。
• 市场驱动：PVC产量逐步回升，国内需求处于淡季，出口增量有限，去库速度受限。
• 短期展望：基差和月差结构维持低位，做空力量未减，PVC在化工板块弹性较低。

市场消息

1. OPEC+增产计划：OPEC+同意自8月起增产18.8万桶/日，但因霍尔木兹海峡关闭及部分产油国出口受限，增产效果有限。
2. 美国战略石油储备：截至7月3日当周，美国战略石油储备库存降至1983年以来最低水平。
3. 沙特出口政策：沙特阿拉伯下调面向亚洲的原油价格，创2003年以来最大单月降幅。
4. 阿联酋增产：阿联酋6月原油产量升至380万桶/日以上，接近历史高位。
5. 国际能源署（IEA）：两大原油合约价格回落至战争爆发前水平，海运原油增加令油价承压。

图表分析要点

• 主力合约价格：多数品种维持震荡走势，部分如沥青、橡胶等略有上涨。
• 基差分析：多数品种基差维持偏高或稳定，部分如乙二醇、低硫燃料油基差走扩。
• 跨期价差：燃料油、沥青、乙二醇等品种价差波动较小，部分价差结构显示供应紧张。
• 跨品种价差：燃料油与沥青价差维持偏高，乙二醇与PTA价差走扩，PP与LLDPE价差波动。
• 生产利润：多数品种利润承压，PX和PTA利润走弱，乙二醇利润受成本影响较大。

研究团队介绍

• 钟美燕：光大期货研究所副所长，拥有丰富期货市场研究经验，多次获得优秀分析师称号。
• 杜冰沁：能源化工研究总监，专注于国内外能源行业研究，发表多篇深度报告。
• 邸艺琳：天然橡胶与聚酯分析师，擅长数据分析与逻辑分析，多次在主流财经媒体发表观点。
• 彭海波：甲醇、聚烯烃及PVC分析师，具备期现贸易背景，结合金融理论与产业操作。

联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127

免责声明

本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性、可靠性和完整性。报告内容仅供参考，不构成任何投资建议或操作依据，投资者据此操作，风险自担。