> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪镍&不锈钢早报—2026年9月4日总结 ## 核心内容概述 本报告为2026年9月4日沪镍与不锈钢的早间分析，内容涵盖基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键指标，旨在为市场参与者提供参考信息，不构成投资建议。 --- ## 沪镍分析 ### 基本面 - 镍矿供应宽松，现货成交清淡。 - 不锈钢处于消费淡季，新能源需求仅刚需。 - 海外高库存持续压制价格，印尼配额政策带来成本支撑。 - 未来走势取决于下游“金九”需求修复情况及印尼政策落地。 ### 基差 - 现货价格129700元/吨，基差810元/吨，偏多。 ### 库存 - 上期所镍库存为112127吨，环比减少150吨。 - 期货库存101471吨，环比减少311吨。 - LME库存270768吨，环比增加1920吨，偏空。 ### 盘面 - 收盘价高于20日均线，20日均线向上，偏多。 ### 主力持仓 - 主力净空，空头减仓，偏空。 ### 结论 - 沪镍2610合约预计在12.9万至13万区间震荡。 - 建议采取高抛低吸策略。 --- ## 不锈钢分析 ### 基本面 - 现货价格持平，矿供应充足，库存回升。 - 印尼配额消息反复，矿价维稳。 - 镍铁价格稳中有降，成本支撑较弱。 - 消费尚未启动，市场观望情绪浓厚。 ### 基差 - 平均价格15287.5元/吨，基差1462.5元/吨，偏多。 ### 库存 - 期货仓单73718吨，环比减少2648吨，中性。 ### 盘面 - 收盘价低于20日均线，20日均线向下，偏空。 ### 结论 - 不锈钢2610合约预计向下寻底，需等待底部确认。 - 建议暂观望，等待市场进一步信号。 --- ## 市场数据汇总 ### 价格与涨跌 | 品种 | 9-3价格 | 9-2价格 | 涨跌 | |--------------|---------|---------|-------| | 沪镍主力 | 128890 | 126910 | +1980 | | 伦镍电 | 16905 | 16895 | +10 | | 不锈钢主力 | 13825 | 13765 | +60 | | SMM1#电解镍 | 129700 | 127250 | +2450 | | 1#金川镍 | 130550 | 128100 | +2450 | | 1#进口镍 | 128900 | 126450 | +2450 | | 镍豆 | 129000 | 126550 | +2450 | ### 期货库存变化 | 项目 | 9-3库存 | 9-2库存 | 增减 | |--------------|---------|---------|--------| | 伦镍 | 270768 | 268848 | +1920 | | 镍（仓单） | 99597 | 99935 | -338 | | 总库存 | 370365 | 368783 | +1582 | ### 无锡库存 - 8月28日无锡库存为60.67万吨，环比上升3.64万吨。 - 全国库存115.53万吨，300系库存68.08万吨，环比上升2.12万吨。 --- ## 成本与价格关系 ### 镍矿价格 - 红土镍矿CIF（Ni1.5%）：64.5美元/湿吨，持平。 - 红土镍矿CIF（Ni0.9%）：30美元/湿吨，持平。 - 海运费（苏里高-连云港）：15.5美元/吨，持平。 - 海运费（苏里高-宁德港）：14.5美元/吨，持平。 ### 镍铁与成本 - 高镍指数：1120.97元/镍点，环比下降1.27元/镍点。 - 低镍（2以下）：3525元/吨，持平。 - 传统成本：14179元/吨（废钢生产成本）；14397元/吨（低镍+纯镍成本）；17227元/吨（综合成本）。 ### 进口价折算 - 进口价折算为130195元/吨。 --- ## 风险提示 - 市场有风险，投资需谨慎。 - 本报告仅作参考，不构成投资建议。 - 请勿依赖本报告进行决策，独立判断为投资前提。 --- ## 联系方式 - **公司名称**：大越期货股份有限公司 - **地址**：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - **电话**：400-600-7111 - **邮箱**：dyqh@dyqh.info