20171127-东北证券-机械设备行业动态报告_中游周期行业利润兑现重点关注_成长行业高增长期趋势不改_12页_1mb

机械设备行业分析报告总结

核心内容

本报告发布于2017年11月27日，对机械设备行业进行了全面分析，重点推荐了处于利润上升通道的中游周期行业和高景气度的成长行业。

主要观点

1. 市场表现：

   • 上周机械设备行业整体表现不佳，申万机械设备指数下跌0.45%。
   • 银行、有色金属、房地产、采掘和钢铁行业上涨，其余板块下跌。
   • 子板块中，铁路设备和楼宇设备涨幅最大，分别为6.43%和5.25%。

2. 投资建议：

   • 推荐关注煤机设备和汽车零部件行业，特别是郑煤机，其煤机业务因行业回暖和机械化率提升而受益。
   • 工程机械行业继续保持高景气度，建议关注三一重工、恒立液压等龙头企业。
   • 3C设备行业受益于OLED和全面屏技术发展，推荐联得装备、精测电子、智云股份。
   • 半导体设备行业受国家政策和资金支持，建议关注北方华创、亚翔集成、晶盛机电、长川科技、至纯科技。
   • 能源装备行业因天然气需求上升，推荐厚普股份、富瑞特装、杭锅股份。
   • 自动化行业因人力成本上升，推荐黄河旋风、华中数控。

3. 核心投资组合：

   • 推荐组合包括：郑煤机、科达洁能、三一重工、亚翔集成、恒立液压、联得装备、厚普股份、杭氧股份。
   • 每只股票分配12.50%的仓位，其中三一重工和杭氧股份分别获得“增持”评级，其余为“买入”。

4. 行业数据：

   • 成分股数量为343只，总市值为30,974亿元，流通市值为0。
   • 行业市盈率为0.00，市净率为0.00，成分股总营收为10,547亿元，总净利润为400亿元。
   • 行业资产负债率约为62.61%。

关键信息

1. 煤机设备+汽车零部件行业

• 郑煤机煤机业务回暖，亚新科和博士电机将巩固其市场地位。
• 煤炭行业集中度提高，综采机械化率提升，带动固定资产投资。
• 12V启停技术有增量空间，48V技术预计2020年形成小市场，纯电补贴若不能延续，48V将成为性价比高的解决方案。

2. 半导体设备行业

• 国内承接第三次半导体产能转移，国家基金和地方基金支持行业发展。
• 国内厂商在12英寸晶圆制造、MOCVD等关键设备方面实现国产化。
• 预计2018年-2020年国产半导体设备销售年均增长25%，2020年销售收入达150亿元，市场占有率约20%。

3. 工程机械行业

• 2017年1-10月挖掘机销量达112,476台，同比上涨98.2%。
• 10月份销量达10,541台，同比上涨81.2%。
• 预计全年销量达13万台，高景气度持续，推荐三一重工、恒立液压。

4. 3C设备行业

• iPhone X热销带动行业景气度上升，OLED投资进入高峰期。
• 国产厂商在后段封装环节实现技术突破，预计OLED屏幕将迎需求爆发。
• 消费电子工艺革新推动3C自动化设备需求增长，推荐联得装备、精测电子、智云股份。

5. 能源装备行业

• 天然气成为我国主要能源，预计2020年消费比例达10%，2030年达15%。
• 2017年“2+26”城市完成以电代煤、以气代煤，推动天然气设备需求。
• 推荐厚普股份、富瑞特装、杭锅股份。

6. 自动化行业

• 人力成本上升推动机器人替代需求，京东无人仓提升自动化设备需求。
• 推荐黄河旋风、华中数控。

本周重要公司公告

• 富瑞特装：与深圳市凯豪达氢能源有限公司签订合作协议，推进加氢站建设。
• 康力电梯：使用闲置募集资金进行现金管理。
• 慈星股份：召开股东大会，通过出售资产相关议案。
• 精测电子：与京东方签订多份销售合同，累计金额达6.02亿元。
• 三一重工：控股股东及部分董事、高管拟减持股份，调整募集资金项目。
• 智云股份：实际控制人转让股份，设立子公司。
• 天沃科技：非公开发行股票，用于光热发电项目。
• 劲胜智能：限制性股票激励计划，授予100万股。
• 纽威股份：控股股东股份质押融资。

