> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工程机械行业分析总结（2026年6月） ## 核心内容 2026年6月，工程机械行业在传统淡季背景下仍表现出强劲的景气度，呈现出“淡季不淡”的特点。行业整体呈现内外需共振态势，销量持续超预期，尤其是出口市场表现突出。同时，行业竞争格局正从价格战向利润修复转变，叠加26Q3汇兑压力有望边际减弱，龙头企业的盈利弹性将逐步释放。 ## 主要观点 - **行业景气度提升**：6月挖掘机销量为25,445台，同比增长35.3%；装载机销量为15,002台，同比增长24.9%。1-6月累计销量分别同比增长26.4%和26.7%。 - **出口增长显著**：出口增速较5月进一步小幅提升，出口占比升至约53%，外需驱动特征明显。 - **电动化趋势加快**：国内电动装载机6月渗透率约60.2%，1-6月累计渗透率约57.5%，电动化替代加速。 - **涨价全面落地**：本轮为近三年首次大规模集体调价，价格内卷向利润修复转变。 - **宏观环境支撑**：制造业PMI回升至50.3%，重返扩张区间，显示行业整体回暖。 - **资金面支持**：专项债发行进度加快，6月单月完成度达116%，主要用于基建项目。 - **投资建议**：继续关注“高份额、出海强、利润有韧性”的龙头主机厂与核心零部件企业，重点把握“涨价落地+排产兑现+汇兑改善”的盈利弹性窗口。 ## 关键信息 ### 销量表现 - **挖掘机**： - 6月销量：25,445台，同比增长35.3%。 - 内销：10,898台，同比增长33.9%。 - 出口：14,547台，同比增长36.4%。 - 1-6月累计销量：152,320台，同比增长26.4%。 - **装载机**： - 6月销量：15,002台，同比增长24.9%。 - 内销：7,002台，同比增长16.4%。 - 出口：8,000台，同比增长33.4%。 - 1-6月累计销量：82,052台，同比增长26.7%。 ### 市场表现 - **申万工程机械指数**：2026年6月累计下跌约6.61%，跑输上证指数、沪深300和创业板指。 - **板块涨跌幅**：整机制造-土方/混凝土/起重机械平均跌幅为-11.4%，整机制造-其他平均跌幅为-8.3%，核心零部件平均跌幅为-4.7%。 ### 主要产品数据 - **月平均工作时长**：73.8小时，同比下降4.48%、环比下降4.61%。 - **月开工率**：51.1%，同比下降5.83个百分点、环比下降1.25个百分点。 ### 宏观经济动态 - **制造业PMI**：回升至50.3%，连续四个月位于扩张区间。 - **专项债发行**：1-6月新增约2.07万亿元，占全年额度47%，6月单月完成度达116%。 - **出口金额**：2026年5月累计出口金额同比+19.4%。 - **CPI与PPI**：6月CPI同比+1%，PPI同比+4.1%。 ## 重点标的 ### 主机厂 - **三一重工**（600031.SH）：6月股价19.34元，2026年预计EPS 1.17元，对应PE 17.43倍。 - **徐工机械**（000425.SZ）：6月股价9.96元，2026年预计EPS 0.72元，对应PE 14.13倍。 - **中联重科**（000157.SZ）：6月股价7.68元，2026年预计EPS 0.69元，对应PE 10.98倍。 - **柳工**（000528.SZ）：6月股价8.67元，2026年预计EPS 0.99元，对应PE 9.65倍。 ### 核心零部件 - **恒立液压**（601100.SH）：6月股价120.93元，2026年预计EPS 2.61元，对应PE 44.37倍。 - **艾迪精密**（603638.SH）：6月股价23.64元，2026年预计EPS 0.66元，对应PE 34倍。 - **福事特**（301446.SZ）：6月股价36元，2026年预计EPS 1.53元，对应PE 27倍。 ### 高空/仓储/叉车等 - **浙江鼎力**（603338.SH）：6月股价24.74元，2026年预计EPS 1.87元，对应PE 15.08倍。 - **安徽合力**（600761.SH）：6月股价16.93元，2026年预计EPS 1.53元，对应PE 12.92倍。 - **杭叉集团**（603298.SH）：6月股价24.74元，2026年预计EPS 1.87元，对应PE 15.08倍。 ## 风险提示 - **宏观经济与内需复苏不及预期**：可能压制内销复苏斜率。 - **更新周期兑现节奏与需求前置透支**：可能导致2027年后增速回落。 - **海外贸易壁垒与地缘政治风险**：对出口企业影响较大。 - **汇率波动风险**：人民币升值将放大汇兑损失，拖累表观业绩增速。 ## 结论 工程机械行业在2026年6月展现出较强的韧性，内外需共振与电动化趋势共同推动行业增长。尽管市场整体表现不佳，但龙头企业凭借较强的盈利能力和出海能力，有望在后续季度中释放业绩弹性。建议投资者持续关注具备高市场份额、出海能力强、利润有韧性的企业。