> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国信期货玻璃、纯碱月报总结 ## 核心内容 2026年8月，玻璃与纯碱市场整体呈现基本面偏弱、价格低位震荡的态势。供给端持续高位，需求端疲软，导致供需失衡，企业普遍亏损。市场对减产预期增强，但实际减产力度有限，行业库存高企，价格反弹空间受限。 --- ## 主要观点 ### 1. 纯碱市场分析 - **供给端**：8月纯碱检修装置有限，行业开工维持在76%-79%区间，周度产量在72万吨以上，供给压力突出。 - **需求端**： - **重碱**：玻璃终端需求疲软，压制重碱消费，企业库存高企。 - **轻碱**：新能源需求（如碳酸锂）稳步增长，但传统领域（如玻璃制品）需求承压，整体需求保持平稳。 - **价格与利润**： - 8月纯碱期货价格低位反弹，走势强于现货，基差走弱104元/吨。 - 氨碱与联碱利润同步走弱，亏损加深，成本支撑逐步显现。 - **库存情况**：纯碱企业库存为187.27万吨，环比增加7.2万吨，处于历史同期高位；重碱库存85.57万吨，轻碱库存101.7万吨，均偏高。 - **产能投放**：2025年新增产能430万吨已全部投放，2026年新增产能180万吨尚在建设中，中长期供给压力仍存。 ### 2. 玻璃市场分析 - **供给端**：8月浮法玻璃日熔量为14.22万吨，环比小幅回落，但减产预期仍存。 - **需求端**： - 下游深加工订单偏弱，开工负荷偏低，LOW-E玻璃开工率同比处于历史同期低位。 - 房地产终端需求未见明显改善，1-7月商品房销售面积累计同比下降11.8%，新开工和竣工面积也持续下滑。 - **价格与利润**： - 玻璃现货价格波动不大，期货价格低位震荡，9月合约跌破900元/吨关口。 - 以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-164.02元/吨，环比改善；以煤炭为燃料的玻璃利润走弱。 - **库存情况**：截至8月28日，玻璃企业库存为7404.9万重箱，环比减少130.4万重箱，但仍处高位。 - **市场预期**：短期内玻璃基本面难有明显改善，价格承压运行，低位震荡为主。 --- ## 关键信息 - **纯碱供给**：8月纯碱产量约335万吨，供给维持高位，远兴能源二期持续释放产能，加剧产能过剩。 - **玻璃需求**：浮法玻璃日熔量小幅回落，深加工订单不及往年，地产需求持续疲软。 - **库存压力**：纯碱和玻璃库存均处于历史高位，去库缓慢，压制价格反弹。 - **成本支撑**：行业亏损加深，成本线支撑逐步显现，但长期产能过剩压力未缓解。 - **期货走势**：纯碱期货月内价格重心上移，但反弹高度受限；玻璃期货9月合约跌破900元/吨，短期向上驱动力不足。 - **减产预期**：企业减产意愿不强，但冷修与复产预期博弈，若出现大幅减产，可考虑短线抄底。 --- ## 操作建议 - **纯碱**：短期价格低位震荡，关注企业开工率调整，若出现大幅减产，可考虑短线抄底。 - **玻璃**：短期价格承压运行，低位震荡为主，需关注能源价格波动对生产成本的影响，尤其是天然气价格。 --- ## 重要免责声明 - 本报告由国信期货撰写，未经授权不得复制、发布或分发。 - 报告内容基于公开资料，力求客观公正，但不保证数据准确性和完整性。 - 报告观点仅供参考，不构成投资建议，不保证判断不会变更。 - 阅读者因参考本报告所引发的任何后果，均与国信期货及分析师无关。 --- ## 附：主要数据来源 - **数据来源**：IFIND、隆众资讯、钢联、SMM、文华财经等。 - **分析师**：李祥英 - **从业资格号**：F03093377 - **投资咨询号**：Z0017370 - **联系方式**：电话 0755-23510000-301707，邮箱 15623@guosen.com.cn --- ## 后市关注重点 - 企业开工率变化，尤其是减产情况。 - 能源价格波动对玻璃生产成本的影响。 - 房地产政策效果及市场反馈。 - 新能源需求增长情况及光伏玻璃需求变化。 - 中长期新增产能落地情况及对市场的影响。