> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铜市日评总结 | 2026.08.06 ## 核心内容概述 2026年8月6日，铜市整体呈现偏强运行态势，主要受宏观面及基本面因素共同影响。CL（伦敦铜）升水持续扩张，LME铜价突破14100美元，国内沪铜虽有所回落，但整体仍维持强势，市场对铜价的上涨预期较强。 --- ## 宏观面分析 ### 主要观点 - **美伊谈判进展有限**：西方媒体炒作美伊谈判取得进展，但双方在曼德海峡控制权和收费问题上存在根本分歧，伊朗强调在美军封锁情况下不会开放海峡，而美方则表示不收费。胡塞武装近期再次袭击曼德海峡船只，加剧地区紧张局势，短期内海峡封锁状态难以缓解。 - **油价波动影响通胀预期**：油价在大跌后维持在75美元左右，虽略有回落，但对通胀压力仍有一定支撑作用。美国7月ISM非制造业PMI指数为54.1，较6月微升，显示经济活动持续扩张，新订单和支付指数均有所提升。 - **就业市场相对稳定**：7月ADP私人就业增加4.4万人，远低于前两月水平，但整体就业市场仍保持稳定。美联储多位官员支持加息，但随着油价回落，市场加息预期有所降温，2年期国债收益率降至4.12%。 - **美股走势分化**：大企业财报表现分化，部分公司盈利低于预期导致股指小幅回落，但多数公司盈利超预期，买盘回升，带动风险资产热度上升。 --- ## 基本面分析 ### 主要观点 - **LME铜价强势上涨**：纽铜继续领涨，CL升水扩大至700美元，LME铜价站上14100美元，库存快速下降，目前可用仓单不足10万吨，现货升水也扩大至110美元，显示市场对铜的供需紧张情绪加剧。 - **国内铜市表现分化**：沪铜因价格高位，买盘兴趣减弱，现货升水回落至50元，8-9月升水150元。现货进口亏损扩大至1480元，远三月进口亏损也扩大至300元，反映出进口成本上升。 - **仓单升水小幅调整**：洋山港仓单升水仅小跌至104美元，主要由于非洲炼厂集中检修，进口到货减少，叠加国内库存创近几年同期最低，可供出口货源有限，进一步加剧了市场紧张。 - **进口减少与库存走低**：CL高升水导致进口报关减少，国内库存可能进一步走低，旺季到来时现货紧张局面可能快速发酵，支撑铜价上涨。 --- ## 关键信息汇总 | 项目 | 内容 | |------|------| | **LME铜价** | 突破14100美元，CL升水扩大至700美元 | | **国内沪铜** | 现货升水回落至50元，进口亏损扩大 | | **库存情况** | LME库存快速减少，国内库存创近几年同期最低 | | **市场情绪** | 现货紧张，挤仓压力增强，市场偏多情绪占主导 | | **宏观背景** | 美国经济仍具韧性，但中东局势未见缓和，通胀压力回升 | | **政策预期** | 铜关税预期升温，限制市场过度投机 | | **油价影响** | 油价维持在75美元，对通胀有一定支撑，但加息预期降温 | --- ## 总结与展望 ### 结论 当前铜市整体维持偏强格局，主要受宏观面及基本面支撑。LME铜价上涨带动CL升水扩张，国内铜市虽有所回调，但库存低位和进口减少仍支撑铜价。市场对铜价上涨的预期较强，但高铜价对终端需求的抑制效应开始显现，加上铜关税政策的不确定性，限制了市场的过度投机行为。 ### 展望 短期内铜价仍可能维持强势，尤其在旺季到来之际，现货紧张局面或将推动价格进一步上涨。但需关注终端需求变化及政策不确定性，若需求疲软或关税政策出台，铜价可能面临回调压力。整体来看，铜市处于震荡偏强状态，投资者需谨慎操作，控制仓位，防范风险。