> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本文档主要围绕**菜油**和**菜粕**的**期货市场、现货市场、替代品现货价、上游情况、产业情况、下游情况、期权市场**以及**行业消息**进行分析，提供了各项指标的最新数据和环比变化，旨在反映当前市场供需状况及价格波动趋势。 --- ## 一、期货市场 | 指标 | 最新（元/吨） | 环比变化 | |------|---------------|----------| | 菜油收盘价（活跃：成交量） | 9958 | +75 | | 菜籽粕收盘价（活跃） | 2250 | +11 | | 菜油月间差（9-1） | 36 | -3 | | 菜粕月间价差（9-1） | 37 | +4 | | 菜油主力合约持仓量 | 337555 | -2718 | | 菜籽粕期货持仓量（活跃） | 1049049 | -12953 | | 菜油前20名净买单量 | -29160 | -5451 | | 菜粕前20名净买单量 | -334026 | -8896 | | 菜油仓单数量 | 400 | 0 | | 菜籽粕仓单数量 | 2761 | 0 | | ICE油菜籽收盘价（活跃：成交量） | 775 | +6 | | 菜籽收盘价（活跃：成交量） | 5989 | +120 | **主要观点：** - 菜油期货价格小幅上涨，但月间价差略有下降。 - 菜籽粕期货价格温和上涨，月间价差上升。 - 主力合约持仓量和前20名净买单量均有所下降，显示市场情绪偏空。 - ICE油菜籽价格上涨，受国际油价和加拿大播种延迟影响。 - 菜籽期货价格显著上涨，显示市场对供应紧张的预期。 --- ## 二、现货市场 | 指标 | 最新（元/吨） | 环比变化 | |------|---------------|----------| | 菜油进口四级现货价（江苏南通） | 10330 | +30 | | 菜油进口菜籽产现货价（广东） | 10030 | +30 | | 菜籽现货价（江苏盐城） | 6200 | -100 | | 菜粕现货价（江苏南京） | 2310 | +10 | | 菜油基差 | 372 | -45 | | 菜粕基差 | 60 | -11 | **主要观点：** - 菜油进口现货价格整体上涨，但基差有所回落。 - 菜粕现货价格小幅上涨，基差下降，显示市场对价格的预期有所减弱。 - 菜籽现货价格下降，反映供应增加或需求疲软。 --- ## 三、替代品现货价 | 指标 | 最新（元/吨） | 环比变化 | |------|---------------|----------| | 豆油现货价 | 8540 | -60 | | 棕榈油现货价（张家港） | 9220 | +50 | | 豆粕现货价（张家港） | 2760 | 0 | | 菜豆油现货价差 | 7460 | +60 | | 菜棕油现货价差 | 1110 | -20 | | 豆菜粕现货价差 | 450 | -10 | **主要观点：** - 豆油价格下跌，对菜油形成一定压力。 - 棕榈油价格上涨，菜棕油价差缩小，显示棕榈油竞争力上升。 - 豆粕价格稳定，豆菜粕价差下降，表明豆粕替代菜粕的优势增强。 --- ## 四、上游情况 | 指标 | 最新 | 环比变化 | |------|------|----------| | 全球油料：菜籽产量预测 | 95.5百万吨 | +0.48百万吨 | | 油菜籽年度预测产量 | 13446千吨 | 0 | | 菜籽进口数量 | 25.58万吨 | +0.85万吨 | | 进口菜籽盘面压榨利润 | -70元/吨 | -7元/吨 | | 油厂库存量：菜籽 | 60万吨 | +30万吨 | | 进口油菜籽周度开机率 | 26.65% | -5.33% | **主要观点：** - 全球菜籽产量略有增加，但国际供应仍偏紧。 - 菜籽进口量上升，但压榨利润为负，显示成本压力。 - 油厂库存增加，供应端压力上升。 - 周度开机率下降，反映加工节奏放缓。 --- ## 五、产业情况 | 指标 | 最新 | 环比变化 | |------|------|----------| | 菜油进口数量（当月） | 216254.19吨 | +29630.29吨 | | 沿海菜油库存（周） | 4.5万吨 | +0.35万吨 | | 华东菜油库存（周） | 33.25万吨 | -0.45万吨 | | 广西菜油库存（周） | 3.2万吨 | +0.2万吨 | | 菜油周度提货量（周） | 3.43万吨 | -0.9万吨 | | 菜粕库存（沿海） | 2.38万吨 | -0.62万吨 | | 菜粕库存（华东） | 6.89万吨 | -1.01万吨 | | 菜粕周度提货量（周） | 4.75万吨 | -0.79万吨 | **主要观点：** - 菜油进口量增加，沿海库存上升，供应压力增加。 - 华东地区库存下降，显示消费或提货增加。 - 菜粕库存减少，提货量下降，反映需求疲软。 - 供应端压力较大，但需求端仍以刚需为主。 --- ## 六、下游情况 | 指标 | 最新（万吨） | 环比变化 | |------|--------------|----------| | 饲料产量（当月） | 2743.1 | -319.9 | | 食用植物油产量（当月） | 525.4 | +60.6 | **主要观点：** - 饲料产量下降，显示需求疲软。 - 食用植物油产量上升，反映消费季节性回暖。 --- ## 七、期权市场 | 指标 | 最新（%） | 环比变化 | |------|-----------|----------| | 菜油平值看涨期权隐含波动率 | 16.64 | -0.76 | | 菜油平值看跌期权隐含波动率 | 16.64 | -0.76 | | 菜油20日历史波动率 | 23.1 | -0.01 | | 菜油60日历史波动率 | 17.36 | +0.01 | | 菜粕平值看涨期权隐含波动率 | 17.62 | +0.63 | | 菜粕平值看跌期权隐含波动率 | 17.63 | +0.64 | | 菜粕20日历史波动率 | 15.74 | +0.12 | | 菜粕60日历史波动率 | 14 | +0.04 | **主要观点：** - 菜油期权隐含波动率下降，显示市场情绪趋于平稳。 - 菜粕期权隐含波动率上升，反映市场不确定性增加。 - 历史波动率显示菜油波动性略降，菜粕波动性略升。 --- ## 八、行业消息 - **国际方面**：6月10日，ICE菜籽期货上涨，受豆油和原油价格上涨、加拿大晚播担忧支撑。 - **国内方面**：传统消费淡季来临，油脂现货市场购销清淡；进口菜籽到港增多，油厂开机率回升，菜油供应压力边际增加。 - **市场影响**：美伊冲突反复，国际油价高位震荡；厄尔尼诺气候对市场形成支撑；国内菜油价格高位波动性明显增加。 --- ## 九、重点关注 - **中东局势演变**：美伊冲突持续，国际油价高位震荡，对菜油价格形成支撑。 - **菜油观点总结**：加拿大播种进度偏慢，新季菜籽产量预期下降，供需收紧预期增强；澳洲油菜籽产量减少，进一步强化国际供应紧张。 - **菜粕观点总结**：南美大豆丰产且价格低廉，压制美豆出口需求；国内终端养殖亏损，豆粕采购积极性下降；菜籽进口量增加，工厂开机率偏高，菜粕供应增加；豆菜粕价差低位，豆粕替代优势明显，压制菜粕需求预期。 --- ## 十、免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，力求准确，但不保证其准确性或完整性。 - 本报告不构成投资建议，仅供参考。 - 未经许可，不得擅自转载、复制或修改本报告内容。