> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【专题报告】面积或有下降，花生底部小幅抬升 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年花生期货市场的基本面变化，重点从种植面积和需求端两个维度出发，探讨未来行情走势及操作建议。总体来看，花生市场在种植面积和天气变量的影响下，预计全国面积将小幅下降，而需求端则面临油厂压价、榨利承压、油脂疲软及库存高企的困境，短期内难以形成有效支撑。 --- ## 一、种植面积互有增减，关注河南产区实际减量 ### 1.1 全国种植面积趋势 - **总体趋势**：2026年全国花生种植面积预计小幅下降，但降幅不会像部分机构调研报告中预测的那样夸张。 - **区域分化**： - **东北产区**：种植积极性较高，预计面积将增加4%-6%，其中吉林为主要增量区域。 - **山东产区**：种植意愿减弱，预计面积同比下滑6.64%。 - **河南产区**：情况最为复杂，春花生面积增加8%-10%，但夏花生因去年干旱和病害影响，种植意愿低迷，预计减种幅度在15%-30%之间，具体仍存在争议。 ### 1.2 河南产区减种分析 - **春花生**：面积增加，但占比偏低。 - **夏花生**：因去年气候异常（前旱后涝）及病害频发，农户种植意愿下降，部分改种玉米等省事作物。 - **减种区域**：驻马店、南阳为减种重点区域，豫东豫北大花生产区减幅较小。 - **全国影响**：若河南减产20%，全国花生面积降幅约5%。但河南春花生及河北存在小幅增长，因此全国面积总体小幅下降。 --- ## 二、油厂观望，需求端难以形成合力 ### 2.1 油厂收购情况 - **收购节奏放缓**：5月后油厂采购量持续下降，部分企业已停收。 - **压价策略**：部分油厂如益海嘉里持续压价，市场信心不足。 - **库存偏高**：截至6月4日，国内花生油样本企业库存达45360吨，处于近5年同期最高水平。 ### 2.2 花生油市场表现 - **价格疲软**：山东临沂一级普通花生油价格小幅下调，同比降幅约5%。 - **需求不振**：消费者消费降级，葵花籽油、豆油等替代品持续侵蚀花生油市场份额。 ### 2.3 花生粕市场分析 - **定价中枢**：花生粕价格跟随豆粕，受其影响，当前花生粕性价比优势不足。 - **需求疲软**：饲料市场需求平平，生猪养殖利润薄弱，限制了蛋白粕的添加量。 - **潜在变盘点**：夏季7-8月美国天气可能对豆粕价格产生影响，进而传导至花生粕。 ### 2.4 出口情况 - **出口量增长**：2026年一季度出口花生及制品约23.8万吨，环比增长10%，同比增长58%。 - **影响有限**：出口量相对国内产销量而言体量较小，难以改变国内供需格局。 --- ## 三、观点总结及操作建议 ### 3.1 行情走势预测 - **需求端**：预计短期内难以对花生行情形成正向推力，主要因油厂压价、榨利承压、油脂疲软及库存高企。 - **供应端**：河南夏花生减种是最大变量，若实际减量超预期，或推动价格反弹。 - **天气变量**：厄尔尼诺现象将带来极端天气，对花生产量形成潜在影响，需关注6-8月主汛期天气变化。 ### 3.2 资金流动与市场联动 - **资金配置**：大宗商品板块轮动向农产品扩散，尤其在厄尔尼诺题材下，资金有向农产品板块配置的倾向。 - **产业链影响**：花生油价格与豆油存在替代关系，花生粕价格受豆粕影响，若油脂油料板块整体上行，花生可能受益于板块情绪提振与资金溢出效应。 ### 3.3 操作建议 - **期货操作**：前期拉涨已兑现河南面积下降预期，未来需关注超预期因素，如面积减量、天气影响或相关品种带动。 - **策略选择**：建议逢低布局多单进行区间滚动操作，或在下跌回调时卖出虚值看跌期权。 --- ## 四、风险提示 - 本报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资决策依据。 - 市场变化受多种因素影响，包括天气、政策、国际形势等，需持续跟踪。 --- ## 五、数据来源 - **种植面积**：卓创资讯、Mysteel - **天气数据**：中央气象台 - **价格与库存**：卓创资讯、Mysteel - **研究支持**：建信期货研究中心