20210729-上海证券-中国四联仪器仪表集团有限公司主体及债项评级下调_7页_644kb

上海证券研究报告总结

核心内容概述

本报告由上海证券分析师胡月晓于2021年7月29日发布，主要围绕债券评级变动、国内经济数据、区域经济动态、产业经济趋势及公司新闻等多方面内容进行分析。重点聚焦中国四联仪器仪表集团有限公司主体及债项评级下调的原因，同时对其他经济和产业动态进行简要梳理。

一、债券评级下调情况

1. 债项评级下调

• 债券代码：101660073.IB
• 债券简称：16中四仪器仪表集团有限公司
• 发行人：中国四联仪器仪表集团有限公司
• 最新评级日期：2021-07-28
• 最新主体评级：A+
• 评级展望：稳定
• 上次评级日期：2020-07-30
• 上次主体评级：AA-
• 债券类型：一般中期票据
• 最新债项评级：A+
• 评级机构：中诚信

2. 主体评级下调

• 债券代码：101660073.IB

• 债券简称：16中四仪器仪表集团有限公司

• 发行人：中国四联仪器仪表集团有限公司

• 最新评级日期：2021-07-28

• 最新主体评级：A+

• 评级展望：稳定

• 上次评级日期：2020-07-30

• 上次主体评级：AA-

• 债券类型：一般中期票据

• 最新债项评级：A+

• 评级机构：中诚信

• 债券代码：150699.SH

• 债券简称：18四联01

• 发行人：中国四联仪器仪表集团有限公司

• 最新评级日期：2021-07-28

• 最新主体评级：A+

• 评级展望：稳定

• 上次评级日期：2020-07-30

• 上次主体评级：AA-

• 债券类型：私募债

• 最新债项评级：无

• 评级机构：中诚信

主要观点：

• 中国四联仪器仪表集团有限公司因经营性业务盈利能力弱、母公司财务杠杆高、光伏电站出售进度缓慢等因素，导致主体及债项评级下调。
• 评级下调反映了公司当前面临的财务压力和经营风险。

二、国内经济动态

1. 中国上半年港口货物吞吐量同比增长13.2%，高于疫情前水平

• 港口货物吞吐量：76.4亿吨，同比增长13.2%
• 集装箱吞吐量：1.4亿标箱，同比增长15.0%
• 趋势：港口生产延续良好态势，增速高于疫情前水平，反映经济复苏和物流需求增长。

2. 6月份工业企业利润率保持高位

• 工业企业营收：同比增长27.9%
• 利润总额：同比增长66.9%
• 两年平均增长：20.6%
• 6月当月利润：7918.0亿元，同比增长20.0%
• 趋势：尽管增速有所下行，但整体仍保持高位，显示工业生产活动活跃。

三、区域经济动态

1. 浦东新区发布GOI计划，首批20家大企业开放创新中心亮相

• 目标：三年内建设100家以上开放创新中心，赋能5000家以上高质量创新企业
• 首批企业：聚焦硬核产业创新，如强生JLABS@上海、微软人工智能和物联网实验室等
• 意义：推动开放式创新，构建“政产学研金服用”七位一体的创新生态体系。

2. 武汉将推行“凭房票买房”政策

• 政策内容：购房者需先申请购房资格，获得“房票”后方可登记认购
• 有效期：60天
• 规则：一张房票只能登记一个楼盘，登记后即时锁定
• 违规处罚：对违规获取资格的行为，将记入信用档案、罚款、列入黑名单
• 目的：规范楼市秩序，遏制虚热现象。

四、产业经济趋势

1. 上半年在线餐饮销售额同比增长48.2%

• 数据：全国网上零售额达6.11万亿元，同比增长23.2%
• 细分领域：在线餐饮销售额增长显著，到店餐饮增长93.1%，在线旅游增长71.6%
• 趋势：消费升级和“新国潮”推动线上消费回暖，农村电商也保持较快发展。

2. 国家发改委推行尖峰电价机制

• 政策内容：在峰谷电价基础上，推行尖峰电价机制
• 尖峰电价：原则上不低于峰段电价的20%
• 适用范围：北方地区可研究制定季节性电采暖电价政策
• 目的：优化电力资源配置，降低清洁取暖用电成本，保障居民冬季取暖需求。

五、公司新闻

1. 家居服第一股洪兴股份（001209.SZ）上市

• 行业背景：中国家居服市场持续增长，企业数量达5.2万家，其中浙江企业最多
• 趋势：2019年注册量达到十年之最，2021年上半年注册量同比减少50%
• 企业特征：注册资本普遍不高，100万元以下企业占比达43%

2. 法院终结暴风集团财产执行，未履行金额超5亿

• 案件背景：暴风集团因服务合同纠纷被申请强制执行
• 执行结果：法院终结本次执行程序，公司名下无可供执行财产
• 现状：暴风集团已关联多项终审案件，失信被执行人，未履行金额累计超5亿元

六、投资评级说明

债券投资评级分类

额外说明

• 投资评级体系为相对评级，适用于不同机构需求
• 两全级适用于全序列机构（银行、保险、基金、券商、专业投资者）
• 配置级适用于配置主需求型机构（银行、保险）
• 投资级适用于收益主需求型机构（基金、券商、专业投资者）
• 投资者应结合自身情况独立判断，本报告不构成投资建议

七、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性、完整性或可靠性作保证
• 报告内容仅为参考，不构成客户私人咨询建议
• 投资有风险，决策需谨慎，本报告不承诺获利，亦不承担使用本报告产生的损失责任
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