> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 基础化工行业周报总结 ## 核心内容 本周基础化工行业整体表现低迷，中信基础化工指数下跌 $9.49\%$，申万化工指数下跌 $10.53\%$。行业整体受中东局势紧张及伊朗袭击事件影响，能源价格大幅上涨，对化工行业造成压力。同时，部分子行业如磷肥及磷化工、氯碱化工、农药等跌幅较大，而部分行业如涤纶、氨纶、维生素等则表现相对较好。 ## 主要观点 ### 1. 中东局势影响能源价格 - **伊朗袭击卡塔尔**：导致卡塔尔 $17\%$ 的液化天然气出口产能受损，预计造成约200亿美元的年度收入损失，影响持续3至5年。 - **能源价格波动**：欧洲天然气和石油价格因中东局势紧张而上涨，市场对全球能源供应的担忧加剧。 - **卡塔尔地位**：作为全球液化天然气前三大出口国之一，卡塔尔的出口占全球供应份额约 $20\%$，其产能受损对全球市场影响深远。 ### 2. 恒逸煤化纺项目开工 - **项目启动**：浙江恒逸集团在新疆吐鲁番启动“千亿级煤化纺新材料一体化项目”一期工程，投资257亿元，是全球在建单体规模最大的高品质纤维用煤制乙二醇项目。 - **技术路线**：采用国际先进的煤气化、合成气制乙二醇技术，主产240万吨/年高品质聚酯级乙二醇，副产DMC、煤基乙醇等高附加值产品。 - **低碳技术**：项目配套CCS碳捕集封存、绿电耦合、循环经济等低碳技术，推动煤炭向高端化工原料转化。 ### 3. 投资主线分析 #### 投资主线一：轮胎赛道 - **行业前景**：全球轮胎行业空间广阔，国内企业竞争力增强。 - **建议关注**：赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、玲珑轮胎。 #### 投资主线二：消费电子复苏 - **复苏趋势**：随着消费电子需求回暖，面板产业链相关企业受益。 - **建议关注**：东材科技（光学膜）、斯迪克（OCA光学胶）、莱特光电（OLED终端材料）、瑞联新材（OLED中间体及液晶材料）。 #### 投资主线三：景气周期与库存去化 - **行业韧性**：关注具有较强韧性的景气周期行业，以及库存完成去化后的市场机会。 #### 投资主线四：经济复苏与龙头受益 - **经济回暖**：海内外经济回暖推动化工品价格和需求修复。 - **龙头优势**：龙头企业具有显著规模和成本优势，受益于需求复苏和价格回暖。 - **建议关注**：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等。 ## 关键信息 ### 化工板块行情 - **整体表现**：中信基础化工指数下跌 $9.49\%$，申万化工指数下跌 $10.53\%$。 - **涨跌幅前五**：涤纶 $(-4.83\%)$、涂料油墨颜料 $(-5.56\%)$、橡胶制品 $(-5.88\%)$、轮胎 $(-6.29\%)$、其他塑料制品 $(-6.52\%)$。 - **涨跌幅后五**：磷肥及磷化工 $(-16.22\%)$、氯碱 $(-12.89\%)$、农药 $(-12.08\%)$、纯碱 $(-11.43\%)$、钾肥 $(-11.39\%)$。 ### 重点公司动态 - **万华化学**：烟台产业园PDH装置停产检修，预计30天。 - **云图控股**：全资子公司70万吨合成氨项目建成试生产，同步启动100万吨复合肥项目。 - **卫星化学**：对部分装置进行检修，影响约15天。 ### 子行业表现 #### 聚氨酯 - **纯MDI**：价格22300元/吨，开工率 $73.5\%$，市场维持稳定。 - **聚合MDI**：价格17200元/吨，开工率 $73.5\%$，下游按需采购。 - **TDI**：价格17700元/吨，周环比下跌 $5.35\%$，开工率 $85.24\%$。 #### 化纤 - **涤纶长丝**：POY价格9150元/吨，FDY价格9375元/吨，DTY价格10600元/吨。 - **氨纶**：开工率 $89\%$，市场回暖。 #### 轮胎 - **全钢胎**：开工率 $69.22\%$，较上周上升。 - **半钢胎**：开工率 $77.17\%$，较上周上升。 - **出口受阻**：中东地区暂停发货，影响出口表现。 #### 农药 - **除草剂**：草甘膦价格2.73万元/吨，草铵膦价格4.70万元/吨，市场整体上涨。 - **杀虫剂**：毒死蜱、吡虫啉、啶虫脒价格均上涨，市场情绪偏强。 - **杀菌剂**：多菌灵价格上涨，市场惜售。 #### 化肥 - **尿素**：价格1883.75元/吨，开工率 $92.21\%$，工业需求良好。 - **磷酸一铵**：价格4025元/吨，上涨 $2.19\%$，开工率 $65.8\%$。 - **磷酸二铵**：价格4453.13元/吨，上涨 $1.06\%$，开工率 $60\%$。 - **钾肥**：价格下跌 $0.30\%$，需求峰值已过。 #### 维生素 - **维生素A**：价格上涨 $22.58\%$，均价95元/kg。 - **维生素E**：价格上涨 $8.97\%$，均价85元/kg。 #### 氟化工 - **萤石**：价格上涨 $0.72\%$，开工率 $17.61\%$，市场货源紧张。 - **无水氢氟酸**：价格11850元/吨，开工率 $51.32\%$，成本支撑价格上涨。 #### 有机硅 - **DMC**：价格下跌 $0.36\%$，市场弱盘整理。 - **硅油**：价格稳定，市场成交一般。 #### 氯碱化工 - **纯碱**：开工率 $87\%$，行业产能利用率 $79.42\%$。 - **电石**：开工率提升，但下游采购积极性低。 - **甲醇**：价格上涨 $8.93\%$，部分装置仍在检修。 - **合成氨**：价格上涨 $7.7\%$，液氨外销总量下降。 #### 煤化工 - **无烟煤**：价格稳定，开工率 $93.02\%$。 - **甲醇**：产量提升，价格上升。 - **DMF**：价格下跌 $5.02\%$，开工率下降。 - **醋酸**：价格上涨 $7.51\%$，PTA开工率下降。 ## 风险提示 - **宏观经济下行**：可能对化工行业需求造成压力。 - **油价大幅波动**：影响能源化工品价格及成本。 - **下游需求不及预期**：可能拖累行业表现。 ## 投资建议 - **关注轮胎、化纤、消费电子上游材料、维生素、氟化工等板块**。 - **重视具备成本优势和规模效应的龙头企业**。 - **关注中东局势对能源价格的持续影响**。 ## 分析师信息 - **李骥**：S0210524080008，邮箱：lj30599@hfzq.com.cn - **周丹露**：S0210524050020，邮箱：zdl30566@hfzq.com.cn ## 相关报告 - **钛白粉行业涨价**：2026年3月8日发布。 - **磷化工、氟化工、涤纶长丝**：相关行业分析及投资建议。 ## 联系方式 - **华福证券研究所**：上海 - **公司地址**：上海市浦东新区浦明路1436号陆家嘴滨江中心MT座20层 - **邮编**：200120 - **邮箱**：hfyjs@hfzq.com.cn