> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 丙烯市场分析总结 ## 核心内容 当前丙烯市场呈现出供应端预期回升、下游整体开工偏弱的态势。市场价格与基差结构、生产利润与开工率、库存变化等关键指标均显示出一定的波动和调整趋势。同时，地缘政治因素对市场情绪产生一定影响，但整体趋于缓和。 --- ## 主要观点 ### 1. 价格与基差 - **丙烯主力合约收盘价**：7838元/吨，较前一日上涨149元/吨。 - **华东现货价**：8825元/吨，与前一日持平。 - **山东现货价**：8720元/吨，较前一日下跌10元/吨。 - **基差情况**：华东基差为987元/吨，较前一日下跌149元/吨；山东基差为882元/吨，较前一日下跌159元/吨。 - **进口利润**：-476元/吨，较前一日上涨47元/吨，显示进口成本相对较高。 ### 2. 供应端 - **开工率**：当前丙烯开工率为68%，较前一日下降1%。 - **供应回升预期**：8月底9月初，天弘、万华、齐翔腾达、辽宁金发等脱氢装置有重启预期，盛虹裂解装置也在提负，预计供应将逐步回升。 - **库存情况**：丙烯厂内库存为46360吨，较前一日增加3280吨。 ### 3. 需求端 - **下游开工率与利润**： - **PP粉**：开工率26%，利润-120元/吨，较前一日下降40元/吨。 - **环氧丙烷**：开工率59%，利润-666元/吨，较前一日上涨278元/吨。 - **正丁醇**：开工率64%，利润701元/吨，较前一日上涨7元/吨。 - **辛醇**：开工率71%，利润626元/吨，较前一日下降93元/吨。 - **丙烯酸**：开工率69%，利润284元/吨，较前一日持平。 - **丙烯腈**：开工率68%，利润559元/吨，较前一日下降118元/吨。 - **酚酮**：开工率71%，利润-474元/吨，较前一日上涨261元/吨。 - **需求表现**：下游整体开工偏弱，部分产品如PP粉、环氧丙烷利润亏损加深，可能对开工率造成进一步拖累。而正丁醇、辛醇、丙烯酸等产品利润有所好转，需关注其后续需求支撑。 ### 4. 地缘政治影响 - **伊朗与阿曼**：达成临时航线谅解协议，仅限商船通行，地缘溢价快速回落。 - **美伊局势**：白宫未进行任何谈判，地缘不确定性仍存，需关注后期谈判进展。 --- ## 关键信息 ### 价格走势 - 丙烯价格短期跟随成本端回落，供应端预期回升，但下游需求偏弱，整体价格承压。 ### 生产利润与开工率 - **丙烯**：生产利润未提及，开工率68%。 - **PDH制丙烯**：生产毛利未提及，产能利用率未提及。 - **MTO制丙烯**：生产毛利未提及，产能利用率未提及。 - **石脑油裂解制丙烯**：生产毛利未提及，产能利用率未提及。 - **甲醇制烯烃**：产能利用率未提及。 ### 下游产品表现 - **PP粉**：利润亏损加深，开工率偏低。 - **环氧丙烷**：利润亏损有所缓解，开工率下降。 - **正丁醇**：利润好转，开工率上升。 - **辛醇**：利润略有下降，开工率稳定。 - **丙烯酸**：利润稳定，开工率上升。 - **丙烯腈**：利润下降，开工率上升。 - **酚酮**：利润亏损有所缓解，开工率上升。 ### 库存变化 - **丙烯厂内库存**：46360吨，较前一日增加3280吨，显示库存压力略有上升。 --- ## 策略建议 - **单边策略**：建议观望，因美伊局势缓和但不确定性仍存，短期价格走势不明朗。 - **跨品种策略**：无明确建议。 --- ## 风险提示 1. **美伊地缘发展动态**：可能对市场情绪和价格产生重大影响。 2. **油价大幅波动**：将直接影响丙烯成本端。 3. **丙烷价格大幅波动**：可能对丙烯市场形成联动效应。 4. **PDH装置检修动态**：可能影响丙烯供应。 5. **下游开工情况**：开工率变化将直接影响需求端。 --- ## 图表说明 - **图1**：丙烯主力合约收盘价 - **图2**：丙烯华东基差 - **图3**：丙烯山东基差 - **图4**：PL09-10合约跨期价差 - **图5**：PP09-PL09合约价差 - **图6**：丙烯市场价华东 - **图7**：丙烯市场价山东 - **图8**：丙烯市场价华南 - **图9**：丙烯中国CFR-石脑油日本CFR - **图10**：丙烯产能利用率 - **图11**：丙烯PDH制生产毛利 - **图12**：丙烯PDH产能利用率 - **图13**：丙烯MTO生产毛利 - **图14**：甲醇制烯烃产能利用率 - **图15**：丙烯石脑油裂解生产毛利 - **图16**：原油主营炼厂产能利用率 - **图17**：韩国FOB-中国CFR - **图18**：丙烯进口利润 - **图19**：PP粉生产利润 - **图20**：PP粉开工率 - **图21**：环氧丙烷生产利润 - **图22**：环氧丙烷开工率 - **图23**：正丁醇生产利润 - **图24**：正丁醇产能利用率 - **图25**：辛醇生产利润 - **图26**：辛醇产能利用率 - **图27**：丙烯酸生产利润 - **图28**：丙烯酸产能利用率 - **图29**：丙烯腈生产利润 - **图30**：丙烯腈产能利用率 - **图31**：酚酮生产利润 - **图32**：酚酮产能利用率 - **图33**：丙烯厂内库存 - **图34**：PP粉厂内库存 --- ## 报告团队 - **研究员**：梁宗泰、陈莉、杨露露 - **联系方式**： - 刘启展：从业资格号F03140168 - 梁琦：从业资格号F03148380 --- ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，本公司及作者不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。报告内容可能随时更新，未经许可不得复制、引用或分发。