20260423-国盛证券有限责任公司-中望软件-688083.SH-2025年业绩符合预期_海外业务成为全新增长引擎_3页_610kb

中望软件 (688083.SH) 2025年业绩总结

核心内容概述

中望软件于2026年4月22日公布了2025年年报，显示其全年营业收入为8.93亿元，同比增长0.6%；归母净利润为0.21亿元，同比减少67.57%。尽管业绩略低于预期，但公司整体表现符合此前发布的业绩快报，同时海外业务的快速增长成为公司新的增长引擎。

主要观点

• 业绩表现：2025年公司营业收入小幅增长，但归母净利润大幅下滑，主要由于大额减值及费用增长。
• 利润压力：2025年扣非净利润为-11,565.88万元，较2024年减少2,430.50万元。主要原因包括子公司北京博超的业绩下滑及商誉减值3,315.45万元，以及股权激励费用、办公大楼投入及营销活动增加带来的费用增长。
• 业务增长：公司2D/3D CAD业务保持稳健增长，分别同比增长9.40%和6.65%，巩固了其在国内工业软件市场的龙头地位。
• 海外业务：海外业务收入增速超过35%，过去三年复合增长率保持在30%以上，成为公司业绩增长的核心动力。欧洲市场表现尤为突出，法国、意大利、西班牙等重点国家订单增长显著。
• 盈利预测：基于2025年业绩情况及海外业务拓展前景，分析师调整盈利预测，预计2026-2028年营业收入分别为10.09/11.76/13.80亿元，归母净利润分别为0.90/1.29/1.77亿元，维持“买入”评级。
• 风险提示：3D CAD技术迭代不及预期、海外业务落地不及预期、宏观经济波动等风险仍需关注。

关键财务数据

营收与利润

财务比率

营运能力

每股指标

总结

中望软件在2025年虽面临利润压力，但其核心业务2D/3D CAD持续增长，海外业务表现亮眼，成为公司增长的新引擎。分析师认为，随着海外业务的进一步拓展，公司有望在未来三年实现盈利的快速提升，维持“买入”评级。尽管存在技术迭代、海外落地及宏观经济波动等风险，但公司基本面仍具吸引力。