20251126-永安期货-甲醇聚烯烃早报_1页_2mb

甲醇早报总结

• 动力煤期货：当前强势。
• 甲醇价格区域：山东现货801，华东现货2057，港口折盘面价在2300-2400左右，进口利润较低。
• 利润情况：甲醇进口利润多为负值，近期变化不大。
• 观点：甲醇上涨乏力，下跌空间需关注内地跌幅。煤炭走强对利润影响不大，伊朗进口进度较慢，港口制裁预计在限气结束前解决，库存去化难度较大。
• 库存：内地库存处于高位，港口库存去化缓慢。

塑料早报总结

• 价格方面：华东LL价格约为6800，LD/LD价格分别为6975/6975，上下游基差为-40，进口利润为-200左右。
• 库存趋势：聚乙烯库存方面，两油库存同比中性，上游与中游去库，社会库存保持平稳。下游原料库存及成品库存均在中性水平。
• 基差情况：基差华北-110，华东-50，外盘价格暂稳。
• 观点：进口利润维持在-200，暂无明显增量。HD和LD价格走势分化，LD偏弱。检修情况正常，新装置投产预期对产量略有压力。

PP早报总结

• 价格：山东丙烯报价5900，华东PP价格为6305，基差-7（相对于主力期货）。
• 利润：进口利润-700左右，PDH利润-400左右。
• 库存情况：上游两油去库，中游去库，估值基差为-60，非标价差中性。
• 观点：出口持续表现良好，有助于缓解供应过剩。下游订单一般，需求尚可支撑。若新装置投产落地缓慢，供应压力得到缓解。

PVC早报总结

• 价格与成本：西北电石2450，电石法利润-100，乙烯法利润-180。
• 基差：基差（高端交割品）-270，厂提基差-480。
• 开工与库存：下游开工季节性走弱，中上游库存持续累积，出口签单小幅回落。
• 观点：宏观中性，下游需求表现平稳，动态库存矛盾累积较缓慢。煤价与PVC利润互有影响，关注出口、商品房销售及终端订单变化。