> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 重庆银行 2026 年半年报业绩点评总结 ## 核心内容概述 重庆银行在2026年上半年表现出强劲的业绩增长，营业收入和归母净利润均实现两位数增长，分别为84.86亿元和35.18亿元，同比分别增长10.79%和10.29%。Q2单季营收和净利分别同比增长10.10%和10.17%，显示出公司持续的高景气度。年化ROE达到12.03%，较上年同期提升0.51个百分点，反映出盈利能力的增强。 ## 主要观点 - **业绩增长**：公司营业收入和归母净利润连续四个季度保持双位数增长，显示出良好的经营状况和盈利能力。 - **息差回升**：净息差达到1.46%，较年初回升7BP，受益于生息资产收益率和计息负债成本率的优化，其中存款平均成本率下降显著，负债端成本管控成效明显。 - **信贷结构优化**：对公贷款（含贴现）规模达到4914.89亿元，同比增长13.66%，占比升至84.73%，显示公司在服务成渝双城经济圈、西部陆海新通道和先进制造业方面持续发力。零售贷款则同比收缩8.43%，按揭、消费贷、经营贷均有不同程度下滑。 - **非息收入承压**：非息收入同比下降38.96%，中间业务收入和投资收益为主要拖累因素，但理财产品规模止跌回升，显示部分业务回暖。 - **资产质量改善**：不良贷款率降至1.11%，关注类贷款占比为1.81%，拨备覆盖率提升至247.31%，风险抵御能力增强。 - **资本充足**：核心一级资本充足率8.56%，一级资本充足率和资本充足率分别为9.57%和12.38%，资本结构稳健。 - **投资建议**：基于公司基本面和股价弹性，分析师维持“推荐”评级，预计2026-2028年BVPS分别为16.30元、17.63元、19.10元，对应当前股价PB分别为0.69X、0.64X、0.59X。 ## 关键信息 ### 财务表现 - **营业收入**：2026H1为84.86亿元，同比增长10.79%；预计2026-2028年年化增长率为13.53%、12.65%、13.78%。 - **归母净利润**：2026H1为35.18亿元，同比增长10.29%；预计2026-2028年年化增长率为10.28%、10.87%、11.66%。 - **ROE**：年化ROE达12.03%，较上年同期提升0.51个百分点。 - **净利息收入**：2026H1为73.89亿元，同比增长26.04%，成为业绩增长的主要驱动力。 - **非息收入**：2026H1为10.97亿元，同比下降38.96%，中间业务收入和投资收益为主要拖累。 - **理财产品规模**：2026H1为496.64亿元，较年初增长2.84%，显示部分业务有所恢复。 ### 资产负债结构 - **贷款规模**：截至6月末，各项贷款5800.44亿元，同比增长9.62%；预计2026-2028年年化增长率为15.89%、16.52%、16.62%。 - **存款规模**：截至6月末，各项存款6118.77亿元，同比增长11.09%；预计2026-2028年年化增长率为15.35%、15.60%、15.85%。 - **资本充足率**：核心一级资本充足率8.56%，一级资本充足率9.57%，资本充足率12.38%。 ### 风险提示 - **宏观经济风险**：若经济增长不及预期，可能影响信贷需求及资产质量。 - **零售风险**：零售贷款不良率上升至3.32%，需持续关注潜在风险暴露。 - **净息差风险**：若净息差收窄幅度超预期，可能影响盈利能力。 ## 附录信息 ### 财务预测表（单位：百万元） | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|-------|-------|-------|-------| | 营业收入 | 15,113 | 17,159 | 19,329 | 21,993 | | 归母净利润 | 5,654 | 6,235 | 6,913 | 7,719 | | BVPS | 15.80 | 16.30 | 17.63 | 19.10 | | P/B | 0.71 | 0.69 | 0.64 | 0.59 | ### 财务预测表（单位：人民币百万元） | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|-------|-------|-------|-------| | 净利息收入 | 12,459 | 15,550 | 17,678 | 20,286 | | 净手续费及佣金 | 598 | 529 | 540 | 556 | | 其他收入 | 1,967 | 1,033 | 1,064 | 1,101 | | 营业收入 | 15,113 | 17,159 | 19,329 | 21,993 | | 营业税及附加 | 198 | 210 | 237 | 270 | | 业务管理费 | 4,216 | 5,062 | 5,799 | 6,708 | | 拨备前利润 | 10,611 | 11,779 | 13,169 | 14,870 | | 归母净利润 | 5,654 | 6,235 | 6,913 | 7,719 | ### 资产质量指标 | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|-------|-------|-------|-------| | 不良贷款率 | 1.14% | 1.09% | 1.08% | 1.07% | | 拨备覆盖率 | 245.58% | 246.50% | 247.00% | 247.50% | ### 资本指标 | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|-------|-------|-------|-------| | 核心一级资本充足率 | 8.53% | 8.78% | 8.83% | 8.83% | | 资本充足率 | 12.55% | 12.65% | 12.74% | 12.76% | ### 每股指标 | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|-------|-------|-------|-------| | EPS(摊薄) | 1.63 | 1.72 | 1.91 | 2.13 | | 每股拨备前利润 | 3.05 | 3.25 | 3.63 | 4.10 | | BVPS | 15.80 | 16.30 | 17.63 | 19.10 | ## 评级标准 - **推荐**：相对基准指数涨幅20%以上。 - **谨慎推荐**：相对基准指数涨幅在5%~20%之间。 - **中性**：相对基准指数涨幅在-5%~5%之间。 - **回避**：相对基准指数跌幅5%以上。 ## 总结 重庆银行在2026年上半年业绩表现稳健，营收和净利均实现双位数增长，息差逆势回升，资产质量持续改善，资本充足率保持在较高水平。公司对公贷款持续扩张，零售贷款收缩，资产负债结构优化，成本控制成效显著。尽管非息收入承压，但理财产品规模止跌回升，显示部分业务回暖。分析师维持“推荐”评级，预计未来三年BVPS持续增长，PB逐步下降，具有良好的投资价值。然而，需关注宏观经济波动、零售不良率上升及净息差收窄等潜在风险。