20260402-方正证券-首席早参_A股4月开门红_后市关注3个方向机会_4页_265kb

茵席早参总结

核心内容

昨日A股市场迎来四月开门红，三大指数均实现上涨，市场情绪有所回暖。整体反弹由短期流动性修复与中期结构性博弈共同驱动，但指数层面大概率维持震荡格局，单边向上条件尚不充分。二季度市场面临多重变量影响，投资者应关注高股息红利、科技成长及主题投资三大方向。

主要观点

• 市场反弹逻辑：由季末流动性修复、地缘风险边际钝化以及财报季前的结构性博弈三方面共同推动。
• 二季度投资机会：在外部不确定性与估值压制背景下，高股息资产具备“压舱石”价值；科技成长方向受益于产业周期与国产替代；政策催化与事件驱动的板块如数字经济、AI算力等值得关注。
• 市场结构变化：随着财报季开启，市场将进入“去伪存真”的验证期，资金将在不同板块间反复试错，直至形成新的共识主线。

关键信息

今日前瞻

1. 3月制造业PMI：50.4%（前值49.0%），重返荣枯线；非制造业PMI 50.1%，经济复苏明确确认，利好顺周期、高端制造、消费板块。
2. 央行一季度货币政策例会：继续适度宽松，加大逆周期调节，维护股市、债市平稳运行，提升市场风险偏好，利好科创、AI、芯片、医药创新、新能源。
3. 光伏出口退税取消：13%出口退税直接归零，短期利空中小出口企业，长期利好龙头，加速行业集中度提升。
4. 动力电池回收新规4月1日生效：全生命周期数字身份证，强制溯源，利好格林美、天奇股份、华友钴业等龙头。
5. 2026医保目录执行：新增50种1类创新药，门诊报销比例提升，创新药放量加速，利好恒瑞、百济、信达等药企。
6. 九部门提出物联网方案：目标2028年核心产业规模破3.5万亿元，终端连接达百亿级，利好物联网模组、芯片、智能硬件、工业互联网。
7. 美伊局势：从对抗转向“边打边谈”，4月内大概率收尾，避险情绪消退，利好航空、航运、化工、AI/芯片/算力、外资赛道；压制黄金、军工等板块。

市场分析

• 指数表现：沪指涨1.46%，深证成指涨1.70%，创业板指涨1.96%，沪深京三市成交额达20251亿，较前日小幅放量。
• 行业表现：医疗服务、生物制品、化学制药、医疗美容、游戏、元件、酒店餐饮、医疗器械、半导体、玻璃玻纤、航空机场等板块涨幅居前。
• 个股表现：上涨股票接近4500只，超60只股票涨停，医药与算力板块表现强势，部分个股创历史新高。

后市策略

• 短期修复：季末流动性挤压后的自然修复，但可持续性较弱。
• 中期博弈：财报季开启，市场将进入基本面验证阶段，部分前期强势板块可能面临压力。
• 配置建议：关注高股息资产、科技成长方向以及政策催化板块，控制仓位，灵活应对。

配置机会

1. 高股息与红利资产：银行、公用事业等板块PB分位数处于历史低位，ROE稳健，现金流充沛，具备组合“压舱石”价值。
2. 科技成长方向：半导体设备、创新药等受益于产业周期与国产替代逻辑，关注一季报预增且估值合理的细分龙头。
3. 政策催化与事件驱动：如算力互联互通行动计划等，为数字经济、AI算力等领域提供政策支持，配置需关注政策落地节奏与产业进展。

风险提示

• 外部风险（如地缘冲突、油价波动）仍可能对市场产生影响。
• 部分板块可能因基本面验证压力而走弱。
• 投资者应警惕纯题材炒作带来的短期波动风险。

免责声明

本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。方正证券不承诺投资者一定获利，亦不对因使用本文内容而产生的损失承担责任。

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