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金融期货早班车 - 招商期货有限公司

股指期货市场表现

• 市场表现：A股四大股指于8月26日出现分化，上证指数下跌0.39%，深成指小幅上涨0.26%，创业板指及科创50指数跌幅分别为0.76%和1.31%。总成交额27,098亿元，较前一日减少4,671亿元。
• 板块走势：农林牧渔、美容护理、基础化工板块涨幅居前；医药生物、非银金融、钢铁板块跌幅居前。
• 股指强弱排序：IC > IM > IF > IH。
• 资金流向：全天资金净流入-192亿元（机构）、-268亿元（主力）、-160亿元（大户）、+428亿元（散户）。
• 基差与收益率：IM、IC、IF、IH次月合约基差均值分别为113.87点、82.87点、10.99点和-2.22点，对应的基差年化收益率分别为-11.54%、-9.01%、-1.87% 和 0.57%。

国债期货市场表现

• 市场表现：国债期货收益率多数下行，活跃合约涨跌幅-0.01%至0.08%，净基差变化-4068点至+1543点，CTD券隐含利率变动-2至+0.3bps。
• 基差与IRR：不同期限合约的净基差及IRR（套利收益率）数据变化较大，长端如TL2509涨势明显（涨幅0.45%），净基差0.1点。
• 货币政策：央行公开市场操作净回笼1,745亿元。

交易策略

• 股指策略：建议中长期做多配置各品种远期合约，短期市场降温迹象明显。
• 国债策略：建议中长线T、TL合约逢高做空头套保策略，但需警惕货币政策超宽松及经济复苏不及预期。

风险提示

• 外部宏观冲击、财政扩张不及预期。
• 货币政策宽松超预期、经济复苏不及预期。
• 系统性冲击风险。

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