> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 2026年08月07日操作评级总结 ## 核心内容概览 本报告由国投期货有限公司发布，内容涵盖原油、沥青、燃料油、低硫燃料油及液化石油气（LPG）五大能源品种的操作评级分析。报告基于当前市场基本面及地缘政治局势，对各品种的短期走势及投资策略进行评估。 ## 各品种分析 ### 原油 - **评级**：★★★（趋势性上涨） - **核心观点**： - 伊朗宣布拟议霍尔木兹海峡战略管理方案，禁止美、以等国船只通行，并对违规货物处以高额罚款，地缘风险显著升级。 - 尽管伊朗否认与美国谈判，但提出建立为期2-4个月的临时新通航模式，部分商船需改经伊朗领海，海峡通航恢复存在较大不确定性。 - 基本面方面，即便考虑OPEC+9月增产，三季度全球原油供需仍存在明显缺口，库存处于低位，市场缓冲能力弱，地缘边际变化可能对价格产生放大效应。 - 中期供需偏紧格局未改，油价中枢支撑较强。 - **策略建议**：密切关注地缘局势发展，警惕突发性冲击，待形势明朗后再进行方向性判断。 ### 沥青 - **评级**：★★★（趋势性上涨） - **核心观点**： - 沥青基本面维持供需双弱格局，8月排产同比降幅达32%。 - 终端需求受资金紧张和间歇性降雨影响，短期内难以明显回升。 - 行业库存处于历史低位，社会库存同比降幅接近五成，对价格形成底部支撑。 - 短期沥青走势仍以跟随原油波动为主，建议暂时观望，等待原油企稳后寻找逢低布局机会。 ### 燃料油 & 低硫燃料油 - **评级**：★★★（趋势性上涨） - **核心观点**： - 霍尔木兹海峡协议签订时间延后，市场对谈判结果及执行持谨慎态度。 - 高硫燃料油的核心矛盾仍在于地缘政治对海峡通行效率的扰动，短期内缺乏明确方向，价格以宽幅震荡为主，跟随原油波动。 - 低硫燃料油受成品油分流调油组分影响，全球柴油库存持续消耗，叠加俄罗斯炼厂瓶颈和出口禁令未解除，偏紧格局仍将持续。 - 低硫品种的强势特征预计维持。 ### 液化石油气（LPG） - **评级**：★★☆（持多） - **核心观点**： - 美伊谈判未果，伊朗考虑更严格的霍尔木兹海峡通行措施，导致LPG进口成本上升。 - 国内主营炼厂开工率低位回升，但LPG商品量仍偏低，后续炼厂检修与重启并存，商品量预计先降后增。 - 燃烧需求处于淡季，化工需求有所增长，但利润萎缩可能抑制下游开工。 - 港口库存环比持续回升，炼厂端库存不高，成本主导下LPG短线预计震荡反复。 - 后续需关注美伊局势进一步发展。 ## 星级说明 - **红色星级**：预判趋势性上涨 - **绿色星级**：预判趋势性下跌 - **★☆☆**：趋势判断明确，但操作性不强 - **★★☆**：趋势判断明确，行情正在发酵 - **★★★**：趋势判断更加明晰，具备投资机会 - **白星**：短期趋势均衡，操作性差，建议观望 ## 免责声明 - 本报告由国投期货有限公司发布，仅限其机构或个人客户使用。 - 报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。 - 报告内容仅反映发布当日的判断，不构成投资建议。 - 客户应自行判断并承担使用报告的后果。 - 本报告版权属国投期货所有，未经许可不得复制、转载或用于其他用途。 ```