> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 全球瓶片投产周期总结 ## 核心内容 全球PET瓶片产业正经历深度重构，主要体现在产能出清、海外建厂扩张以及rPET（再生PET）供给收缩等方面。2023-2026年期间，全球原生PET瓶片装置快速投产，同时全球累计关停/退出产能逾160万吨，其中仅2025-2026年就有7座rPET回收设施关闭。中国作为全球PET瓶片产能最大的国家，设计产能已达2138万吨/年，占全球总量的50%。 ## 主要观点 - **全球产能出清与扩张并存**：欧美地区因成本高企、政策限制及市场需求疲软，出现大规模产能退出，尤其是rPET行业。亚洲则持续扩张，尤其是中国，成为全球PET瓶片产业的主要增长引擎。 - **中国产能集中度提升**：中国PET瓶片设计产能占比从2024年的40%提升至2026年的50%，这主要得益于欧美产能的快速退出及中国企业的海外建厂计划。 - **海外建厂成为趋势**：中国头部企业如万凯新材，正加速在尼日利亚、印尼等海外国家建厂，以规避贸易壁垒、靠近终端市场并配套rPET生产能力。 - **rPET行业面临困境**：食品级rPET供给严重不足，全球食品级rPET产量仅占总产量的15%左右。美国rPET行业在15个月内损失近25%的运营产能，部分企业因经济性不足而关闭。 - **IVL与Alpek产能收缩明显**：IVL因Rotterdam工厂关闭及rPET资产剥离，瓶片产能下降；Alpek因关闭Cedar Creek和Reading工厂，产能也大幅缩减。 - **SASA成为土耳其聚酯增长新星**：SASA在2025-2026年完成多项装置投产，实现聚酯产能扩张，并计划建设250亿美元综合化工区，推动全产业链发展。 ## 关键信息 ### 产能数据 - 全球原生PET瓶片有效产能约4300万吨/年，2026年实际产量约3470万吨，rPET产量约1110万吨，合计4700万吨。 - 中国设计产能达2138万吨/年，2025-2026年新增产能约50万吨。 ### 企业动态 - **IVL**：Rotterdam工厂永久关闭，巴西和捷克rPET设施已关闭/剥离，欧洲瓶片产能下降。 - **Alpek**：关闭Cedar Creek和Reading工厂，导致产能从309万吨降至292万吨。 - **万凯新材**：尼日利亚30万吨装置即将投产，印尼75万吨项目规划中，成为东南亚最大瓶片企业。 - **SASA**：2026年瓶片产能达113万吨，PTA产能175万吨，聚酯总产能达200万吨，计划建设全产业链综合化工区。 ### rPET行业现状 - 全球rPET总产能约2000万吨/年，但食品级产能严重不足，仅占15%。 - 美国rPET行业在2025-2026年关闭7座回收设施，损失约27.9万吨产能。 ### 投资建议 - 全球瓶片投产周期仍在持续，但需关注市场震荡风险。 - 重点关注中国海外建厂进度及伊朗局势对全球供应链的潜在影响。 ## 风险提示 - **地缘政治风险**：伊朗局势可能对全球PET瓶片市场造成扰动。 - **rPET供给不足**：食品级rPET产能缺口扩大，品牌商对再生塑料目标进行调整。 - **产能过剩风险**：欧美产能快速退出，但亚洲尤其是中国仍保持扩张，可能带来新的产能过剩压力。 ## 未来展望 全球PET瓶片产业将向亚洲集中，尤其是中国。中国企业在海外建厂的布局将加速，推动全球产能结构的进一步调整。同时，rPET行业面临结构性挑战，需关注其未来发展方向及技术突破。