20251119-国泰期货-玉米_震荡运行_2页_545kb

玉米期货研究报告摘要（2025年11月19日）

主要观点：玉米市场维持震荡运行状态，趋势强度暂未出现明显方向性变化。

一、 基本面简述

（一） 现货价格

• 东北地区：散船集港价2170-2180元/吨，持平；深加工企业潮粮收购价1990-2080元/吨，饲料玉米价2000-2200元/吨。
• 华北地区：玉米价格小幅上涨，深加工企业收购价2200-2330元/吨（含水分）。
• 广东蛇口：散船价2340-2360元/吨，较昨日上涨10元/吨；集装箱报价2350-2370元/吨，小涨20元/吨。

（二） 进口动态

• 进口谷物方面，澳大利亚高粱船期报价2400元/吨；阿根廷高粱报价2120元/吨；进口大麦预售价2000元/吨。
• 山东玉米淀粉参考价2770元/吨，未提及变动。

（三） 期货主力合约

• C2601（近月）：昨日收盘2168元/吨，下跌0.5%；夜盘收盘2167元/吨，再跌0.05%。
• C2603（远月）：昨收2182元/吨，跌0.37%；夜盘收于2180元/吨，跌0.09%。
• 价差分析：主力C2601基差为32元/吨（基于锦州平仓价）；01-03月价差-14元/吨，显示近月贴水略有收窄。
• 持仓与成交：C2601昨日成交量504,544手，持仓943,129手；C2601和C2603合计总成交量651,653手，总持仓达1,881,163手。两者持仓均减少19万手以上。
• 库存情况：玉米全市场总仓单手数手。

二、 市场趋势

• 趋势强度评级：玉米市场当前趋势强度为0，表明市场主要处于震荡行情中，缺乏显著的多空方向动力。

三、 行情建议与风险提示

• 报告未给出明确的多空操作方向，建议投资者关注市场基本面及宏观因素变化。

说明：本摘要仅提取内容要点不代表研究员个人立场。市场有风险，投资前请评估自身风险承受能力并咨询专业人士。