20260413-国信证券-社会服务行业双周报（第128期）_三月三_望接力清明出游热度_个性化辅导迎高考冲刺旺季_10页_417kb

社会服务行业双周报（第128期）总结

核心内容概述

本报告为社会服务行业双周报，分析了2026年4月1日至4月12日期间行业走势、公司动态、港股通持股变化及投资建议。整体来看，社会服务板块表现优于市场，但涨幅相对较小，仍需关注政策与消费环境的变化。

主要观点

• 板块表现：消费者服务板块报告期内上涨0.50%，跑输大盘3.69%。
• 个股表现：国信社服板块中，新濠国际发展、九毛九、东方甄选等涨幅领先；而粉笔、西安旅游等跌幅较大。
• 行业动态：清明假期全国文旅消费活力显现，国内出游人次与花费均同比增长。广西“三月三”假期将至，14个市推出超110项文旅优惠活动，与演唱会等联动，促进消费。
• 公司动态：
  • 餐饮连锁：古茗推出“香草籽维也纳”新品，提升品牌竞争力；CFB集团收购鲜芋仙，深化甜品赛道布局；萨莉亚2026财年上半年营业利润同比增长39.7%。
  • 教育行业：广东2026年高考报名人数达109.9万人，连续三年突破百万，教育行业迎来备考高峰。
  • 酒店业：海底捞控股股东张勇计划增持不少于一亿港元公司股份，九毛九旗下太二门店表现良好，门店调改初见成效。

港股通持股梳理

• 增持公司：海底捞、茶百道、古茗、中国东方教育等获增持。
• 减持公司：天立国际控股、蜜雪集团、小菜园等持股比例下降。
• 具体变化：
  • 海底捞持股比例增至31.75%
  • 古茗持股比例增至97.78%
  • 中国东方教育持股比例增至38.29%
  • 蜜雪集团持股比例降至79.05%
  • 小菜园持股比例降至38.09%

投资建议

• 评级：维持“优于大市”评级。
• 配置建议：短期建议配置中国中免、三峡旅游、九华旅游、三特索道、华住集团-S、首旅酒店、亚朵、锦江酒店、海底捞、古茗、百胜中国、学大教育、行动教育等。
• 中线优选：包括中国中免、美团-W、蜜雪集团、古茗、亚朵、华住集团-S、卓越教育集团、学大教育、天立国际控股、中国东方教育、携程集团-S、海底捞、同程旅行、北京人力、BOSS直聘、科锐国际、锦江酒店、同庆楼、宋城演艺、百胜中国、君亭酒店、峨眉山A、天目湖、黄山旅游、首旅酒店、东方甄选、曹操出行等。

重点公司盈利预测及投资评级

公司代码	公司名称	投资评级	收盘价（元）	EPS（2024A）	EPS（2025E）	EPS（2026E）	PE（2024A）	PE（2025E）	PE（2026E）
601888.SH	中国中免	优于大市	69.04	2.1	1.7	2.5	33	40	28
600754.SH	锦江酒店	优于大市	27.49	0.9	0.9	1.4	31	32	20
600258.SH	首旅酒店	优于大市	15.10	0.7	0.9	1.0	21	18	16
1179.HK	华住集团-S	优于大市	36.84	1.2	1.6	1.8	31	23	20
ATAT.O	亚朵	优于大市	248.05	9.5	12.7	15.2	26	20	16
605108.SH	同庆楼	优于大市	16.62	0.4	0.4	0.6	42	42	28
6862.HK	海底捞	优于大市	13.23	0.8	0.7	0.8	16	18	16
9987.HK	百胜中国	优于大市	344.25	17.9	17.9	19.2	19	19	18
1364.HK	古茗	优于大市	23.73	0.7	1.1	1.4	33	22	18
603099.SH	长白山	优于大市	35.24	0.5	0.5	0.8	70	75	44
300662.SZ	科锐国际	优于大市	24.42	1.0	1.5	1.8	24	16	14
000526.SZ	学大教育	优于大市	33.02	1.5	2.1	2.5	22	16	13
0667.HK	中国东方教育	优于大市	4.73	0.2	0.3	0.5	21	14	9

风险提示

• 政策变动
• 行业竞争加剧
• 消费环境修复不及预期

结论

社会服务行业在清明假期及“三月三”假期双重刺激下，整体消费热度上升，部分公司表现突出。投资者在当前经济环境下，可关注具有增长潜力和良好盈利预期的公司，如中国中免、华住集团-S、古茗、海底捞等，同时需警惕潜在风险因素。