20220623-光大证券-医药生物_眼科视光和屈光领域专题研究-掘金蓝海市场_眼科领域有望迎来_高需求+大单品__46页_4mb

公司研究总结

核心内容

眼科领域医疗需求贯穿全生命周期，眼健康市场涵盖近视防控与屈光手术两大方向。我国近视人口基数庞大，近视现象呈现低龄化趋势，防控上升至国家战略。随着消费意识提升和技术进步，近视防控与屈光手术市场有望成为高增长领域。此外，屈光手术技术不断升级，未来市场潜力巨大，预计可达到千亿规模。

主要观点

• 眼科需求广泛：眼科疾病种类繁多，覆盖从婴儿期到中老年期，眼健康需求贯穿全生命周期。
• 近视防控市场潜力巨大：我国近视人口数量庞大，尤其是儿童青少年群体，近视率居世界首位，防控市场空间广阔。
• 屈光手术市场增长迅速：我国屈光手术渗透率较低，但随着技术进步和政策支持，预计未来将显著提升，市场规模有望达到千亿。
• “三驾马车”推动行业发展：低浓度阿托品眼药水、角膜塑形镜、离焦镜是当前主流的近视防控手段，具有良好的市场前景。
• 政策与技术双轮驱动：国家出台多项政策加强青少年近视防控，同时技术突破为市场扩张提供支撑。

关键信息

近视防控市场

• 全球近视趋势：全球近视人群在2020年已达26亿人，预计到2050年将超过47.58亿人，近视率约50%。
• 我国近视情况：2020年我国近视人口接近7亿，儿童青少年总体近视率为52.7%，其中6岁儿童近视率为14.3%，高中生近视率高达80.5%。
• 近视防控技术：
  • 低浓度阿托品：控制效果达51%，副作用较小，目前在大陆仅作为院内制剂使用，预计未来将上市。
  • 角膜塑形镜（OK镜）：通过改变角膜形状延缓近视发展，2020年渗透率仅为1.26%，预计到2025年将提升至3.15%。
  • 离焦镜：通过抑制眼轴增长控制近视，市场渗透率逐步提升，产品价格相对较低，市场潜力较大。

屈光手术市场

• 屈光手术现状：2021年我国每千人近视手术量仅为0.7人，远低于美国、韩国、加拿大等国家。
• 术式发展：包括半飞秒、全飞秒、ICL晶体植入等，趋向个性化、微创化。
• 市场预测：假设2030年近视屈光手术量达3.0台/千人，市场空间有望达1045亿元，年复合增长率21.8%。

投资建议

• 关注眼视光产业链：建议关注眼科服务企业如爱尔眼科、何氏眼科，以及角膜塑形镜企业如欧普康视、爱博医疗，还有低浓度阿托品企业如兴齐眼药，以及离焦镜企业如明月镜片。
• 行业趋势：随着疫情受控，眼科医疗需求将逐步释放，市场有望进一步增长。

风险提示

• 政策风险：政策推进可能低于预期。
• 研发风险：产品研发进度可能滞后。
• 市场风险：产品销售不及预期。
• 估值风险：板块估值可能下挫。

重点公司盈利预测与估值

市场与政策支持

• 政策支持：国家出台多项政策加强近视防控，包括《关于加强儿童青少年近视防控工作的指导意见》、《儿童青少年近视防控光明行动工作方案(2021-2025年)》等。
• 市场增长：2020年我国眼科诊疗人次达3.46亿，预计2030年市场将进一步扩大。

技术与市场前景

• 低浓度阿托品：在国际上获得认可，预计未来将作为市场供应品种上市。
• 角膜塑形镜：市场集中度较高，未来将有更多竞争者加入。
• 离焦镜：技术不断迭代，市场潜力大，国产品牌如明月轻松控已上市，具备价格优势。

总结

眼科领域市场潜力巨大，近视防控与屈光手术是主要增长点。随着政策支持和技术进步，近视防控药械市场将快速增长，屈光手术市场有望达到千亿规模。建议关注相关产业链企业，把握市场发展机遇。