> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 食品饮料行业总结 ## 核心内容 2026年3月8日发布的食品饮料行业周报指出，两会政策对行业形成三重驱动：**需求端**、**供给端**、**估值端**，从而推动板块复苏，整体投资评级为“看好（维持）”。 ## 主要观点 - **政策利好**：政府工作报告将扩大内需、提振消费作为年度重点工作，证监会提出增设创业板包容性上市标准，重点支持新型消费与现代服务业，形成“需求侧提振 + 供给侧扩容”的双轮驱动格局。 - **需求端修复**：居民增收和社保完善提升可支配收入，服务消费提质带动线下场景回暖，白酒、休闲食品及餐饮供应链赛道受益。 - **供给端优化**：传统龙头企业凭借渠道与品牌优势，享受政策红利；新消费赛道加速资本化，推动行业向高端化、健康化、品牌化升级。 - **估值修复预期**：政策底部确认，食品饮料板块估值处于低位，未来资金配置意愿有望回升。 ## 关键信息 ### 市场表现 - 2026年3月2日至6日，食品饮料指数跌幅为 **2.5%**，在一级子行业中排名第12位，跑输沪深300约 **1.4个百分点**。 - 表现相对领先的子行业包括：**肉制品（+1.1%）**、**啤酒（+0.9%）**、**乳品（+0.1%）**。 - 个股方面，**中信尼雅、新乳业、重庆啤酒**涨幅领先；**酒鬼酒、千味央厨、有友食品**跌幅居前。 ### 上游数据 - **奶价回落**：2026年3月3日，GDT拍卖全脂奶粉中标价同比 **-4.9%**；2月27日，国内生鲜乳价格同比 **-1.9%**。 - **猪价下行**：3月6日，生猪出栏价格同比 **-28.7%**，猪肉价格同比 **-16.5%**。 - **大麦进口减少**：2025年12月进口大麦价格同比 **-0.6%**，数量同比 **-19.5%**。 - **大豆价格上涨**：3月6日，大豆现货价同比 **+5.0%**；2月26日，豆粕平均价同比 **-10.8%**。 - **白糖价格波动**：3月6日，柳糖价格同比 **-10.6%**；2月27日，白砂糖零售价同比 **+0.5%**。 ### 酒业动态 - **白酒出口增长**：2025年中国白酒出口总额达 **63.87亿元**，出口总量 **1678.81万升**，其中**贵州省贡献近七成出口额**，**中国香港为最大出口目的地**，高端白酒占据主导地位。 - **黄平县酱香型白酒产业园项目**：预期投资 **10亿元**，选址黄平工业园，主要建设酒窖池、生产厂房等设施。 - **行业标准更新**：《酒类商品批发经营管理规范》与《酒类商品零售经营管理规范》已完成备案，将于2026年7月1日实施，涵盖数字化、商品溯源、未成年人保护等关键条款。 ### 推荐组合 - **白酒**：优先配置行业龙头，重点关注 **贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖**。 - **大众品**：建议围绕以下主线布局： 1. **零食板块**：中期景气度向上的品类。 2. **原奶及乳制品行业**：预计2026年原奶价格将止跌企稳，牧场及中游乳制品加工企业受益。 3. **餐饮供应链板块**：受益于餐饮场景持续修复。 - **具体推荐标的**：**西麦食品、卫龙美味、甘源食品、伊利股份**。 - **受益标的**：**安井食品、锅圈**。 ### 风险提示 - **宏观经济下行**：可能影响消费能力与行业复苏。 - **食品安全风险**：影响行业整体信任度。 - **原料价格波动**：如大豆、大麦、白糖等价格变化可能影响成本。 - **消费需求复苏低于预期**：可能导致行业增长不及预期。 ## 重要事件备忘录 - **3月10日**：东鹏饮料召开股东大会。 - **3月1日**：发布行业周报《节后需求稳健格局优化，健康功能饮品长期向好》。 ## 估值与盈利预测 表3列出了重点公司的盈利预测与估值，部分公司如**贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、伊利股份、甘源食品**等被给予“买入”或“增持”评级，其未来三年EPS与PE预测显示盈利预期逐步提升。 --- ## 总结 食品饮料行业在两会政策推动下，迎来复苏窗口，政策从需求端、供给端、估值端三方面驱动行业发展。短期来看，部分上游原料价格回落，但长期来看，消费升级与政策支持将带动行业结构优化。建议关注白酒龙头与大众品中具备增长潜力的细分赛道。