下周重点公告及事项

• 京山轻机：并购重组审核委员会审核并购重组事项。
• 至纯科技：召开临时股东大会，审议内控审计机构、董事选举等议案。
• 柳工：召开临时股东大会，审议关联交易事项。

覆盖公司盈利预测和评级

代码	简称	现在股价	2017E EPS	2018E EPS	2019E EPS	2017E P/E	2018E P/E	2019E P/E	评级
601717	郑煤机	7.52	0.31	0.51	0.54	24.26	14.75	13.93	买入
600499	科达洁能	11.42	0.43	0.54	0.66	26.56	21.15	17.30	买入
300545	联得装备	66.58	1.21	2.57	3.91	55.02	25.91	17.03	买入
300471	厚普股份	14.08	0.53	0.77	0.94	26.57	18.29	14.98	买入
600031	三一重工	8.44	0.33	0.41	0.47	25.58	20.59	17.96	增持
300457	赢合科技	29.18	2.10	2.92	3.94	13.90	9.99	7.41	增持
300410	正业科技	37.43	1.24	1.64	2.02	30.19	22.82	18.53	增持
300567	精测电子	133.29	1.84	2.48	3.24	72.44	53.75	41.14	增持
300415	伊之密	16.06	0.56	0.70	0.86	28.68	22.94	18.67	增持
002426	胜利精密	6.29	0.28	0.36	0.47	22.46	17.47	13.38	增持
603337	杰克股份	51.03	1.42	1.65	2.00	35.94	30.93	25.52	增持
603929	亚翔集成	28.41	0.94	1.39	1.84	30.22	20.44	15.44	买入

行业新闻

1. 政策支持：工信部等16个部门发布指导意见，推动制造业向高端迈进。
2. 核电技术：华龙一号在英国的通用设计审查进入第二阶段。
3. 并购交易：高通380亿美元收购恩智浦半导体将获日本批准。
4. 半导体项目：大同半导体产业园项目开建，投资115亿元。
5. 挖掘机销量：2017年1-10月销量突破11万台，同比上涨98%。

分析师简介

• 刘军：东北证券机械行业首席分析师，曾获新财富最佳分析师第四名、水晶球卖方分析师第四名。
• 张晗：东北证券研究助理，美国杜兰大学金融学硕士。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 增持：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准5%至15%之间。
• 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
• 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
• 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。

重要声明

• 本报告由东北证券制作并仅向客户发布。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容不保证准确性和完整性，不承担相关责任。

机构销售联系方式

• 华东地区：

  • 袁颖（总监）：021-20361100 / 13621693507 / yuanying@nesc.cn
  • 王一：021-20361267 / 13761867866 / wangyi@nesc.cn
  • 王博：021-20361111 / 13761500624 / wangbo@nesc.cn
  • 李寅：021-20361229 / 15221688595 / liyin@nesc.cn
  • 杨涛：021-20361106 / 18601722659 / yangtao@nesc.cn
  • 刘睿：021-20361112 / 13120728563 / liurui@nesc.cn
  • 阮敏：021-20361121 / 13564972909 / ruanmin@nesc.cn
  • 李喆莹：021-20361101 / 13641900351 / lizy@nesc.cn
  • 李流奇：021-20361102 / 13120758587 / lilq@nesc.cn
  • 齐健：021-20361258 / 18221628116 / qijian@nesc.cn

• 华北地区：

  • 李航（总监）：010-58034553 / 18515018255 / lihang@nesc.cn
  • 殷璐璐：010-58034557 / 18501954588 / yinlulu@nesc.cn
  • 温中朝：010-58034555 / 13701194494 / wenzc@nesc.cn
  • 夏一然：010-58034561 / 15811140346 / xiayiran@nesc.cn
  • 曾彦戈：010-58034563 / 18501944669 / zengyg@nesc.cn
  • 金婷：010-58034559 / 13439651862 / jinting@nesc.cn

• 华南地区：

  • 邱晓星（总监）：0755-33975865 / 18664579712 / qiuxx@nesc.cn
  • 刘璇：0755-33975865 / 18938029743 / liu_xuan@nesc.cn
  • 王之明：0755-33975865 / 15999555916 / wangzm@nesc.cn
  • 林钰乔：0755-33975865 / 13662669201 / linyq@nesc.cn
  • 周逸群：0755-33975865 / 18682251183 / zhouyq@nesc.cn