20140728-申万宏源-机械行业_周报-鼎汉技术跨界成长_19页_567kb

文档内容总结

核心观点

国防军工：改革=牛市

• 需求牵引：未来国防装备发展重点包括航海、航空、航天、信息化，重点关注中国船舶、中国卫星、航空动力、成飞集成、哈飞股份、中航飞机。
• 采购和定价体系改革：将采用目标定价、协议定价、市场化定价等方式，利好航空动力、中航飞机等整机制造企业。
• 事业单位改制及资产证券化：重点关注中国船舶、ST钢构，买入中国卫星，关注国瑞科技、四创电子、航天科技、航天长峰。
• 军民融合：推荐四川九洲、精达股份、科士达，关注佳讯飞鸿、银河电子、通达动力、炼石有色。

北斗导航：方向明确，下半年是关键

• 政策支持：总参谋部发布《中国人民解放军卫星导航应用管理规定》，推动北斗在军事领域应用。
• 行业应用：发改委推动北斗在电力授时、公安警务、建筑安全监测等8个行业领域的示范应用。
• 投资建议：稳健投资者可关注中国卫星、海格通信，进攻型投资者可关注振芯科技、北斗星通、华力创通。

能源设备：核电项目重启，内陆核电迎来曙光

• 重组进展：国家核电与中电投重组方案已报国资委，中广核与贵州签订投资意向协议。
• 投资空间：2014-2015年为核电项目第一高峰期，预计2014年新开工项目达6-8个，同比增长翻倍。
• 受益次序：长周期设备受益于未来核电装机规划，短周期设备受益于当前开工回暖。
• 关注标的：中核电力、中国核建、天壕节能（余热发电合同能源管理）。

轨道交通：高铁外交加速，投资持续升温

• 投资计划：2014年铁路固定资产投资计划调增至8000亿元，设备投资额增至1430亿元。
• 国际合作：中英、中非、中欧、泛亚、中亚、中俄加美等跨国高铁项目推进，由中方提供资金、技术和设备。
• 投资建议：推荐南北车（业绩确定性高），关注北方创业、永贵电器、鼎汉技术（受益于设备招标）。

智能装备：机器人行业蓬勃发展

• 市场数据：2013年中国工业机器人销量近37000台，占全球销量五分之一，超过日本成为全球最大市场。
• 展会亮点：CIRO2014上海展会聚焦技术、应用和市场，国内企业百花齐放，细分领域如码垛、包装、浇注需求旺盛。
• 政策支持：机器人发展上升到国家战略层面，工信部从标准、资金、技术路线图等方面推动产业发展。
• 投资建议：推荐上海机电、汇川技术、机器人、博实股份、新时达、巨轮股份，关注慈星股份（成立机器人合资公司）。

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各重点行业及公司观点

鼎汉技术（300011）

• 战略合作：与北京城建设计签署战略合作框架协议，拓展城市轨道交通投资建设业务。
• 跨界成长：公司实施从地面到车辆、从增量到存量的轨交跨界成长战略。
• 增发收购：收购海兴电缆，提升在动车组、地铁机车电缆市场份额。
• 盈利预测：预计2014-2016年EPS分别为0.20元、0.37元和0.50元，对应PE 58/30/23倍。
• 投资建议：维持盈利预测和增持评级。

川仪股份（603100）

• 行业地位：国内最大的综合型自动化仪表供应商，产品覆盖石油、化工、火电、核电等多个领域。
• 市场预测：预计“十二五”期间，工业自动控制系统装置市场需求年复合增长率约20%。
• 募资计划：募集资金6.26亿元，用于技术升级、产能提升和环保监测装备产业化。
• 估值建议：合理价格区间为11-13元，给予2014年25-30倍PE。

康尼机电（603111）

• 行业地位：国内领先的轨道交通门系统供应商，产品涵盖多种轨道交通模式。
• 市场预测：预计“十二五”期间，城市轨交和干线铁路对车辆的需求分别约为20,000辆和30,000辆。
• 募资计划：募集资金用于扩大产能和加大技术研发投入。
• 估值建议：合理价格区间为15-18元，给予2014年30-35倍PE。

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重点推荐组合（第二期第九周）

推荐公司

• 三一重工、中联重科、山推股份、中国卫星、北斗星通、陕鼓动力、尤洛卡、亚威股份、开山股份、富瑞特装、杰瑞股份。

组合表现

• 本周绝对收益：0.46%
• 累计收益：10.36%
• 相对申万机械：-0.08%（超额收益）；累计9.29%（超额收益）
• 相对沪深300：-3.99%（超额收益）；累计5.15%（超额收益）

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重点信息

军工

• 改革推进：中国兵工集团推进“无禁区”改革，涉及资产证券化、混合所有制、员工持股等。
• 反导试验：中国进行陆基反导技术试验，标志反导技术进入新阶段。
• 科研院所改制：面临六大问题，包括资产移交、人员编制、保密工作等。

造船

• 订单增长：上半年全国新接造船订单4080万载重吨，同比增长78.2%。
• 政策支持：江苏南通推出4000万元扶持政策，鼓励新接订单和本地化采购。
• 国际合作：中希签订19个商贸合作协议，涉及造船领域。

能源装备及轨交

• 内陆核电：高层多次表态支持，预计2014-2015年核电投资总额达1200亿和1400亿元。
• 特高压：2014-2015年特高压工程投资总额分别达1200亿和1400亿元，国家电网加速“走出去”。
• 高铁“走出去”：中国企业在土耳其承建首条高铁，推动中国高铁品牌国际化。

自动化装备及民生装备

• 机器人替代：电子制造业逐步引入机器人，提高效率并减少用工。
• 政策支持：工信部从标准、资金、技术路线图等多方面推动机器人产业发展。
• 新松布局：北方总部落户青岛，推动水下机器人等新领域发展。
• 电梯媒体广告：广日股份进军电梯媒体广告业务，提升电梯业务价值链。

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行业数据

• 工程机械销量：装载机、推土机、挖掘机、压路机、汽车起重机等销量及出口数据均有增长趋势。
• 数据来源：中国工程机械工业协会，部分图表未完整展示，但数据趋势明确。

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投资评级说明

• 证券投资评级：买入、增持、中性、减持，基于6个月内证券相对于沪深300的涨跌幅。
• 行业投资评级：看好、中性、看淡，基于行业相对于沪深300的表现。
• 本报告：仅作为参考，不构成投资建议，投资者需自主决策并承担风险。

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法律声明

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